Mỹ áp thuế đối ứng 46%: VCBS đánh giá chi tiết tác động đến gần 100 doanh nghiệp trong 17 ngành

Ngày 2/4, Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump công bố Sắc lệnh áp thuế 10% với toàn bộ hàng hoá từ tất cả các quốc gia, có hiệu lực từ ngày 05/04/2025. 

Bên cạnh đó, Mỹ sẽ áp thuế đối ứng, hiệu lực từ ngày 09/04, đối với hàng hóa từ các quốc gia/vùng lãnh thổ mà Mỹ có thâm hụt thương mại lớn, theo đó thuế đối ứng mà quốc gia này áp cho Việt Nam là 46%. Tuy nhiên, mức thuế này có khả năng sẽ thay đổi sau cuộc đàm phán vào ngày 9/4 sắp tới.

Theo nhận định của Công ty Chứng khoán Vietcombank (VCBS), trong khi chờ đợi các thông tin về quyết định thuế quan cuối cùng, có thể xuất hiện áp lực tăng lên tỷ giá. Mặc dù vậy, VCBS vẫn kỳ vọng chính sách tiền tệ có thể được điều hành theo chiều hướng tạo điều kiện thuận lợi để hỗ trợ các doanh nghiệp, và hướng tới mục tiêu tăng trưởng bền vững.

Báo cáo nhanh của VCBS cũng lưu ý tới ảnh hưởng của chính sách thuế lên một số doanh nghiệp trên sàn. Cụ thể: 

Ngành Vật liệu xây dựng (VLXD)

Một số doanh nghiệp chịu ảnh hưởng từ thuế ở mức trung lập như Hòa Phát (HPG), Hoa Sen (HSG), Thép Nam Kim (NKG), khi tỷ trọng xuất khẩu sang Mỹ không cao (2%–10%). Đây là những sản phẩm không nằm trong danh mục chịu thuế đối ứng, chỉ chịu Thuế theo Mục 232, mức Thuế 25% đối với sản phẩm thép nhập khẩu vào Mỹ. 

Nhựa Bình Minh (BMP) gần như không xuất khẩu sang Mỹ nên hầu như không chịu ảnh hưởng từ luật thuế mới.

Phú Tài (PTB): Sản phẩm đá ốp lát thạch anh Xuất khẩu chủ yếu sang Mỹ và châu Âu (chiếm 60%). Do sản phẩm đá ốp lát nằm trong danh sách bị áp thuế 25% từ 9/4, tác động rất tiêu cực.

Vicostone (VCS): Sản lượng đá ốp lát nhập khẩu vào Mỹ có xu hướng giảm kể từ 2023 đến nay. Thuế nhập khẩu hiện là 0% và không chịu mức thuế CBPG hay trợ cấp nào. Sau 9/4, thuế mặt hàng đá thạch anh lên tới 46%, tác động là rất tiêu cực. 

Viglacera (VGC): Doanh số xuất khẩu năm 2024 của VGC chiếm ~9% tổng doanh thu cả năm, do đó vậy tác động đến ngành VLXD của Viglacera là không quá đáng kể. Tuy nhiên, việc áp thuế có thể tác động tiêu cực tới nhu cầu thuê KCN trong thời gian tới của VN, mảng này hiện đang chiếm 23% doanh thu năm 2024.

Ngành Dệt may

Các công ty dệt may như Thành Công (TCM), TNG, May Sông Hồng (MSH), Vinatex (VGT), Sợi Thế Kỷ (STK) đều chịu tác động rất tiêu cực do thuế nhập khẩu từ Mỹ tăng, trong khi tỷ trọng xuất khẩu sang Mỹ lớn, May Sông Hồng lên tới 80%. Lý do là Mỹ đánh thuế lên hàng dệt may từ Việt Nam, trong khi đánh thuế thấp hơn với Ấn Độ và Bangladesh là hai đối thủ cạnh tranh chính trong ngành dệt may xuất khẩu.

Ngành Thực phẩm

Vĩnh Hoàn (VHC) sản phẩm chính là cá tra: 32% doanh thu XK sang Mỹ. Tác động rất tiêu cực do giảm lợi thế cạnh tranh. 

Navico (ANV), IDI: Tỷ trọng XK cá tra nhỏ nên ảnh hưởng trung lập.

Thực phẩm Sao Ta (FMC), Minh Phú (MPC) có sản phẩm tôm xuất khẩu chiếm tỷ trọng cao (FMC ~34%, MPC ~27%) nên chịu tác động rất tiêu cực.

Camimex (CMX): Tỷ trọng xuất khẩu tôm sang Mỹ chỉ 0.29%, chịu tác động trung lập.

Ngành Hoá chất

Đức Giang (DGC) có sản phẩm chính là photpho bị ảnh hưởng không đáng kể, trong khi Cao su Đà Nẵng (DRC) có sản phẩm chính là săm lốp: Xuất khẩu sang Mỹ chiếm 28% doanh thu năm 2024, chịu tác động rất tiêu cực.

