Dầu mỏ tuần qua: chịu sức ép lớn từ lượng dầu trên biển tăng vọt
Thị trường dầu mỏ toàn cầu đang đối mặt với áp lực dư cung ngày càng rõ rệt khi lượng dầu thô lưu trữ trên các tàu chở dầu trên biển tăng mạnh, vượt xa tác động từ các yếu tố địa chính trị như Nga hay Venezuela. Giá dầu Brent đã rơi xuống dưới 60 USD/thùng trong tuần qua, có thời điểm giảm gần 3% xuống dưới 59 USD, mức thấp nhất kể từ đầu năm 2021, trước kỳ vọng về một thỏa thuận hòa bình tại Ukraine sau gần bốn năm xung đột. Giá dầu sau đó hồi phục nhẹ khi Tổng thống Mỹ Donald Trump tuyên bố phong tỏa các tàu chở dầu bị trừng phạt ra vào Venezuela, song giới phân tích cho rằng tác động này chỉ mang tính ngắn hạn.
Theo dữ liệu của Kpler, lượng “dầu trên biển” hiện đã lên tới khoảng 1,3 tỷ thùng, mức cao nhất kể từ tháng 4/2020 và cao hơn khoảng 30% so với tháng 8. Riêng lượng dầu nằm trên tàu trong ít nhất 20 ngày đã đạt 51 triệu thùng, cao nhất kể từ giữa năm 2023. Việc tàu chở dầu giảm tốc độ, xuống mức trung bình 10 hải lý/giờ trong tháng 12, cho thấy nguồn cung đang gặp khó trong việc tìm đầu ra. Nguyên nhân không chỉ đến từ dầu Nga bị trừng phạt mà còn từ sản lượng tăng ở Mỹ và vùng Vịnh sau khi OPEC+ nới lỏng cắt giảm. Triển vọng dư cung này được đánh giá sẽ tiếp tục gây áp lực lên giá dầu trong thời gian tới, trừ khi thị trường vật chất có sự thay đổi đáng kể.
Doanh thu dầu mỏ Nga lao dốc, ngân sách đối mặt rủi ro đầu năm 2026
Nga đang tiến gần năm 2026 với triển vọng tài khóa ngày càng khó khăn khi doanh thu thuế từ dầu mỏ suy giảm mạnh. Tính toán của Reuters cho thấy thu ngân sách từ sản xuất dầu thô trong tháng 1/2026 có thể chỉ còn khoảng 380 tỷ rúp, mức thấp nhất kể từ cuối năm 2022, giảm 16% so với tháng trước và hơn 50% so với cùng kỳ năm ngoái.
Giá dầu xuất khẩu giảm khoảng 12% trong tháng 12, đồng rúp mạnh lên và biên lợi nhuận lọc dầu suy yếu đã cùng lúc bào mòn nguồn thu. Dầu Urals được bán dưới 35 USD/thùng, trong khi thuế khai thác khoáng sản thực tế giảm xuống khoảng 14.266 rúp/tấn, thấp hơn gần 20% so với tháng 11. Áp lực này buộc Moscow phải cân nhắc các điều chỉnh thuế trong ngành năng lượng, cho thấy sự phụ thuộc lớn của ngân sách Nga vào dầu khí vẫn là điểm yếu mang tính cấu trúc.
Ukraine mở rộng mặt trận trên biển, đe dọa logistics dầu Nga
Cuộc xung đột Nga-Ukraine tiếp tục lan sang lĩnh vực vận tải biển khi Ukraine lần đầu tiên tấn công thành công một tàu chở dầu thuộc “hạm đội ngầm” của Nga ở Địa Trung Hải bằng máy bay không người lái. Theo Bloomberg, vụ tấn công không gây rủi ro môi trường do tàu không chở hàng, nhưng đã đánh dấu bước leo thang mới trong chiến lược nhắm vào chuỗi xuất khẩu năng lượng của Nga.
