Kết thúc phiên giao dịch đêm 21/10 (châu Âu) và phiên Mỹ sáng 22/10 giờ Việt Nam, các nhóm hàng hóa chủ chốt thế giới chứng kiến sự phân hóa mạnh. Trong khi vàng và nhóm kim loại quý rơi sâu khỏi đỉnh lịch sử, giá dầu duy trì ổn định, thì cà phê và ca cao lại tiếp tục trở thành điểm sáng với mức tăng vượt trội. Nhà đầu tư toàn cầu đang tái cơ cấu danh mục sau giai đoạn biến động mạnh do kỳ vọng lãi suất và rủi ro nguồn cung.
Vàng điều chỉnh sau chuỗi tăng dựng đứng
Giá vàng tiếp tục biến động mạnh trong phiên sáng 22/10 sau khi trải qua cú sụt mạnh nhất trong nhiều năm vào ngày 21/10, giảm khoảng 5-6% chỉ trong một ngày. Hợp đồng vàng giao tháng 12 trên COMEX chốt ở 4.051,36 USD/oz, giảm 1,41%, trong khi giá giao ngay (XAU/USD) còn 4.035,75 USD/oz, tiếp tục mất 2,18% so với ngày 21/10.
Theo Reuters và Financial Times, đợt giảm mạnh này diễn ra sau khi vàng chạm đỉnh lịch sử trong phiên trước đó, khiến giới đầu tư đồng loạt chốt lời. Đồng USD tăng trở lại cùng lợi suất trái phiếu Mỹ 10 năm nhích lên trên 4,2% đã khiến nhà đầu tư tạm rút khỏi vàng để tìm kiếm lợi nhuận ngắn hạn.
Giới phân tích cho rằng đây là nhịp “nghỉ kỹ thuật” cần thiết. Ông Phillip Streible, chiến lược gia trưởng của Blue Line Futures, nhận định với CNBC rằng “thị trường vàng đang trong giai đoạn tái cân bằng. Áp lực chốt lời là dễ hiểu sau chuỗi tăng 12% chỉ trong hai tuần”. Tuy nhiên, ông cho rằng nền tảng dài hạn của vàng vẫn vững khi nhiều ngân hàng trung ương tiếp tục mua vào để đa dạng hóa dự trữ ngoại hối. Đây là giai đoạn điều chỉnh kỹ thuật hơn là đảo chiều xu hướng, khi các ngân hàng trung ương vẫn duy trì nhu cầu mua vàng dài hạn nhằm phòng ngừa lạm phát và rủi ro địa chính trị.
Dầu thô ổn định trong vùng hẹp, chờ tín hiệu từ OPEC+
Giá dầu có dấu hiệu bật lại nhẹ trong phiên 22/10 sau nhiều ngày giảm, khi nhà đầu tư đánh giá lại triển vọng cung - cầu. Hợp đồng WTI kỳ hạn tháng 12 tăng nhẹ 0,33% lên 57,43 USD/thùng, trong khi Brent giảm 0,23% còn 61,48 USD/thùng.
Tuy nhiên, các bản tin của Reuters cho thấy tâm lý thận trọng vẫn chiếm ưu thế, do lo ngại dư cung toàn cầu và nhu cầu chậm lại từ Trung Quốc.
Cấu trúc thị trường vẫn trong trạng thái contango, phản ánh nguồn cung dư thừa ngắn hạn. Theo Investing.com, đà hồi phục của dầu được hỗ trợ bởi hy vọng Trung Quốc sẽ tung gói kích cầu mới cho lĩnh vực công nghiệp, giúp cải thiện nhu cầu tiêu thụ năng lượng. Tuy nhiên, báo cáo mới nhất của Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) cho rằng thị trường dầu có thể quay lại trạng thái dư cung trong quý IV, và tình hình này có thể kéo dài sang năm 2026 nếu OPEC+ không cắt giảm sản lượng sâu hơn.
Như vậy, so với hai ngày trước (19-20/10), giá dầu gần như đi ngang, cho thấy thị trường đang chờ đợi tín hiệu chính sách cụ thể từ nhóm OPEC+ trong kỳ họp đầu tháng 11 tới.
