Thị trường ngày 9/12: Thận trọng trước cuộc họp Fed; số lượng nhập khẩu của Trung Quốc ảnh hưởng nhiều loại hàng hóa

Thị trường dầu ổn định khi nhà đầu tư chờ đợi cuộc họp Fed và diễn biến đàm phán Ukraine

Giá dầu đi ngang trong phiên châu Á ngày 9/12 sau khi đã giảm gần 2% ở phiên trước. Dầu Brent giao ngay ghi nhận quanh mức 62.47 USD/thùng, còn dầu WTI ở mức xấp xỉ 58.84 USD/thùng. Sự ổn định này phản ánh tâm lý thận trọng của thị trường khi hai biến số lớn đang ở phía trước: tiến triển trong các cuộc đàm phán hòa bình liên quan đến Ukraine và quyết định chính sách lãi suất của Fed dự kiến trong ngày 9–10/12. Reuters nhận định nhà đầu tư “giữ vị thế thận trọng” vì cả hai sự kiện đều có thể tạo biến động mạnh lên dòng chảy dầu Nga và kỳ vọng nhu cầu năng lượng toàn cầu.

Ở chiều ngược lại, mức giảm mạnh trước đó liên quan đến việc một mỏ dầu lớn tại Iraq khôi phục sản lượng, làm giảm bớt lo ngại gián đoạn nguồn cung, đồng thời các cuộc đàm phán Ukraine tiếp tục diễn ra, qua đó triệt tiêu bớt rủi ro địa chính trị vốn hỗ trợ giá dầu những ngày trước đó. Trong bối cảnh không xuất hiện cú sốc cung mới, giá dầu ngày 9/12 được đánh giá là chủ yếu dao động theo kỳ vọng vĩ mô và chính trị, thay vì yếu tố cung cầu ngắn hạn.

Tâm lý chờ đợi Fed bao trùm thị trường toàn cầu

Bản tin thị trường tài chính toàn cầu của Reuters ngày 9/12 cho thấy chứng khoán châu Á đồng loạt suy yếu khi nhà đầu tư chờ kết quả cuộc họp của Fed, khiến tâm lý e dè lan rộng từ cổ phiếu sang các hàng hóa nhạy cảm với lãi suất và tăng trưởng kinh tế như vàng, dầu và kim loại cơ bản. Fed trở thành tâm điểm điều hướng dòng tiền, bởi chỉ cần một tín hiệu về tốc độ hoặc mức giảm lãi suất là đủ để làm thay đổi triển vọng nhu cầu của nhiều nhóm hàng hóa.

Trong cùng bối cảnh này, biến động của tỷ giá JPY sau trận động đất tại Nhật Bản có thể gây ảnh hưởng gián tiếp đến chuỗi cung ứng khu vực và giá hàng hóa khi quy đổi qua USD/JPY, nhất là với dầu, kim loại và nông sản trong khu vực châu Á-Thái Bình Dương. Những yếu tố kết hợp đã khiến thị trường hàng hóa ngày 9/12 mang rõ sắc thái phòng thủ.

Giá vàng giảm nhẹ trước thềm cuộc họp Fed

Vàng tiếp tục xu hướng giảm nhẹ khi nhà đầu tư tránh mở vị thế lớn trước cuộc họp của Fed. Phiên 8/12, vàng giao ngay giảm khoảng 0.2% xuống quanh mức 4,189.49 USD/ounce, trong khi hợp đồng tương lai kỳ hạn tháng 2 trên sàn Mỹ kết phiên giảm khoảng 0.6%. Nguyên nhân chính đến từ việc thị trường đang tìm kiếm tín hiệu rõ ràng hơn về đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo.

Theo phân tích của Reuters, kỳ vọng Fed giảm lãi suất trong các kỳ họp tới có thể trở thành động lực giúp vàng bật tăng trở lại, nhưng mức độ mạnh hay yếu phụ thuộc vào dữ liệu việc làm và lạm phát, vốn đang được theo dõi sát để định hướng lập trường chính sách tiền tệ trong năm 2026.

Quặng sắt chịu áp lực giảm khi tồn kho Trung Quốc tăng

Thị trường quặng sắt châu Á ghi nhận xu hướng giảm khi tồn kho tại các cảng Trung Quốc tăng lên 142.4 triệu tấn trong tuần trước, mức cao nhất kể từ cuối tháng 2, theo dữ liệu tổng hợp của Reuters ngày 8/12. Giá quặng tại Singapore (SGP) được giao dịch trong vùng 100–108 USD/tấn, phản ánh áp lực kép từ nguồn cung ổn định của Australia và Brazil, trong khi nhu cầu thép Trung Quốc vẫn yếu.

Lượng tồn kho lớn đang tạm thời loại bỏ nguy cơ thiếu hụt, khiến biên độ phục hồi giá bị hạn chế, đồng thời tâm lý thận trọng về bất động sản và sản xuất thép tiếp tục là lực kéo giá đi xuống.

Cà phê và cao su biến động trái chiều

Dữ liệu từ TradingEconomics ghi nhận giá cà phê toàn cầu giảm xuống khoảng 396.25 USD/lb trong ngày 8/12, tương đương mức giảm 2.46% so với ngày trước đó, phản ánh áp lực cung cầu ngắn hạn và hoạt động chốt lời trên thị trường kỳ hạn. Trong khi đó, giá cao su tự nhiên tăng nhẹ lên 171.50 US cents/kg, tăng khoảng 0.65% nhờ nhu cầu khu vực ổn định và yếu tố mùa vụ tại Đông Nam Á.