Hệ quả là các tàu chở dầu Nga buộc phải đi đường vòng dọc bờ biển Gruzia và Thổ Nhĩ Kỳ, làm tăng thêm khoảng 70% quãng đường vận chuyển từ Novorossiysk tới eo biển Bosphorus. Các cuộc tấn công liên tiếp vào hạ tầng lọc dầu, kho chứa và cảng xuất khẩu đã làm gián đoạn đáng kể dòng chảy dầu và nhiên liệu của Nga trong những tuần gần đây, góp phần làm gia tăng chi phí và rủi ro cho hoạt động xuất khẩu.
Iraq không thể thay thế dầu Venezuela tại thị trường Mỹ
Trong bối cảnh Mỹ phong tỏa tàu chở dầu Venezuela, thị trường dầu thô nặng lo ngại nguy cơ thiếu hụt nguồn cung. Tuy nhiên, theo phân tích của nhà kinh tế Iraq Nabil Al-Marsoumi, việc Iraq tăng xuất khẩu dầu nặng để bù đắp cho Venezuela là không khả thi về mặt tài chính. Chi phí vận chuyển và bảo hiểm dầu Basrah Heavy sang Mỹ có thể tăng thêm khoảng 3,5 USD/thùng, trong khi chênh lệch giá với Basrah Medium chỉ khoảng 4 USD/thùng, không đủ hấp dẫn để bù chi phí.
Bên cạnh đó, Iraq vẫn bị ràng buộc bởi hạn ngạch OPEC+, còn Venezuela đối mặt nguy cơ phải cắt giảm sản lượng do thiếu chỗ chứa và nguồn naphtha pha loãng. Những yếu tố này khiến thị trường dầu nặng toàn cầu tiếp tục trong trạng thái nhạy cảm.
Adani thăm dò điện hạt nhân, đặt cược lớn vào SMR tại Ấn Độ
Ở mảng năng lượng dài hạn, Tập đoàn Adani đang đàm phán với chính quyền bang Uttar Pradesh về việc xây dựng 8 lò phản ứng hạt nhân mô-đun nhỏ, mỗi lò công suất 200 MW, theo mô hình hợp tác công tư. Nếu thành hiện thực, dự án này sẽ mang lại tổng công suất 1,6 GW và đưa Adani trở thành một trong những doanh nghiệp tư nhân tiên phong trong lĩnh vực điện hạt nhân của Ấn Độ.
Động thái này phù hợp với chiến lược của chính phủ Ấn Độ, đặt mục tiêu nâng công suất điện hạt nhân lên 100 GW vào năm 2047, với tổng vốn đầu tư ước tính hơn 214 tỷ USD. Việc mở cửa cho khu vực tư nhân được kỳ vọng sẽ giúp đẩy nhanh tiến độ và giảm áp lực tài chính cho nhà nước.
Nga và Trung Quốc đẩy mạnh LNG qua hạm đội ngầm
Bất chấp các lệnh trừng phạt của Mỹ và phương Tây, Nga và Trung Quốc đang công khai hơn trong việc mở rộng thương mại LNG thông qua các tàu thuộc hạm đội ngầm. Dữ liệu của Bloomberg cho thấy tàu LNG Kunpeng có liên hệ với Trung Quốc đã cập cảng Portovaya, đánh dấu lần đầu tiên một tàu Trung Quốc vận chuyển LNG từ cơ sở xuất khẩu bị Mỹ trừng phạt.
Ngoài Portovaya, xuất khẩu từ dự án Arctic LNG 2 sang Trung Quốc cũng tăng mạnh trong năm nay, với hơn chục lô hàng được ghi nhận. Điều này cho thấy khả năng thích ứng nhanh của chuỗi cung LNG Nga trước các biện pháp hạn chế, đồng thời làm gia tăng cạnh tranh trên thị trường khí toàn cầu.
Vàng lập đỉnh khi niềm tin tiêu dùng Mỹ suy yếu
Trên thị trường kim loại quý, giá vàng giao ngay đã tăng lên 4.343 USD/ounce, mức cao nhất trong phiên, sau khi chỉ số niềm tin người tiêu dùng Mỹ tháng 12 giảm xuống 52,9. Dữ liệu của Đại học Michigan cho thấy kỳ vọng lạm phát ngắn hạn và dài hạn đều giảm, củng cố kỳ vọng Fed có dư địa nới lỏng chính sách trong năm tới.