Kim loại cơ bản chịu áp lực do USD mạnh và nhu cầu yếu
Giá kim loại công nghiệp đồng loạt giảm trong phiên 21/10. Thị trường kim loại công nghiệp tiếp tục chịu sức ép trong ngày 22/10. Hợp đồng đồng giao tháng 12 lùi 0,52% xuống 4,9265 USD/pound, trong khi nhôm tăng nhẹ 0,27%, còn kẽm giảm 0,30%.
Giá đồng và nickel giảm nhẹ, các cổ phiếu khai khoáng cũng đi xuống theo. Các chuyên gia Reuters cho rằng thị trường kim loại cơ bản có thể tiếp tục điều chỉnh ngắn hạn trước khi nhu cầu công nghiệp phục hồi trong quý IV.
Theo Financial Times, các cuộc thảo luận tại Tuần lễ Kim loại LME 2025 cho thấy tâm lý thị trường đang thận trọng. Giới chuyên môn nhận định nhu cầu tiêu thụ tại Trung Quốc - nước nhập khẩu kim loại lớn nhất thế giới - chưa có tín hiệu phục hồi rõ ràng. Nhu cầu đồng và nhôm từ Trung Quốc yếu hơn kỳ vọng, trong khi tồn kho tại các kho LME tăng 5% so với tuần trước. Trong khi đồng USD mạnh lên khiến giá các kim loại giao dịch bằng USD kém hấp dẫn hơn.
Dù vậy, triển vọng trung hạn vẫn tích cực nhờ nhu cầu từ lĩnh vực xe điện và năng lượng tái tạo. Ông Robert Monteiro, chuyên gia kim loại tại Refinitiv, cho rằng “mức giá hiện tại đang tạo nền vững cho chu kỳ tăng mới, nhưng thị trường cần thời gian để hấp thụ lượng hàng tồn”.
Cà phê và ca cao tiếp tục “nóng” vì lo ngại nguồn cung
Trái ngược với nhóm kim loại, thị trường nông sản khá sôi động. Dữ liệu từ Investing.com cho thấy hợp đồng cà phê Arabica loại C tiếp tục dao động quanh 415–420 cent/pound, còn Robusta trên sàn London ở mức 4.570 USD/tấn, tăng hơn 2% trong phiên gần nhất.
Thị trường vẫn nhạy cảm với thời tiết bất lợi tại Brazil và các biện pháp thuế - thương mại tại thị trường nhập khẩu, khiến nguồn cung toàn cầu có nguy cơ thắt chặt. Các nhà phân tích dự báo giá cà phê sẽ còn biến động mạnh trong ngắn hạn.
Theo Reuters, thời tiết khô hạn kéo dài ở khu vực Minas Gerais - vùng trồng cà phê lớn nhất Brazil - đang đe dọa năng suất niên vụ 2025-2026. Cùng lúc, chi phí logistics leo thang do giá nhiên liệu và khan hiếm container khiến chi phí vận chuyển cà phê tăng 10–12% so với đầu tháng.
Giá ca cao cũng duy trì đà tăng, chốt ở 5.944 USD/tấn, tăng 0,76%. Bloomberg cho biết nguồn cung từ Bờ Biển Ngà - quốc gia xuất khẩu ca cao lớn nhất thế giới - tiếp tục bị gián đoạn do mưa lớn, khiến nhiều nhà máy phải giảm công suất chế biến.
So với hai phiên trước, nhóm hàng nông sản mềm đã tăng tổng cộng hơn 4%, trở thành “điểm neo” lợi nhuận cho các quỹ hàng hóa trong bối cảnh vàng điều chỉnh mạnh.
Cao su: Giao dịch trầm lắng, phụ thuộc nhu cầu ô tô
Giá cao su tự nhiên tại châu Á tiếp tục tăng nhẹ, khi thị trường lốp xe Trung Quốc và Nhật Bản phục hồi ổn định. Dữ liệu từ Investing.com và báo cáo Reuters Physical Rubber Report cho thấy hợp đồng RSS3 tại Thái Lan và STR20 của Malaysia đều tăng so với tuần trước.
