Góc nhìn chuyên gia: Xu hướng tích cực nhưng còn quá sớm để kỳ vọng về "chân sóng" lớn trước thềm nâng hạng

Thị trường chứng khoán ghi nhận 5 phiên tăng điểm liên tiếp trong tuần qua, với mức tăng tổng cộng gần 71 điểm (+5,1%). Kết phiên 11/7, VN-Index lên sát mốc 1.458 điểm, đánh dấu tuần tăng điểm mạnh nhất kể từ tháng 1/2022.

Thanh khoản bình quân toàn thị trường cải thiện hơn 30% so với tuần trước. Giao dịch khối ngoại cũng mua ròng tích cực 6.858 tỷ, cao nhất kể từ đầu năm và là tuần thứ 6 trong năm 2025 khối ngoại giải ngân gom ròng.

Trong bối cảnh VN-Index đã hồi phục mạnh kể từ đáy hồi tháng 4 vừa qua, các chuyên gia khuyến nghị nhà đầu tư duy trì cơ cấu tỷ trọng cổ phiếu và tiền mặt ở mức trung tính để bảo đảm an toàn vốn, đồng thời không nên quá FOMO mua mới cổ phiếu.

VN-Index tiếp tục duy trì xu hướng tích cực...

(Ông Nguyễn Anh Khoa, Trưởng phòng Phân tích và Tư vấn đầu tư Chứng khoán Agriseco)

Trên quan điểm của chuyên gia Agriseco, đà tăng điểm tuần qua của VN-Index chủ yếu được đóng góp bởi nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, khi chỉ số VN30 tăng hơn 7%. Động lực chính hỗ trợ thị trường bao gồm: bối cảnh kinh tế vĩ mô duy trì tăng trưởng khả quan; dòng vốn ngoại quay trở lại thị trường với quy mô đáng kể; và thông tin hỗ trợ riêng lẻ tại các cổ phiếu vốn hóa lớn, thúc đẩy luân chuyển dòng tiền và hình thành nhịp tăng mới.

Dự báo diễn biến chỉ số trong tuần tới, ông Khoa cho rằng VN-Index nhiều khả năng tiếp tục duy trì xu hướng tích cực, dù áp lực chốt lời có thể gia tăng dần trong quá trình chỉ số đi. Nhóm cổ phiếu dẫn vốn hóa lớn dự kiến vẫn giữ vai trò dẫn dắt chủ đạo, song dòng tiền có thể luân chuyển sang các cổ phiếu riêng lẻ với kỳ vọng kết quả kinh doanh quý 2/2025 tích cực.

Trong bối cảnh TTCK vẫn đang duy trì trạng thái tích cực nhưng cũng tiềm ẩn một số rủi ro, ông Khoa cho rằng nhà đầu tư nên ưu tiên lựa chọn các nhóm ngành không chịu tác động tiêu cực bởi thông tin thuế quan và có triển vọng tăng trưởng lợi nhuận tích cực trong quý 2/2025 và các quý tiếp theo của năm 2025.

Các nhóm ngành có triển vọng lợi nhuận tích cực trong quý 2 có thể kể đến như nhóm Ngân hàng, Bất động sản, Bán lẻ, Công nghệ thông tin, Chăn nuôi. Ngoài ra, nhà đầu tư có thể quan tâm tới các nhóm ngành hưởng lợi nhờ một loạt các chính sách trong thời gian gần đây như tăng cường siết chặt kiểm soát hàng nhái, hàng giả; đẩy mạnh giải ngân đầu tư công, tháo gỡ vướng mắc các dự án BĐS; thúc đẩy tăng trưởng tín dụng. Và kỳ vọng nâng hạng thị trường giai đoạn cuối năm cũng sẽ mở ra cơ hội đối với nhóm Chứng khoán và một số doanh nghiệp bluechips có thể thu hút dòng tiền nước ngoài.

Trước bối cảnh xu hướng thị trường tiếp tục duy trì tín hiệu tích cực và chỉ số ghi nhận tốc độ tăng mạnh, nhà đầu tư được khuyến nghị duy trì cơ cấu tỷ trọng cổ phiếu và tiền mặt ở mức trung tính để bảo đảm an toàn vốn.

