Dầu thô chịu áp lực nguồn cung, OPEC+ và rủi ro địa chính trị vẫn chi phối
Trong phiên 2/12/2025, giá dầu duy trì ở mức cao hơn một chút khi thị trường liên tục đánh giá các rủi ro nguồn cung mới xuất hiện. Reuters cho biết nhiều vụ tấn công bằng drone nhằm vào hạ tầng năng lượng liên quan tới Nga, trong đó có cảng thuộc dự án Caspian Pipeline Consortium ở vùng Biển Đen, đã gây trì hoãn hoạt động xuất khẩu và làm tăng lo ngại gián đoạn dòng chảy dầu. Bên cạnh đó, căng thẳng ngoại giao Mỹ - Venezuela gây rủi ro đối với sản lượng kinh tế của Venezuela, vốn đang trong giai đoạn phục hồi xuất khẩu dầu. OPEC+ tiếp tục khẳng định kế hoạch nâng nhẹ sản lượng trong tháng 12 nhưng từ chối mở rộng sản lượng mạnh trong đầu 2026, tạo cảm giác thị trường đang được “giữ cân bằng” nhưng cũng phơi bày mức độ bất định trong triển vọng cung cầu. Kết thúc phiên, dầu Brent ở quanh mức 63 USD/thùng và dầu WTI xoay quanh 59 USD/thùng, với biên độ biến động intraday tương đối rộng. Báo cáo tồn kho của Mỹ cho tín hiệu lẫn lộn với khả năng giảm tồn kho dầu thô nhưng tăng tồn kho sản phẩm tinh chế, khiến tác động ròng lên giá ở mức trung tính.
Tuy nhiên, sang phiên đầu ngày 3/12, dầu lại giảm về mức cách đây 1 tuần, cho thấy lực tăng không bền vững và giá dầu khó bứt phá.
Trong ngắn hạn, rủi ro địa chính trị và lập trường thận trọng của OPEC+ vẫn là chất xúc tác chính đối với giá dầu. Nếu căng thẳng leo thang hoặc xảy ra thêm gián đoạn hạ tầng, giá có thể bật tăng; ngược lại, tồn kho Mỹ cao hơn dự báo hoặc tín hiệu nhu cầu yếu đi sẽ làm giá chịu áp lực giảm.
Vàng chốt lời sau đà tăng
Ngày 2/12/2025, giá vàng giao ngay giảm khoảng 1%, lùi về 4.186,89 USD/ounce khi nhà đầu tư chốt lời sau khi giá vừa chạm mức cao nhất 6 tuần. Các hợp đồng tương lai giảm tương ứng khi thị trường bước vào giai đoạn “nghỉ quan sát” trước loạt dữ liệu kinh tế Mỹ và các tín hiệu từ Cục Dự trữ Liên bang (Fed) về khả năng điều chỉnh lãi suất. Tuy nhiên, sau động thái chốt lời vào cuối ngày 2/12, giá vàng lại đang hồi phục khi sang ngày 3/12.
Về ý nghĩa thị trường, vàng tiếp tục chịu tác động kép: rủi ro địa chính trị và bất ổn chính sách có xu hướng hỗ trợ như một “tài sản trú ẩn”; trong khi đó, nếu lợi suất thực tăng trở lại và thị trường điều chỉnh kỳ vọng hạ lãi suất, áp lực giảm có thể mạnh hơn.
Bên cạnh Reuters, loạt bản tin từ Kitco và Investing.com trong 1-2/12 cho thấy vàng đang trong trạng thái “giằng co” giữa kỳ vọng Fed cắt lãi và tâm lý chốt lời. Kitco ghi nhận cả vàng và bạc bị bán tháo bởi các nhà đầu tư ngắn hạn sau chuỗi tăng mạnh. Investing.com bổ sung rằng giá vàng dao động mạnh theo lợi suất trái phiếu Mỹ và đồng USD, với xu hướng tăng vẫn được hỗ trợ bởi nhu cầu cấu trúc và bất ổn vĩ mô.
Nông sản: đậu tương, ngũ cốc và cà phê theo sát tín hiệu từ Trung Quốc
Ngày 3/12, các bảng giá intraday cho thấy đậu tương CBOT (kỳ hạn gần nhất) xuất hiện các vùng hỗ trợ - kháng cự rõ ràng, chẳng hạn hỗ trợ quanh 11,17-11,21 USD/giạ và kháng cự 11,26-11,35 USD/giạ. Các nhà giao dịch tiếp tục theo dõi sát mọi tín hiệu về đơn hàng lớn từ Trung Quốc, vốn luôn là chất xúc tác quan trọng đối với giá đậu tương và ngũ cốc.