Giới phân tích của TD Securities dự báo vàng có thể đạt 4.400 USD/ounce trong nửa đầu năm 2026 nhờ lãi suất thấp hơn, lo ngại về tính độc lập của Fed và rủi ro kinh tế vĩ mô kéo dài. Trong khi đó, Heraeus cảnh báo khả năng điều chỉnh giá trong ngắn hạn sau đợt tăng quá nhanh, dù xu hướng dài hạn của vàng vẫn được hỗ trợ bởi nhu cầu ngân hàng trung ương.
Bạc, bạch kim và cuộc tranh luận về kim loại dẫn dắt năm 2026
Khảo sát của Kitco News cho thấy hơn 50% nhà đầu tư bán lẻ kỳ vọng bạc sẽ tiếp tục là kim loại dẫn dắt trong năm 2026, sau khi tăng hơn 120% trong năm 2025. Tuy nhiên, các tổ chức lớn lại có quan điểm phân hóa. TD Securities cho rằng hiện tượng “silverflood” với lượng tồn kho bạc tăng mạnh tại LBMA sẽ gây áp lực khiến giá bạc có thể giảm về quanh 40 USD/ounce trong năm tới.
Ngược lại, nhiều chuyên gia đánh giá bạch kim đang bị định giá thấp. TD Securities và Heraeus đều cho rằng nhóm kim loại bạch kim, đặc biệt là bạch kim và paladi, có tiềm năng tăng trưởng tốt hơn trong trung hạn nhờ nguồn cung thắt chặt và nhu cầu công nghiệp chọn lọc. Heraeus dự báo giá bạch kim có thể dao động trong khoảng 1.300-1.800 USD/ounce trong năm 2026, dù không loại trừ các nhịp điều chỉnh khi tăng trưởng kinh tế toàn cầu chậm lại.
Giá cà phê ngày 20/12: Arabica giảm trước triển vọng nguồn cung cải thiện
Thị trường cà phê thế giới ghi nhận diễn biến trái chiều trong phiên giao dịch ngày 20/12, khi giá arabica giảm mạnh xuống mức thấp nhất trong vòng 4 tháng, trong khi robusta nhích nhẹ ở một số kỳ hạn. Áp lực giảm giá chủ yếu đến từ triển vọng nguồn cung được cải thiện tại Brazil và Việt Nam, hai quốc gia sản xuất cà phê hàng đầu thế giới.
Trên sàn London, giá cà phê robusta biến động trái chiều giữa các kỳ hạn. Hợp đồng giao tháng 1/2026 tăng nhẹ 4 USD/tấn lên 3.778 USD/tấn, trong khi kỳ hạn tháng 7/2026 tăng 5 USD/tấn đạt 3.567 USD/tấn và tháng 9/2026 tăng 11 USD/tấn lên 3.538 USD/tấn. Ngược lại, các hợp đồng giao tháng 3/2026 và tháng 5/2026 lần lượt giảm 8 USD/tấn xuống 3.669 USD/tấn và giảm 5 USD/tấn còn 3.613 USD/tấn, phản ánh tâm lý thận trọng của thị trường trước nguồn cung mới.
Trái với robusta, giá cà phê arabica trên sàn New York đồng loạt đi xuống. Hợp đồng giao tháng 3/2026 giảm 4,45 US cent/pound, tương đương 1,28%, xuống còn 340,65 US cent/pound. Các kỳ hạn tháng 5/2026 và tháng 7/2026 cũng giảm lần lượt 3 US cent/pound và 2,5 US cent/pound, cho thấy áp lực bán vẫn chiếm ưu thế khi giới đầu tư điều chỉnh kỳ vọng về cung cầu.