Đối với các nhà đầu tư đã tích lũy mức lợi nhuận đủ lớn, có thể cân nhắc chấp nhận rủi ro cao hơn thông qua việc duy trì tỷ trọng cổ phiếu ở mức cao nhằm tối ưu hóa lợi nhuận trong giai đoạn thị trường thuận lợi.

"Hoạt động gia tăng tỷ trọng vào các cổ phiếu tăng giá mạnh chỉ nên thực hiện với tỷ lệ nhỏ trong danh mục và ưu tiên các cổ phiếu có sẵn trong danh mục, nhằm duy trì khả năng chủ động quản trị rủi ro trước những kịch bản biến động bất thường", chuyên gia khuyến nghị.

Song, còn quá sớm để kỳ vọng về "chân sóng" trước thềm nâng hạng thị trường

(Nguyễn Tấn Phong – Chuyên gia Phân tích Chứng khoán Pinetree)

Theo chuyên gia Pinetree, thị trường chứng khoán Việt Nam tiếp tục trải qua 1 tuần tăng mạnh với thanh khoản cao lịch sử nhờ sự hậu thuẫn của dòng tiền khối ngoại.

Với việc khối ngoại có tới 7 phiên liên tiếp mua ròng trên 1000 tỷ, đặc biệt tập trung ở nhóm các cổ phiếu trụ như VIC, VHM, SSI, VCB hay HPG, VN-Index đã có 5 phiên liên tiếp tăng trên 10 điểm, thậm chí VN30 đã phá đỉnh thời đại lên mốc 1.600 điểm.

Bên cạnh đó, tâm lý nhà đầu tư trong tuần qua cũng hưng phấn hơn rất nhiều khi một loạt các thông tin tốt được đưa ra: Các nước trên thế giới bị Mỹ áp thuế đối ứng cao hơn Việt Nam, Ngân hàng Mỹ JP Morgan khuyến nghị mua cổ phiếu tại thị trường Việt Nam, thủ tướng chính phủ thúc đẩy nâng hạng FTSE thị trường chứng khoán Việt Nam vào tháng 9 năm nay,…

Dù vậy, thị trường vẫn có sự phân hóa nhất định khi dòng tiền chỉ tập trung vào nhóm cổ phiếu bluechips trong khi nhóm midcap chỉ đi ngang hoặc điều chỉnh nhẹ, dẫn tới thực trạng VN-Index tăng mạnh nhưng nhiều tài khoản nhà đầu tư chỉ đi ngang nếu như không mua đúng cổ.

Dự báo về xu hướng sắp tới, ông Phong cho rằng với lực mua ròng rất mạnh của khối ngoại và dòng tiền đổ mạnh vào nhóm cổ phiếu trụ, xu hướng của VN-Index trong ngắn hạn là vô cùng tích cực. Tuy nhiên, chuyên gia Pinetree cũng thận trọng: "Để nói rằng đây là chân sóng trước thềm nâng hạng thị trường là còn quá sớm".

Về khối ngoại, đặc biệt là tổ chức nước ngoài mua ròng mạnh nhưng chỉ tập trung phân bổ vào SSI, FPT và SHB và các cổ phiếu midcap chứng khoán, điều này hơi trái ngược với việc trước thềm nâng hạng thị trường, dòng tiền phải phân bổ vào các cổ phiếu như HPG, VNM, hay cổ phiếu ngân hàng lớn,…

Bên cạnh đó, các quỹ ETF nước ngoài như Fubon, Diamond trong tuần qua chỉ giải ngân được rất thấp so với mức mua ròng chung của khối ngoại, điều này cho thấy lực mua ròng chung của khối ngoại trong tuần qua chưa phải đến từ việc chuẩn bị cho nâng hạng thị trường.

Với việc VN-Index đã có 4 tuần tăng liên tiếp nhiều khả năng sẽ có rung lắc trong tuần tới khi các nhà đầu tư đồng loạt chốt lời. Mặc dù vậy, để đảo chiều 1 xu hướng trong trung hạn sẽ cần nhiều phiên phân phối hay phải tạo từ 2-3 đỉnh, trong khi VN-Index chưa có phiên phân phối nào,mm  xác suất có nhịp điều chỉnh mạnh là thấp.

Trong giai đoạn hiện tại, nhà đầu tư cũng không nên quá FOMO mua mới cổ phiếu nhưng đối với những nhà đầu tư đang nắm giữ cổ phiếu, để tối ưu hóa lợi nhuận cũng không cần thiết phải bán ngay.