Tài chính tuần qua: Cơ hội đầu tư giữa rủi ro bất động sản và áp lực thuế

Bộ Tài chính đề xuất hai quỹ đầu tư mới

Bộ Tài chính dự thảo Thông tư sửa đổi Thông tư 98/2020/TT-BTC, bổ sung Quỹ đầu tư trái phiếu hạ tầng và Quỹ đầu tư công cụ thị trường tiền tệ. Quỹ trái phiếu hạ tầng là quỹ đóng, huy động vốn từ nhà đầu tư đại chúng, tập trung tối thiểu 65% NAV vào trái phiếu phát triển hạ tầng, công cụ nợ Chính phủ và tiền gửi. Chứng chỉ quỹ được niêm yết, giúp nhà đầu tư dễ giao dịch mà không ảnh hưởng vốn quỹ.

Quỹ công cụ thị trường tiền tệ là quỹ mở, linh hoạt trong giao dịch, đầu tư tối thiểu 80% NAV vào tiền gửi, chứng chỉ tiền gửi và công cụ nợ ngắn hạn của Chính phủ, theo chuẩn quốc tế.

Hai quỹ này nhằm đa dạng hóa kênh đầu tư, huy động vốn cho hạ tầng và quản lý hiệu quả nguồn tiền nhàn rỗi, phù hợp pháp lý hiện hành.

Xem thêm tại đây

Việt Nam giữa làn sóng tăng trưởng và biến động tài chính

Các chuyên gia nhận định Việt Nam nổi lên như “ngôi sao mới” ở châu Á với kinh tế gần 500 tỷ USD, ổn định vĩ mô và tăng trưởng ấn tượng, bất chấp bất định toàn cầu. Tuy nhiên, mục tiêu GDP 2026 trên 10% đòi hỏi tín dụng tăng gấp đôi, tiềm ẩn rủi ro dòng tiền chảy vào vàng và chứng khoán tạo bong bóng.

Giá vàng thế giới dự báo tăng, có thể lên 5.000 USD/ounce, trong khi bất động sản ở Hà Nội hiện cao (24-30 lần thu nhập) cần được kiểm soát để tránh rủi ro cuối 2026 – 2027.

Thị trường chứng khoán vẫn tích cực, vốn hóa vượt 100% GDP, với triển vọng tăng nhờ FED có thể giảm lãi suất và tiến trình nâng hạng từ cận biên lên mới nổi, thu hút dòng vốn hàng chục tỷ USD.

Sự trỗi dậy của tài sản số cũng mở ra cơ hội mới. Nghị quyết 05/2025/NQ-CP công nhận tài sản mã hóa, cho phép thí điểm quản lý giao dịch trên 200 tỷ USD, giúp doanh nghiệp phát hành token huy động vốn quốc tế và minh bạch hoạt động tài chính. Đồng thời, nâng hạng tín nhiệm quốc gia lên Investment Grade dự kiến từ 2028-2030 sẽ giảm chi phí vốn và thu hút dòng vốn lớn cho hạ tầng.

Các chuyên gia khuyến nghị nhà đầu tư đa dạng hóa danh mục, theo dõi sát sao chính sách tiền tệ, để cân bằng giữa lợi suất và an toàn trước biến động của chứng khoán, vàng, bất động sản và tài sản số.

Xem thêm tại đây

Thanh toán số lên ngôi, tiền mặt vẫn không biến mất

Thế giới đang tiến gần kỷ nguyên “không tiền mặt”, khi thanh toán số qua thẻ, ví điện tử, mã QR và dịch vụ “Mua trước – Trả sau” ngày càng phổ biến, đặc biệt ở giới trẻ và các thị trường phát triển. Báo cáo Mastercard 2024 ghi nhận thanh toán không chạm chiếm hơn một nửa giao dịch tại một số nước châu Á, trong khi Thụy Điển gần như loại bỏ tiền mặt, còn Tây Ban Nha vẫn duy trì 65% giao dịch nhỏ bằng tiền giấy.

Chính phủ và doanh nghiệp hưởng lợi từ xu hướng này nhờ minh bạch, giảm rủi ro giữ tiền mặt và tận dụng dữ liệu giao dịch cho marketing. Ở Đông Nam Á và châu Phi, ví điện tử như GCash hay M-Pesa giúp những người không có tài khoản ngân hàng dễ dàng thanh toán. Tuy nhiên, lo ngại quyền riêng tư đang lan rộng, khi mỗi giao dịch điện tử đều có thể truy vết.