Đối với cà phê, dù không có tin “nóng” trong hai ngày qua, thị trường vẫn chú ý tới biến động cung cầu toàn cầu, đặc biệt từ mùa vụ Brazil và tồn kho tại các sàn giao dịch. Bên cạnh đó, hoạt động tái cấu trúc thương hiệu lớn trong ngành - như thương vụ liên quan Blue Bottle của Nestlé - được xem là chỉ dấu chiến lược tác động gián tiếp đến chuỗi cung ứng và tâm lý thị trường.
Các nông sản nói chung tiếp tục phản ứng mạnh với kỳ vọng sản lượng tại Nam Mỹ, biến động đồng USD và lãi suất, cùng các tín hiệu kỹ thuật intraday vốn được các nhà giao dịch sử dụng làm chuẩn giao dịch ngắn hạn.
Giá cao su tự nhiên giảm mạnh vì nhu cầu công nghiệp yếu
Ngày 2/12/2025, giá cao su tự nhiên giảm đáng kể, một số hợp đồng mất hơn 4,5% theo dữ liệu Trading Economics. Nguyên nhân chủ yếu đến từ nhu cầu công nghiệp mờ nhạt, đặc biệt trong sản xuất ôtô và các ngành phụ trợ. Các hợp đồng giao dịch tại OSE (Nhật Bản) và SHFE (Trung Quốc) ghi nhận diễn biến trái chiều do khác biệt giữa cung - cầu nội địa.
Nếu nhu cầu công nghiệp không phục hồi hoặc lĩnh vực ôtô tiếp tục giảm tốc, giá cao su có thể đối mặt thêm áp lực giảm. Tuy nhiên, các biện pháp kích cầu của Trung Quốc hoặc sự suy giảm nguồn cung khu vực Đông Nam Á có thể hỗ trợ giá trong thời gian tới.
Quặng và kim loại: Trung Quốc cấp lô giấy phép đất hiếm mới, tác động đến chuỗi cung ứng toàn cầu
Bản tin ngày 3/12 cho biết Trung Quốc đã cấp lô giấy phép xuất khẩu đất hiếm đầu tiên trong chu kỳ mới, động thái có khả năng nới lỏng một phần áp lực chuỗi cung ứng kim loại công nghệ cao. Bên cạnh đó, giá quặng sắt tiếp tục dao động theo triển vọng sản lượng thép và nhu cầu tiêu thụ tại Trung Quốc, trong bối cảnh thị trường theo dõi khả năng điều chỉnh thuế và quy định đối với ngành thép.
Trong ngắn và trung hạn, chính sách xuất khẩu và điều tiết sản lượng của Trung Quốc vẫn là yếu tố then chốt, quyết định biến động của các kim loại chiến lược và quặng sắt.
Báo cáo UNCTAD và bảng giá tổng hợp: dấu hiệu lan truyền biến động giữa các thị trường
Báo cáo Trade and Development Report 2025 của UNCTAD công bố ngày 3/12 nhấn mạnh hiện tượng “volatility spillovers” - tức sự lan truyền biến động từ thị trường năng lượng sang nông sản, kim loại thông qua kênh tỷ giá, chi phí vận tải và kỳ vọng tăng trưởng. Báo cáo cho rằng việc theo dõi từng mặt hàng riêng lẻ không đủ để đánh giá rủi ro, vì các thị trường ngày càng “liên thông” hơn trong bối cảnh chi phí tài chính và logistics tăng cao.
Trong phát biểu ngày 2/12, Chủ tịch Fed Boston Susan Collins cảnh báo xu hướng “phân mảnh kinh tế toàn cầu” sẽ khiến lạm phát và chi phí tài chính duy trì ở mức cao, tạo áp lực trực tiếp lên thương mại quốc tế và giá hàng hóa. Fed cho rằng đứt gãy thanh toán, chi phí vốn tăng, biến động dòng vốn và gián đoạn chuỗi cung ứng có thể khiến giá hàng hóa nhạy cảm hơn trước các biến động tài chính.
OECD trong báo cáo đầu tháng 12 dự báo tăng trưởng toàn cầu 2025–2026 sẽ giảm nhẹ do thương mại chậm lại, chi phí logistics tăng và lạm phát dai dẳng. Điều này kéo nhu cầu đối với năng lượng, kim loại công nghiệp và nông sản giảm theo, nhưng chi phí sản xuất cao có thể giữ giá một số mặt hàng ở mức cao.
UNCTAD cũng cảnh báo hệ thống tài chính toàn cầu đang tác động ngày càng nhiều đến thương mại hàng hóa, đặc biệt thông qua chi phí vốn và thanh toán xuyên biên giới. Đối với các nền kinh tế phụ thuộc nhập khẩu như Việt Nam, việc theo dõi sát diễn biến tài chính và thương mại quốc tế là điều kiện thiết yếu để dự báo chi phí đầu vào và đánh giá rủi ro.
.jpg "Giá vàng hôm nay tiếp tục neo cao, động lực nào khiến điều này chưa dừng lại?")
.jpg "Kia Seltos thế hệ mới lộ diện")