Giá cao su trên sàn TOCOM (Osaka) dao động quanh 302–305 JPY/kg trong phiên 22/10, gần như đi ngang so với hôm trước.
Theo Reuters, thị trường vật lý châu Á vẫn lấy bảng giá ngày 21/10 làm tham chiếu, với giá RSS3 (Thái Lan) và SMR20 (Malaysia) ổn định.
Giới phân tích nhận định cung - cầu ngành ô tô và sản lượng tại các nước sản xuất lớn (Thái Lan, Indonesia, Malaysia) sẽ là yếu tố chi phối giá cao su trong các tuần tới, trong bối cảnh có cảnh báo về khả năng thâm hụt nguồn cung năm 2025.
Khí tự nhiên được hỗ trợ bởi yếu tố cung cầu
Trên thị trường năng lượng phụ trợ, khí tự nhiên Mỹ tăng 0,80% lên 3,515 USD/mmBtu, được hỗ trợ bởi dự báo thời tiết lạnh hơn trung bình tại Bắc Mỹ trong 10 ngày tới - một yếu tố có thể làm tăng nhu cầu sưởi ấm và tiêu thụ điện.
Ngũ cốc và đậu tương chững lại trước mùa thu hoạch
Các mặt hàng nông sản chủ lực (đậu tương, ngô, lúa mì) tiếp tục biến động nhẹ trong ngày 22/10.
Trên sàn Chicago (CBOT), giá các mặt hàng ngũ cốc giao dịch trầm lắng. Đậu tương giao tháng 11 giảm 0,13% còn 1.029,13 cent/bushel, bắp gần như đi ngang ở 419,60 cent/bushel, và lúa mì tăng nhẹ 0,02% lên 500,62 cent/bushel.
Reuters cho biết, hoạt động xuất khẩu đậu tương sang Trung Quốc vẫn yếu do chính sách thuế và khối lượng mua thấp, trong khi các tập đoàn lớn như ADM triển khai chương trình khuyến khích bán hàng, tạo biến động ngắn hạn về cung - cầu.
Còn theo CNBC, nông dân Mỹ đang đẩy nhanh tiến độ thu hoạch đậu tương và ngô trong bối cảnh thời tiết thuận lợi, tạo áp lực ngắn hạn lên giá. Tuy nhiên, lượng mua vào từ Trung Quốc vẫn yếu, khi quốc gia này chuyển hướng sang nhập khẩu đậu tương Nam Mỹ rẻ hơn.
Nhóm sản phẩm chế biến cũng diễn biến phân hóa: dầu đậu nành giảm 0,20%, trong khi khô đậu nành tăng 0,12%, phản ánh xu hướng điều chỉnh kỹ thuật sau đợt tăng trước đó.
Nhìn về trung hạn: Dòng tiền tái cơ cấu, biến động chưa dừng lại
Các chuyên gia của Bloomberg Intelligence nhận định, thị trường hàng hóa đang bước vào giai đoạn tái cơ cấu danh mục. Sau giai đoạn tăng mạnh của vàng và năng lượng, dòng tiền đang tạm dịch chuyển sang các mặt hàng có triển vọng cung cầu rõ nét hơn như cà phê, ca cao và khí tự nhiên.
Tuy nhiên, mức biến động sẽ vẫn cao trong ngắn hạn. CNBC dẫn lời các nhà phân tích cho rằng chỉ cần một tín hiệu bất ổn mới từ Trung Đông hoặc dữ liệu kinh tế Mỹ yếu hơn dự kiến, vàng có thể nhanh chóng phục hồi trở lại vùng 4.150–4.200 USD/oz. Dầu thô nhiều khả năng tiếp tục dao động trong biên độ 56–62 USD/thùng, còn cà phê được dự báo có thể vượt 4.700 USD/tấn nếu hạn hán tại Brazil kéo dài sang tháng 11.
Tham khảo: Reuters, Bloomberg, CNBC, Investing, Financial Times
.png "Kia Morning 'tứ bề thọ địch'")
