Thị TPDN tháng 10/2026: Động lực khối ngân hàng và tín hiệu tích cực từ xử lý nợ

Phát hành mới sụt giảm, ngân hàng áp đảo thị trường

Theo dữ liệu từ HNX, SSC và VIS Rating cập nhật đến ngày 05/11/2026, tổng giá trị phát hành TPDN mới trong tháng 10/2026 chỉ đạt 31 nghìn tỷ đồng, giảm 59% so với tháng 9. Tính chung 12 tháng gần nhất, quy mô phát hành đạt 169 nghìn tỷ đồng (+40% MoM). Trái phiếu riêng lẻ vẫn chiếm ưu thế tuyệt đối với 94% tổng giá trị phát hành, trong khi phát hành ra công chúng chỉ chiếm 6%.

Về cơ cấu ngành, khối ngân hàng là trụ cột chính khi chiếm tới 83% tổng giá trị phát hành mới trong tháng. Nhóm bất động sản chỉ đóng góp 6%.

Lãi suất coupon trung bình toàn thị trường ở mức 8,7% với kỳ hạn trung bình 4,8 năm. Riêng nhóm bất động sản có lãi suất coupon trung bình 12,5% với kỳ hạn 12,5 năm.

Về mục đích sử dụng vốn (loại trừ trái phiếu ngân hàng), 52% giá trị phát hành dùng để cơ cấu lại nợ, 42% dành cho mục đích đầu tư và 6% không công bố.

Một số đợt phát hành lớn nhất trong tháng 10/2026, điển hình như: Ngân hàng TMCP Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BIDV) phát hành 2 lô riêng lẻ (BIDL12629 ngày 15/10 và BIDL12630 ngày 22/10), mỗi lô 5.000 tỷ đồng, kỳ hạn 3 năm, lãi suất kỳ đầu 8,2%/năm.

Ngân hàng TMCP Kỹ thương Việt Nam (Techcombank) phát hành lô TCBL12617 (3.000 tỷ đồng, ngày 29/10) và TCBL12618 (1.000 tỷ đồng, ngày 30/10), kỳ hạn 3 năm, lãi suất 8,8%/năm.

Ngân hàng TMCP Phương Đông (OCB) phát hành 3 lô (OCBL12611, OCBL12612, OCBL12613) từ ngày 13–15/10, mỗi lô 2.000 tỷ đồng, kỳ hạn 3 năm, lãi suất 9%/năm.

CTCP Vinhomes phát hành lô VHML12619 ngày 29/10 trị giá 2.000 tỷ đồng, kỳ hạn 3 năm, lãi suất 12,5%/năm (có tài sản đảm bảo).

CTCP Thành Đức Holding phát hành lô HTDL12601 ngày 26/10 trị giá 1.200 tỷ đồng, kỳ hạn 2 năm, lãi suất 12,5%/năm (có tài sản đảm bảo). Ngân hàng TMCP Sài Gòn Thương Tín (Sacombank) phát hành lô STBL12615 ngày 16/10 trị giá 1.000 tỷ đồng, kỳ hạn 3 năm, lãi suất 9,5%/năm.

Quy mô lưu hành và thanh khoản thứ cấp

Tính đến cuối tháng 10/2026, tổng giá trị TPDN lưu hành trên thị trường đạt 1.534 nghìn tỷ đồng, tương đương 11,0% GDP danh nghĩa gần nhất. Trong đó, dư nợ trái phiếu riêng lẻ là 1.339 nghìn tỷ đồng và phát hành công chúng là 195 nghìn tỷ đồng.

Theo phân rã ngành đối với dư nợ lưu hành: Ngân hàng 704 nghìn tỷ đồng; Bất động sản dân cư 469 nghìn tỷ đồng; Năng lượng 59 nghìn tỷ đồng; Tổ chức tài chính 48 nghìn tỷ đồng; Du lịch, nghỉ dưỡng 34 nghìn tỷ đồng; Xây dựng 32 nghìn tỷ đồng; Vận tải 29 nghìn tỷ đồng; Trên thị trường thứ cấp, giá trị giao dịch bình quân đạt 8,6 nghìn tỷ đồng/ngày, tăng so với mức 5,3 nghìn tỷ đồng/ngày của tháng trước;

Top các doanh nghiệp có trái phiếu giao dịch nhiều nhất trong tháng: CTCP Vinhomes: 29.685 tỷ đồng (lũy kế năm: 134.933 tỷ đồng); CTCP Hàng không Vietjet: 11.216 tỷ đồng (lũy kế năm: 73.354 tỷ đồng); Công ty TNHH Hưng Phát Invest Hà Nội: 10.458 tỷ đồng (lũy kế năm: 52.908 tỷ đồng); CTCP Phát triển Bất động sản Hưng Long: 10.086 tỷ đồng (lũy kế năm: 25.120 tỷ đồng); Ngân hàng TMCP Phát triển TP.HCM (HDBank): 9.785 tỷ đồng (lũy kế năm: 147.095 tỷ đồng); CTCP Dịch vụ Cao Ốc Masterise Lumiere Office: 9.328 tỷ đồng (lũy kế năm: 12.324 tỷ đồng)…

Chất lượng nợ và tiến trình xử lý chậm trả

Tỷ lệ chậm trả hàng năm tính đến tháng 10/2026 giảm nhẹ xuống 0,20% (tháng trước là 0,21%). Tỷ lệ chậm trả 12 tháng gần nhất duy trì ở đà giảm từ mức đỉnh 0,57% (tháng 12/2025) xuống 0,20%. Trong tổng dư nợ lưu hành, 90,5% đang thanh toán bình thường, 3,0% chậm trả lãi và 6,4% chậm trả gốc chưa khắc phục.

