Trong Talk show Phố Tài chính (The Finance Street Talk show) trên VTV8, ông Hyun DongSik, Chủ tịch HĐTV, Công ty TNHH Quản lý Quỹ KIM Việt Nam đánh giá, 30 năm qua, thị trường chứng khoán Việt Nam đã có những bước phát triển rất đáng kể, cả về quy mô lẫn mức độ tham gia của nhà đầu tư.
Năm 2006, KIM là một công ty quản lý quỹ đến từ Hàn Quốc, bắt đầu hiện diện tại Việt Nam thông qua văn phòng đại diện tại TP.HCM. Khi đó, thị trường Việt Nam mới có khoảng 193 mã niêm yết trên cả HOSE và HNX, với tổng vốn hóa khoảng 220 nghìn tỷ đồng (tương đương 13,8 tỷ USD).
Tổng quy mô các quỹ mà KIM thành lập khi ấy tương đương khoảng 3% vốn hóa toàn thị trường. Từ thời điểm đó và so với hiện nay, có thể thấy thị trường đã thay đổi rất nhiều. Sau 20 năm, số mã niêm yết trên HOSE và HNX đã tăng lên hơn 700 mã, còn vốn hóa thị trường đã tăng hàng chục lần.
Theo ông, một trong những thay đổi đáng chú ý nhất là sự tham gia ngày càng lớn của nhà đầu tư trong nước. Hiện Việt Nam có khoảng 13,7 triệu tài khoản chứng khoán, và nhà đầu tư trong nước đóng góp khoảng 90% giá trị giao dịch.
Đây là nền tảng quan trọng giúp thị trường phát triển dựa trên nội lực, đồng thời tạo thêm điều kiện để thu hút dòng vốn quốc tế khi Việt Nam được FTSE Russell nâng hạng lên thị trường mới nổi thứ cấp vào tháng 9 vừa rồi.
Ông cho rằng, những thành quả này tạo tiền đề thuận lợi để thị trường chứng khoán Việt Nam bước vào một giai đoạn phát triển mới, với mức độ hội nhập quốc tế sâu rộng hơn.
Vị chuyên gia nhấn mạnh, một thị trường ổn định chắc chắn cần nhà đầu tư tổ chức đủ lớn, không chỉ là các định chế lớn. Khi hàng triệu người cùng góp tiền vào một quỹ, họ đã trở thành một nhà đầu tư tổ chức, được quản lý chuyên nghiệp và có tầm nhìn dài hạn.
Ông dẫn ví dụ tại Hàn Quốc, khoảng năm 2000, bong bóng công nghệ đã kéo rất nhiều người dân vào thị trường. Khi bong bóng vỡ, chỉ số KOSDAQ giảm hơn 80% so với đỉnh tháng 3/2000, khiến nhiều nhà đầu tư thua lỗ nặng. Và một bước ngoặt đã đến sau năm 2004, khi hình thức đầu tư quỹ định kỳ trở nên phổ biến và ngân hàng trở thành kênh phân phối chủ đạo.
Đến cuối năm 2007, số tài khoản quỹ định kỳ đã vượt 13 triệu tài khoản. Chỉ trong ba năm, từ cuối 2004 đến cuối 2007, tài sản các quỹ cổ phiếu tăng khoảng 13,6 lần, từ 8,6 lên 116 nghìn tỷ won.
“Bài học rút ra là Hàn Quốc không thiếu nhà đầu tư trước khi ngành quỹ bùng nổ. Thứ họ thiếu là sản phẩm phù hợp và kênh phân phối đủ rộng. Việt Nam hôm nay cũng vậy, khi người dân đã vào thị trường, bước tiếp theo là đưa dòng tiền đó vào quỹ”, ông nhấn mạnh.
Chủ tịch Quỹ Kim Việt Nam nhấn mạnh nâng hạng mới chỉ là điều kiện cần. Nâng hạng mở cửa cho dòng vốn ngoại, nhưng động lực bền vững vẫn phải đến từ dòng tiền của chính người Việt. Theo quan sát, ông cho rằng Việt Nam còn thiếu hai chất xúc tác.