Phản ứng xã hội xuất hiện từ châu Âu tới Mỹ, với phong trào bảo vệ quyền dùng tiền mặt và các luật cấm cửa hàng từ chối thanh toán tiền mặt. Các chuyên gia cũng cảnh báo rằng loại bỏ tiền mặt không đồng nghĩa ngăn tội phạm tài chính, vì các băng nhóm đã thích nghi bằng tiền điện tử và công cụ phức tạp.

Tiền mặt sẽ không biến mất hoàn toàn mà tiến hóa, đóng vai trò dự phòng trong khẩn cấp và bảo vệ quyền riêng tư, song song với sự phát triển của tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC).

Xem thêm tại đây

Định hướng vốn vào nhà ở vừa túi tiền để thị trường bền vững

Các chuyên gia bất động sản cảnh báo cần sớm điều chỉnh dòng vốn về phân khúc nhà ở vừa túi tiền để thị trường phát triển ổn định, tránh tình trạng đầu cơ. Mặc dù tín dụng vào bất động sản tăng trở lại, với tổng dư nợ đạt khoảng 4,1 triệu tỷ đồng tính đến 31/8, phần lớn dòng tiền vẫn chảy vào dự án cao cấp, vượt khả năng chi trả của đa số người dân.

TS. Nguyễn Văn Đính (VARS) cho biết nguồn cung nhà ở cao cấp tăng nhanh nhưng cơ cấu mất cân đối, trong khi nhà vừa túi tiền vẫn thiếu. Ông Lê Hoàng Châu (HoREA) đề xuất mở rộng gói vay ưu đãi 145.000 tỷ đồng cho nhà thương mại dưới 3 tỷ đồng/căn, giúp người trẻ tiếp cận nhà ở dễ dàng hơn với lãi suất hợp lý.

Chuyên gia khuyến nghị siết hạn mức cho vay với người mua nhà thứ hai trở đi và kiểm soát tối đa 50% giá trị hợp đồng, nhằm giảm rủi ro nợ xấu và hạn chế đầu cơ. Bộ Xây dựng nhấn mạnh cần giám sát chặt tín dụng, ưu tiên nhà ở xã hội, nhà công nhân và dự án thương mại giá phù hợp, đảm bảo dòng vốn đi đúng hướng, cân bằng cung – cầu và phát triển thị trường bền vững.

Xem thêm tại đây

Thuế Mỹ là thách thức lớn cho GDP Việt Nam 2026

Các chuyên gia kinh tế cảnh báo căng thẳng thương mại với Hoa Kỳ, đặc biệt mức thuế nhập khẩu cộng thêm 20%, có thể làm tăng trưởng xuất khẩu của Việt Nam chậm lại, đặt ra thách thức cho mục tiêu GDP 2026. TS. Nguyễn Xuân Thành (ĐH Fulbright) dự báo xuất khẩu sang Mỹ có thể giảm 8% nếu mức thuế này duy trì, kéo tổng kim ngạch xuất khẩu chỉ tăng 5,3%. Ngành nội thất dự kiến chịu ảnh hưởng tiêu cực lớn, trong khi điện tử vẫn được hưởng thuế 0%, còn thủy sản, dệt may, giày dép giữ được lợi thế so với các nước Đông Nam Á khác.

Về chính sách tiền tệ, Ngân hàng Nhà nước dự kiến duy trì lãi suất thấp để hỗ trợ tăng trưởng, nhưng ưu tiên ổn định tỷ giá. Nếu tiếp tục nới lỏng, VND có thể mất giá khoảng 4–4,5% trong năm 2026. Tốc độ tăng trưởng tín dụng sẽ phải thận trọng, thấp hơn mức dự kiến 19-20% năm 2025, nhằm tránh mất cân đối vĩ mô.

Thuế đối ứng từ Mỹ và khả năng định nghĩa lại quy tắc xuất xứ sẽ tác động lên xuất khẩu, đặc biệt với các mặt hàng chuyển tải (transshipment) có thể chịu mức thuế lên tới 40%. Trong bối cảnh này, Việt Nam cần theo dõi sát thương mại quốc tế và điều hành chính sách tiền tệ, tín dụng linh hoạt để giảm rủi ro cho tăng trưởng GDP.

Xem thêm tại đây