Diễn biến thời tiết thuận lợi tại Brazil đang là yếu tố chính gây áp lực lên giá arabica. Công ty khí tượng Climatempo cho biết mưa lớn và kéo dài được dự báo xuất hiện trong tuần này tại các vùng trồng cà phê trọng điểm. Trước đó, Somar Meteorologia ghi nhận khu vực Minas Gerais, vùng trồng arabica lớn nhất Brazil, có lượng mưa đạt 79,8 mm trong tuần kết thúc ngày 12/12, tương đương 155% mức trung bình lịch sử, qua đó cải thiện triển vọng sinh trưởng của cây cà phê.
Triển vọng nguồn cung dồi dào càng được củng cố khi Conab nâng dự báo tổng sản lượng cà phê Brazil niên vụ 2025 lên 56,54 triệu bao, tăng 2,4% so với ước tính đưa ra hồi tháng 9. Tại Việt Nam, theo Trung Tâm Thông Tin Công nghiệp và Thương Mại Bộ Công Thương, vụ thu hoạch cà phê 2025–2026 đang diễn ra trên diện rộng, khiến lượng cà phê mới liên tục được đưa ra thị trường. Dù nông dân không bán ồ ạt, nhu cầu xoay vòng vốn cuối năm vẫn giữ cho lượng hàng lưu thông ở mức cao.
Ngân hàng Citi nhận định việc Liên minh châu Âu hoãn thực thi Luật chống phá rừng thêm một năm, cùng vụ mùa tương đối tốt tại Brazil và vụ mùa bội thu ở Việt Nam, sẽ tiếp tục tạo áp lực giảm giá cà phê.
Giá cao su ngày 20/12: Sắc đỏ bao phủ các sàn châu Á
Trái với diễn biến phân hóa của cà phê, thị trường cao su thế giới trong ngày 20/12 đồng loạt điều chỉnh giảm trên các sàn giao dịch lớn tại châu Á. Giá cao su RSS3 và TSR20 đi xuống trên sàn Tocom, SHFE và SGX, phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư trước triển vọng cung cầu trong ngắn hạn.
Tại Nhật Bản, giá cao su RSS3 trên sàn Tocom giảm nhẹ ở tất cả các kỳ hạn từ tháng 12/2025 đến tháng 4/2026, với mức giảm dao động từ 0,24% đến 0,76%, đưa giá về quanh vùng 323–327,5 JPY/kg. Tại Trung Quốc, giá cao su tự nhiên trên sàn SHFE cũng giảm từ 0,77% đến hơn 1,3%, cho thấy lực mua chưa đủ mạnh để đảo chiều xu hướng.
Trên sàn Singapore, giá cao su TSR20 giảm ở hầu hết các kỳ hạn, trong đó hợp đồng tháng 3/2026 giảm mạnh nhất 1,62% xuống 173 cent/kg. Các kỳ hạn còn lại ghi nhận mức giảm nhẹ hơn, phản ánh xu hướng điều chỉnh nhưng chưa xuất hiện bán tháo.
Hồ tiêu thế giới ổn định, Indonesia giảm nhẹ
Trên thị trường hồ tiêu, giá xuất khẩu thế giới nhìn chung ổn định trong ngày 20/12. Tại Indonesia, giá hồ tiêu đen Lampung giảm nhẹ 0,09% xuống 6.961 USD/tấn, trong khi hồ tiêu trắng Muntok giảm 0,08% còn 9.597 USD/tấn. Các thị trường khác hầu như không biến động.
Giá hồ tiêu Brazil tiếp tục đi ngang ở mức 6.250 USD/tấn. Tại Việt Nam, giá hồ tiêu trắng giữ ổn định ở mức 9.250 USD/tấn, trong khi hồ tiêu đen loại 500 gr/l và 550 gr/l lần lượt neo tại 6.500 USD/tấn và 6.700 USD/tấn. Ở Malaysia, giá hồ tiêu đen ASTA ổn định quanh 9.200 USD/tấn và hồ tiêu trắng ASTA duy trì ở mức cao 12.300 USD/tấn, cho thấy thị trường hồ tiêu vẫn khá vững trong ngắn hạn.
.png "Việt Nam, Thái Lan chú ý: Philippines có động thái mới với nhập khẩu gạo từ 1/1/2026")