Thứ nhất là về sản phẩm, Việt Nam hiện giống một cửa hàng rất đông khách nhưng có quá ít hàng để bán. Tính đến cuối tháng 9/2026, Hàn Quốc có gần 5.000 quỹ đại chúng và mỗi năm vẫn ra mắt thêm 300 đến 500 quỹ mới còn Việt Nam chỉ có khoảng 100 quỹ.Đặc biệt, hình thức đầu tư quỹ định kỳ cần được phổ biến hơn.
Với hình thức này, nhà đầu tư có thể góp một khoản tiền cố định mỗi tháng, giống thói quen tích lũy vàng. Chẳng hạn, nếu một người đầu tư toàn bộ số tiền vào đúng đỉnh thị trường tháng 1/2022, họ có thể phải mất khoảng ba năm rưỡi mới hòa vốn.
Trong khi đó, nếu đầu tư đều đặn mỗi tháng, thời gian để khoản đầu tư chuyển sang có lãi có thể rút ngắn còn khoảng một năm rưỡi. Điều này cho thấy việc duy trì kỷ luật đầu tư có thể quan trọng hơn nỗ lực chọn đúng thời điểm thị trường.
Thứ hai là về kênh phân phối, theo quy định hiện hành, dù khung pháp lý đã cho phép ngân hàng thương mại làm đại lý phân phối chứng chỉ quỹ, việc triển khai trên thực tế vẫn còn hạn chế do các yêu cầu về Giấy chứng nhận đăng ký hoạt động phân phối chứng chỉ quỹ.
Nếu những vướng mắc này được tháo gỡ, ngân hàng có thể tận dụng mạng lưới rộng khắp để đưa sản phẩm quỹ đến với hàng chục triệu khách hàng, đồng thời đa dạng hóa nguồn thu ngoài hoạt động tín dụng.
Ông cho rằng thu nhập không phải là rào cản lớn nhất. GDP bình quân đầu người của Việt Nam đã vượt mốc 5.000 USD. Đây là ngưỡng mà ở nhiều nước, nhu cầu tích lũy tài sản dài hạn bắt đầu tăng nhanh.
“Thực tế, người Việt không thiếu nguồn vốn để đầu tư. Theo số liệu thống kê của Hội đồng Vàng Thế giới, lượng vàng người dân đang nắm giữ lên tới khoảng 500 tấn, tương đương 67 tỷ USD. Một lượng tài sản đáng kể đang nằm ngoài hệ thống tài chính chính thức, một phần vì người dân vẫn thiếu những kênh tích lũy và đầu tư đủ đơn giản, thuận tiện và đáng tin cậy.
Ở Hàn Quốc, ngay cả người muốn đầu tư vàng cũng có thể làm việc đó qua thị trường vốn, chẳng hạn qua quỹ ETF vàng. Nếu Việt Nam có khung pháp lý phù hợp cho những sản phẩm như vậy, người dân vẫn được hưởng lợi từ biến động của giá vàng, đồng thời làm quen dần với thị trường vốn”, ông nói.
Vì vậy, chuyên gia cho biết vấn đề không phải là người dân chưa đủ giàu để đầu tư. Vấn đề là làm sao để nguồn tiết kiệm đó có những kênh đầu tư phù hợp. Khi có thêm lựa chọn phù hợp, dòng tiền của người dân sẽ có thêm cơ hội đi vào các kênh đầu tư chuyên nghiệp, thay vì tập trung vào vàng hay tiền gửi tiết kiệm. Theo ông, đây mới là một trong những yếu tố quan trọng giúp thị trường phát huy tối đa lợi ích từ việc nâng hạng.
.jpg "Doanh nghiệp góp ý sửa đổi quy định về điều kiện kinh doanh bất động sản")
.png "Đơn hàng gần kín năm 2027, đại gia vonfram Việt Nam nhắm mốc 8.000 tấn, tham vọng lớn nhất thế giới ngoài Trung Quốc")