Trong tháng 10/2026, phát sinh đợt chậm trả mới từ CTCP Đầu tư và Phát triển Bất động sản Thế Kỷ với mã trái phiếu CIVCB2124001 (ngày chậm trả 13/10/2026), giá trị 620 tỷ đồng (chậm trả gốc).

Các sự kiện chậm trả phát sinh trước đó trong năm 2026 bao gồm: Công ty TNHH Đầu tư và Phát triển Bất động sản Green Land mã GRL12501 (28/08/2026), 315 tỷ đồng (chậm trả lãi). Công ty TNHH Phát triển kinh doanh xây dựng 3 mã XD3CH2328001 (20/06/2026), 2.210 tỷ đồng (chậm trả gốc). CTCP Đầu tư và phát triển Residence mã RESCH2426001 (31/03/2026), 660 tỷ đồng (chậm trả lãi).

Công Ty TNHH Phát Triển Bất Động Sản Nhà Sài Gòn mã SGRCH2426001 (31/03/2026), 340 tỷ đồng (chậm trả lãi). CTCP Đầu tư Tdg Global mã TDGH2326001 (24/03/2026), 40 tỷ đồng (chậm trả gốc).

Công ty TNHH Thành phố Aqua mã TPACH2125001 (17/03/2026), 500 tỷ đồng (chậm trả lãi). CTCP Thủy điện Thuận Hòa Hà Giang mã THHGH1730001 (25/02/2026), 497 tỷ đồng (chậm trả lãi).

Về kết quả khắc phục, tỷ lệ thu hồi đối với trái phiếu chậm trả toàn thị trường có sự chuyển biến tích cực qua các năm. Nhóm bất động sản dân cư tăng từ 29,2% (năm 2024) lên 48,8% (2025) và đạt 59,3% trong năm 2026. Nhóm trái phiếu có tài sản bảo đảm ghi nhận tỷ lệ thu hồi đạt trên 55%.

Trong tháng 10/2026, CTCP Đầu tư Địa ốc Phương Đông là đơn vị hoàn trả tiền mặt nợ gốc chậm trả lớn nhất với giá trị 900 tỷ đồng. Ngoài ra, CTCP Hưng Thịnh Investment hoàn trả 6 tỷ đồng và CTCP Hưng Thịnh Land hoàn trả 1 tỷ đồng.

Áp lực đáo hạn 12 tháng tới

Tổng giá trị TPDN đáo hạn trong 12 tháng tới đạt 235 nghìn tỷ đồng. Áp lực đáo hạn đỉnh điểm tập trung vào tháng 12/2026 (30 nghìn tỷ đồng) và tháng 6/2027 (39 nghìn tỷ đồng).

Top 5 ngân hàng có giá trị đáo hạn lớn nhất 12 tháng tới bao gồm: ACB 22.720 tỷ đồng (dư nợ lưu hành: 34.650 tỷ đồng). Agribank 9.984 tỷ đồng (dư nợ lưu hành: 92.584 tỷ đồng). HDBank 3.850 tỷ đồng (dư nợ lưu hành: 67.877 tỷ đồng). LPBank 3.000 tỷ đồng (dư nợ lưu hành: 33.390 tỷ đồng). BIDV 2.483 tỷ đồng (dư nợ lưu hành: 96.844 tỷ đồng).

Top 5 doanh nghiệp phi ngân hàng có giá trị đáo hạn lớn nhất 12 tháng tới: Tập đoàn VINGROUP - CTCP 23.000 tỷ đồng (dư nợ lưu hành: 29.001 tỷ đồng). Công ty TNHH Hưng Phát Invest Hà Nội 12.650 tỷ đồng (dư nợ lưu hành: 16.950 tỷ đồng). CTCP Vinhomes 8.090 tỷ đồng (dư nợ lưu hành: 97.090 tỷ đồng). Công ty TNHH ParkLand 53: 7.000 tỷ đồng (dư nợ lưu hành: 7.000 tỷ đồng). CTCP Phát triển Bất động sản Hưng Long 7.000 tỷ đồng (dư nợ lưu hành: 16.000 tỷ đồng).

Mức độ bao phủ xếp hạng tín nhiệm tiếp tục gia tăng với 87 trái phiếu được xếp hạng tín nhiệm tính đến tháng 10/2026, chiếm khoảng 4% tổng số trái phiếu đang lưu hành.