Thị trường nông sản ghi nhận hai xu hướng quan trọng. Thứ nhất, ngành robusta Brazil đang có bước chuyển đáng chú ý khi nông dân tại bang Espirito Santo đầu tư vào sấy và thu hoạch chất lượng cao để hướng đến phân khúc robusta specialty, trong bối cảnh giá tăng và rủi ro khí hậu tiếp tục gây áp lực lên arabica. Mục tiêu của bang này là đạt 1.5 triệu bao robusta specialty vào năm 2032, cho thấy chiến lược nâng chất lượng có thể ảnh hưởng dài hạn đến thị trường cà phê toàn cầu.

Thứ hai, Trung Quốc - nhà nhập khẩu lớn nhất thế giới - ghi nhận mức tăng trong nhập khẩu đậu tương và dầu thô tháng 11. Các chuyên gia nhận định nhập khẩu đậu tương của Trung Quốc năm 2025 có thể đạt hoặc vượt mức 110 triệu tấn. Sự tăng trưởng ổn định này giúp giảm áp lực lên giá đậu tương và bã đậu trong bối cảnh nguồn cung đang cân bằng hơn so với đầu năm.

Trung Quốc mua hàng theo giá, không theo nhu cầu

Dữ liệu thương mại tháng 11 của Trung Quốc cho thấy một bức tranh rõ nét: xu hướng nhập khẩu hàng hóa không còn đi theo chu kỳ tiêu thụ công nghiệp, mà chuyển sang “tích trữ chiến lược”. Trong khi dầu thô và quặng sắt được nhập khẩu với khối lượng cao, thì đồng tinh luyện và than đá lại chứng kiến đà suy giảm, bất chấp Trung Quốc vẫn là thị trường tiêu thụ lớn nhất toàn cầu.

Tháng 11, lượng nhập khẩu dầu thô của Trung Quốc đạt 12,38 triệu thùng/ngày - mức cao nhất trong 27 tháng, cao hơn cả tháng liền trước và cùng kỳ năm ngoái. Tuy nhiên, số liệu cân đối cung cầu cho thấy khoảng 900.000 thùng/ngày không đi vào tiêu thụ mà chảy trực tiếp vào kho dự trữ.

Việc giá Brent duy trì ổn định quanh vùng 65 USD/thùng sau cú sốc địa chính trị Trung Đông đã tạo điều kiện lý tưởng để Trung Quốc đẩy mạnh mua dự phòng cho mục tiêu kép gồm: bình ổn chi phí năng lượng dài hạn và giảm rủi ro khi địa chính trị leo thang hoặc OPEC+ thắt chặt sản lượng.

Lượng nhập khẩu quặng sắt tháng 11 của Trung Quốc đạt 110,54 triệu tấn, tăng 8,5% so với cùng kỳ. Trong khi đó, tồn kho tại cảng Trung Quốc đã vượt 142 triệu tấn - mức cao nhất kể từ tháng 2. Điều này cho thấy, các nhà máy thép và các tập đoàn thương mại không chờ nhu cầu phục hồi, mà chủ động gom quặng khi giá còn “dễ chịu” trong vùng 100–108 USD/tấn nhằm khóa chi phí đầu vào. Mặc dù hoạt động xây dựng và bất động sản chưa hồi sinh đáng kể, nhưng rủi ro đứt gãy chuỗi cung và kỳ vọng kích thích hạ tầng trong năm 2026 khiến doanh nghiệp không muốn đối mặt với nguy cơ thiếu nguyên liệu.

Giá đồng trên sàn London tăng gần 40%, lên kỷ lục trên 11.700 USD/tấn, khiến Trung Quốc giảm nhập khẩu xuống mức 427.000 tấn trong tháng 11, thấp hơn rõ rệt so với cùng kỳ năm ngoái. Nguyên nhân không nằm ở cầu yếu mà do dòng chảy thương mại bị bóp méo bởi yếu tố chính trị. Việc các thương nhân và nhà sản xuất Mỹ đẩy mạnh nhập khẩu đồng để tránh nguy cơ bị áp thuế mới sau năm 2025 đã hút mạnh nguồn cung khỏi châu Á, đẩy giá toàn cầu lên cao. Về trung hạn, khi Mỹ đã đủ hàng tồn kho, nhu cầu mua đột ngột chững lại, trong khi Trung Quốc tiếp tục đứng ngoài do giá quá đắt, sẽ tạo nguy cơ điều chỉnh giá đồng.

Lượng than nhiệt mà Trung Quốc nhập khẩu dù tăng nhẹ so với tháng 10 nhưng vẫn giảm gần 20% so với cùng kỳ năm ngoái; tính chung 11 tháng, lượng nhập giảm 12%. Nguyên nhân chính là Trung Quốc tăng cường sản xuất nội địa, đồng thời giá than trong nước điều chỉnh đã làm than vận tải đường biển mất lợi thế cạnh tranh chi phí. Dự báo giá than quốc tế khó bứt phá mạnh, nhiều khả năng chỉ hồi phục nhẹ theo giá nội địa Trung Quốc. Than nhiệt nhiều khả năng dao động biên hẹp, khó quay lại vùng đỉnh 2023–2024 và sẽ chịu áp lực giảm dài hạn.