CPI Mỹ vẫn vượt dự báo
Theo báo cáo được Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS) công bố ngày 10/11/2026, CPI toàn phần trong tháng 10 tăng 0,4% so với tháng trước. Mức tăng này đã thu hẹp đáng kể so với con số 0,6% của tháng 9, song vẫn cao hơn dự báo 0,3% của các nhà kinh tế tham gia khảo sát của Reuters.
Tương tự, CPI cơ bản, không bao gồm giá thực phẩm và năng lượng, tăng 0,3% trong tháng 10, cao hơn mức dự báo 0,2%. Đây cũng là tháng thứ ba liên tiếp chỉ số này duy trì mức tăng 0,3%, phản ánh áp lực lạm phát cơ bản vẫn chưa có dấu hiệu suy giảm rõ rệt.
Xét về cơ cấu, diễn biến giá năng lượng là yếu tố góp phần đáng kể giúp hạ nhiệt CPI toàn phần. Cụ thể, giá nhóm hàng này tăng 0,7% trong tháng 10, thấp hơn nhiều so với mức tăng 5,2% ghi nhận trong tháng trước. Riêng giá xăng tăng 1%, so với mức tăng tới 9,1% trong tháng 9.
Dù vậy, xu hướng tăng giá vẫn tiếp diễn tại nhiều nhóm hàng hóa và dịch vụ khác. Giá thực phẩm tăng 0,5%, trong khi chi phí nhà ở tăng 0,3% và đóng góp hơn 30% vào mức tăng chung của CPI. Các nhóm dịch vụ như chăm sóc y tế, giải trí, bảo hiểm xe cơ giới và giáo dục cũng tiếp tục ghi nhận mức tăng giá trong tháng.
Nhìn chung, mức tăng CPI toàn phần đã chậm lại so với tháng trước nhưng cả CPI toàn phần và CPI cơ bản đều cao hơn dự báo. Điều này cho thấy lạm phát tại Mỹ vẫn là bài toán chưa dễ giải quyết, khi áp lực tăng giá chưa chỉ tập trung ở một số nhóm hàng hóa riêng lẻ mà còn lan rộng sang nhiều lĩnh vực dịch vụ.
Một điểm cần lưu ý là BLS không công bố số liệu CPI tháng 10/2026 so với cùng kỳ năm trước đối với cả chỉ số toàn phần và chỉ số cơ bản. Nguyên nhân do không có dữ liệu tháng 10/2025, sau khi Chính phủ Mỹ đóng cửa trong năm ngoái khiến hoạt động thu thập thông tin giá cả bị gián đoạn.
Vì vậy, việc đánh giá diễn biến lạm phát trong tháng 10 năm nay chủ yếu dựa trên mức thay đổi theo tháng và xu hướng giá cả tại từng nhóm hàng hóa, dịch vụ, thay vì so sánh với cùng kỳ năm trước.
Fed tiếp tục đối mặt sức ép tăng lãi suất
Sau khi báo cáo CPI được công bố, kỳ vọng Fed tiếp tục nâng lãi suất trong tháng 12 vẫn ở mức cao trên thị trường. Theo Reuters, phương án tăng thêm 25 điểm cơ bản đang chiếm ưu thế trong các dự báo của giới đầu tư.
Trong khi đó, Deutsche Bank ngày 10/11 đưa ra nhận định Fed có thể tiếp tục tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 1/2027, trong bối cảnh dữ liệu CPI mới nhất cho thấy áp lực giá cả vẫn hiện diện trên diện rộng. Trước đó, ngân hàng này dự báo Fed sẽ có các đợt tăng lãi suất vào tháng 12/2026 và tháng 3/2027.
Deutsche Bank cũng đề cập khả năng Fed tăng tới 50 điểm cơ bản trong cuộc họp tháng 12. Tuy nhiên, đây chưa phải kịch bản chính mà ngân hàng này đặt ra.
Ở chiều ngược lại, một số quan chức Fed cho rằng việc tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ cần được xem xét cùng với những tác động đối với hoạt động kinh tế và các thị trường tài chính.
Phát biểu ngày 10/11, Phó Chủ tịch Fed Michelle Bowman cho rằng lạm phát vẫn là vấn đề dai dẳng và cần tiếp tục được kiểm soát. Tuy nhiên, bà không đưa ra lời kêu gọi trực tiếp về việc nâng lãi suất, đồng thời chỉ ra rằng các điều kiện tài chính đã trở nên thắt chặt hơn do đồng USD tăng giá, lợi suất trái phiếu đi lên và thị trường chứng khoán điều chỉnh.
Theo bà Bowman, Fed cần đánh giá thận trọng lợi ích của việc tiếp tục nâng mức độ thắt chặt tiền tệ so với những ảnh hưởng tiêu cực có thể phát sinh đối với các lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất. Bà cũng kỳ vọng áp lực lạm phát sẽ dịu bớt trong năm 2027, khi những yếu tố liên quan đến giá năng lượng, tình hình địa chính trị và nhu cầu đầu tư vào trí tuệ nhân tạo dần suy yếu.
Như vậy, dữ liệu CPI tháng 10 tiếp tục củng cố quan điểm Fed chưa thể sớm nới lỏng chính sách tiền tệ. Tuy nhiên, việc có tiếp tục tăng lãi suất hay không, cũng như mức điều chỉnh cụ thể, vẫn sẽ phụ thuộc vào những dữ liệu kinh tế tiếp theo, đặc biệt là diễn biến lạm phát, thị trường lao động và điều kiện tài chính của Mỹ.
