PNJ giảm sàn về đáy gần 6 năm, hơn 26 triệu cổ phiếu chờ bán

Kết phiên giao dịch sáng 28/9, cổ phiếu PNJ của CTCP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận tiếp tục chịu áp lực bán mạnh, giảm hết biên độ xuống 30.700 đồng/cổ phiếu – mức thấp nhất trong gần 6 năm.

Tại mức giá này, hơn 26 triệu cổ phiếu PNJ được đặt bán nhưng chưa được hấp thụ, trong khi khối lượng khớp lệnh chỉ đạt hơn 1,72 triệu đơn vị. Tính từ vùng giá hồi tháng 3, thị giá PNJ đã giảm khoảng 65%.

Diễn biến tiêu cực của cổ phiếu xuất hiện trong bối cảnh PNJ đang phải điều chỉnh hàng loạt chỉ tiêu kinh doanh và phương án tài chính. Theo tài liệu công bố ngày 25/9, PNJ dự kiến điều chỉnh doanh thu năm 2026 từ 48.660 tỷ đồng xuống còn 39.057 tỷ đồng. Đáng chú ý, lợi nhuận sau thuế từ kế hoạch lãi 3.409 tỷ đồng được điều chỉnh thành khoản lỗ dự kiến 6.271 tỷ đồng. Nguyên nhân chính nằm ở khoản dự phòng tổn thất 7.071 tỷ đồng liên quan đến chính sách thu đổi sản phẩm đã bán.

PNJ xây dựng kịch bản thận trọng, giả định khách hàng có thể đưa trở lại lượng hàng tương đương 80% giá trị sản phẩm đã mua để bán lại hoặc đổi sang sản phẩm khác. Nếu không tính khoản dự phòng này, PNJ dự kiến vẫn có lợi nhuận sau thuế khoảng 801 tỷ đồng, nhưng thấp hơn gần 77% so với kế hoạch ban đầu.

Riêng tháng 7 và 8, doanh thu thuần của doanh nghiệp đạt 5.695 tỷ đồng, tăng 4,5% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, PNJ ghi nhận lỗ sau thuế 61 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm trước lãi 325 tỷ đồng.

Không chỉ điều chỉnh kế hoạch kinh doanh, PNJ còn lên phương án tái cơ cấu hệ thống bán lẻ. Doanh nghiệp dự kiến đóng cửa khoảng 25-30 cửa hàng trong năm nay, đồng thời mở mới khoảng 10 cửa hàng nhằm tái phân bổ nguồn lực và cải thiện hiệu quả hoạt động. Đến cuối tháng 8, PNJ có tổng cộng 432 đơn vị kinh doanh.

Để tăng cường nguồn lực tài chính cho quá trình tái cấu trúc, doanh nghiệp dự kiến huy động tối đa 8.000 tỷ đồng trong vòng 3 năm tới.

Cùng với đó, HĐQT PNJ đề xuất điều chỉnh chính sách cổ tức. Cổ tức tiền mặt năm 2025 được đề xuất giảm từ 20% xuống 10%, trong khi cổ tức tiền mặt năm 2026 dự kiến không chia.

Trước đó, PNJ đã tạm ứng cổ tức bằng tiền năm 2025 với tỷ lệ 10% theo danh sách cổ đông chốt ngày 12/1/2026. Như vậy, doanh nghiệp đã hoàn tất việc chi trả cổ tức năm 2025 theo mức điều chỉnh này. Các phương án liên quan đến kế hoạch kinh doanh, tái cấu trúc và cổ tức dự kiến được trình cổ đông tại ĐHĐCĐ bất thường ngày 21/10.

Ngoài việc điều chỉnh các chỉ tiêu kinh doanh, PNJ cũng đề xuất giảm tỷ lệ chi trả cổ tức tiền mặt năm 2026 từ mức 20% xuống 0%. Tỷ lệ cổ tức tiền mặt năm 2025 cũng giảm xuống 10%, từ mức 20% đã được thông qua trước đó.

Công ty đã thực hiện tạm ứng cổ tức bằng tiền năm 2025 với tỷ lệ 10%/mệnh giá theo danh sách cổ đông chốt tại ngày 12/01/2026. Theo đó, PNJ đã hoàn thành việc chi trả cổ tức bằng tiền năm 2025 tương ứng với mức cổ tức điều chỉnh nêu trên.

Trong lúc PNJ đối mặt với áp lực kinh doanh và tài chính, giao dịch cổ phiếu của người thân Chủ tịch HĐQT Cao Thị Ngọc Dung cũng được thị trường chú ý.

Sau khi hai con gái bà Cao Thị Ngọc Dung hoàn tất bán tổng cộng 25 triệu cổ phiếu PNJ trong tháng 9, ông Cao Ngọc Duy, em trai bà Dung, đăng ký bán tiếp 9 triệu cổ phiếu trong thời gian từ ngày 1-30/10 để đáp ứng nhu cầu tài chính cá nhân.

Đáng chú ý, ông Duy mới mua thêm 300.000 cổ phiếu PNJ hồi tháng 7, nâng số lượng nắm giữ lên 13,83 triệu đơn vị, tương đương 2,7% vốn điều lệ. Nếu giao dịch đăng ký lần này hoàn tất, tỷ lệ sở hữu của ông sẽ giảm xuống còn khoảng 0,94%.

Trước đó, PNJ cho biết gia đình Chủ tịch Cao Thị Ngọc Dung đã cho công ty vay với hạn mức tối đa gần 1.080 tỷ đồng nhằm bổ sung vốn lưu động và chuẩn bị nguyên liệu phục vụ các giai đoạn kinh doanh cao điểm. Đến nay, doanh nghiệp đã nhận giải ngân 700 tỷ đồng.