Thị trường trái phiếu doanh nghiệp đạt 1,35 triệu tỷ đồng

Về hoạt động phát hành mới, giá trị phát hành TPDN, tính đến cuối tháng 6/2025, tổng giá trị TPDN đang lưu hành đạt 1,35 triệu tỷ đồng, tăng 3,7% so với tháng trước và 10,5% so với cùng kỳ năm 2024, nhờ hoạt động phát hành mới cải thiện.

Cụ thể, quy mô phát hành mới và mua lại trước hạn cùng tăng mạnh trong tháng 6/2025, chủ yếu ghi nhận ở ngành Ngân hàng. Trong khi đó, khối lượng đáo hạn giảm 31,6% so với cùng kỳ năm 2024.

Xét theo hình thức phát hành, dư nợ TPDN riêng lẻ đạt gần 1,2 triệu tỷ đồng vào cuối tháng 6/2025, tăng 4,3% so với tháng trước và chiếm khoảng 88,6% tổng giá trị TPDN lưu hành.

Ngược lại, giá trị lưu hành TPDN công chúng giảm nhẹ 0,8% so với tháng trước, xuống còn 154,8 nghìn tỷ đồng, sau khi lô trái phiếu công chúng của ngân hàng LPB (phát hành vào tháng 6/2023) đã được mua lại trước hạn.

Trong tháng 6/2025, giá trị phát hành TPDN đạt 123,7 nghìn tỷ đồng, tăng mạnh 78,8% MoM và 64,3% YoY, ghi nhận mức cao nhất theo tháng kể từ tháng 1/2022.

Động lực chính tiếp tục đến từ nhóm Ngân hàng, với toàn bộ giao dịch được thực hiện qua hình thức phát hành riêng lẻ. Không ghi nhận thêm đợt phát hành công chúng nào trong tháng 6, đánh dấu tháng thứ hai liên tiếp vắng bóng kênh này. Với nhóm phi Ngân hàng, một số ngành khác bắt đầu phát hành trở lại, bao gồm Du lịch & Giải trí, Hóa chất, Xây dựng & Vật liệu.

Lũy kế 6T2025, tổng giá trị TPDN phát hành (bao gồm cả công chúng và riêng lẻ) đạt khoảng 266,8 nghìn tỷ đồng, tăng mạnh 73% so với cùng kỳ năm 2024. Cụ thể, ngành Ngân hàng chiếm 75%, với giá trị phát hành khoảng 199,3 nghìn tỷ đồng, tăng 109% YoY, trong khi đó, khối phi Ngân hàng huy động 67,5 nghìn tỷ đồng, tăng 14,6% YoY.

Về họat động mua lại trước hạn, giá trị TPDN được mua lại trong tháng 6/2025 đạt hơn 62,9 nghìn tỷ đồng, tăng mạnh 190% so với tháng trước và 139% so với cùng kỳ. Đây cũng là tháng mà quy mô mua lại trước hạn đạt mức cao kỷ lục trong 3 năm gần đây. Phần lớn giá trị mua lại trong tháng đến từ ngành Ngân hàng (chiếm 86,8% giá trị toàn thị trường), trong bối cảnh nhóm này đang đẩy mạnh phát hành TPDN từ đầu năm 2025 và mặt bằng lãi suất duy trì ổn định ở mức thấp như hiện nay. Trong khi đó, hoạt động mua lại của nhóm Phi ngân hàng giảm 25,1% so với tháng trước, chủ yếu do Bất động sản giảm quy mô mua lại.

Lũy kế 6T2025, tổng giá trị mua lại TPDN trước hạn lên tới gần 123,3 nghìn tỷ đồng, tăng 31% YoY, trong đó Ngân hàng đóng góp hơn một nửa (tương đương 61,4%).

Theo FiinGroup, dù tổng giá trị phát hành mới giảm đáng kể sau 2021, hoạt động mua lại vẫn được duy trì ở mức cao, phản ánh sự thận trọng của các Tổ chức phát hành và chiến lược quản trị rủi ro nợ vay trong bối cảnh thị trường còn nhiều biến động.

Trên thị trường thứ cấp, giá trị giao dịch TPDN tháng 6/2025 đạt 137 nghìn tỷ đồng, bình quân 6,5 nghìn tỷ đồng/ngày ( tăng 13,4% MoM nhưng giảm 12,4% YoY).

Về dòng tiền thanh toán, theo FiinGroup, các tổ chức phát hành (TCPH) đã thanh toán 91,4 nghìn tỷ đồng gốc và lãi TPDN từ đầu năm đến nay, tương đương 32% nghĩa vụ thanh toán dự kiến cho cả năm 2025. Dòng tiền phải trả dự kiến là 201,2 nghìn tỷ đồng trong nửa cuối năm (bao gồm 48,1 nghìn tỷ đồng trong tháng 8). Trong tháng 6/2025, có 12 mã TPDN của 10 TCPH bị chậm thanh toán.