Ngành Vận tải/Cảng

Gemadept (GMD), Vận tải và Xếp dỡ Hải An (HAH), Vận tải Biển Việt Nam (VOS), Container Việt Nam (VSC): Chịu tác động tiêu cực do gián tiếp từ hoạt động XNK hàng hóa Mỹ. 

Vận tải Dầu khí (PVT) chịu tác động trung lập do thị trường chính không bị ảnh hưởng lớn.

Ngành Ngân hàng

Các ngân hàng bị ảnh hưởng trung lập. Tuy nhiên, ngân hàng có tỷ trọng nợ FDI lớn có thể bị ảnh hưởng gián tiếp.

Ngành Dầu khí

PVS, PVD, GAS, BSR, PLX chịu tác động trung lập, biến động chủ yếu do gián tiếp từ biến động giá dầu và nhu cầu tiêu thụ.

Ngành Phân bón

Các doanh nghiệp không xuất khẩu sang Mỹ, được hưởng lợi gián tiếp nếu giá dầu giảm, do vậy chịu tác động trung lập.

Ngành Điện & Nước

REE, POW, NT2, BWE: Ảnh hưởng trung lập, chủ yếu do liên quan đến FDI và nhu cầu tiêu dùng nội địa.

Ngành Bán lẻ

MWG, DGW, FRT, MSN: Ảnh hưởng trung lập, nhưng có thể bị tác động gián tiếp do hàng hóa nhập khẩu tăng giá nếu tỷ giá tăng.

PNJ: Bất ổn gia tăng tạo đà cho nhu cầu tích trữ vàng, ảnh hưởng đến doanh thu bán lẻ trang sức và khan hiếm vàng nguyên liệu

Ngành ô tô 

Các doanh nghiệp như Dịch vụ Ô tô Hàng Xanh (HAX), Máy động lực và Máy nông nghiệp Việt Nam (VEA), Tasco (HUT) chịu tác động trung lập. Các doanh nghiệp này chuyên nhập xe về phân phối, không bị ảnh hưởng trực tiếp tuy nhiên có thể bị ảnh hưởng nếu diễn biến tỷ giá không thuận lợi.

Ngành cao su

Các doanh nghiệp như Đồng Phú (DPR), Phước Hòa (PHR), Cao su Việt Nam (GVR) chủ yếu xuất cao su sang Trung Quốc, tỷ trọng xuất khẩu sang Mỹ < 10%. Nhưng doanh thu cho thuê khu công nghiệp và nhận đền bù đất cho các dự án khu công nghiệp có thể chậm lại.

Ngành khu công nghiệp 

Các doanh nghiệp chịu tác động rất tiêu cực do ảnh hưởng đến nhu cầu thuê của các doanh nghiệp XNK, FDI. Các doanh nghiệp có thể kể đến như Becamex IDC Corp (BCM), Đầu tư Sài Gòn (SIP), Sonadezi Châu Đức (SZC), IDICO (IDC), Kinh Bắc (KBC). 

Ngành bất động sản

NLG, VHM, DXG, KDH, VRE, VIC, HQC, NVL, DIG, PDR: Các doanh nghiệp bất động sản không chịu ảnh hưởng từ chính sách thuế mới, được đánh giá là trung lập. Tuy nhiên, thu nhập người dân có thể suy giảm, ảnh hưởng đến khả năng bán hàng và tiến độ phát triển dự án mới.

Ngành xây dựng 

Các doanh nghiệp xây dựng CTD, HBC, VCG không chịu ảnh hưởng từ chính sách thuế mới, được đánh giá là trung lập.

Ngành chứng khoán

Các công ty chứng khoán lớn như SSI, HCM có tỷ trọng lợi nhuận lớn từ cho vay margin và hoạt động đầu tư giấy tờ có giá sẽ ít chịu ảnh hưởng hơn từ biến động mạnh của chỉ số.

Thậm chí trong những phiên giao dịch mạnh và lớn có thể ghi nhận doanh thu từ phí cao hơn.

Ngược lại, các công ty chứng khoán nhỏ có tỷ trọng lớn đến từ đầu tư cổ phiếu như VIX, SHS sẽ chịu tác động rất mạnh. 

Ngành công nghệ

FPT không chịu ảnh hưởng từ chính sách thuế của Mỹ. 

Tóm lại, chính sách thuế đối ứng của Mỹ có tác động khác nhau đến các ngành. Một số ngành như vật liệu xây dựng (trừ PTB), hóa chất (DRC) được hưởng lợi từ việc giảm thuế, trong khi các ngành như dệt may, chứng khoán, và một số doanh nghiệp thủy sản chịu ảnh hưởng tiêu cực. Các ngành còn lại như vận tải, bất động sản, xây dựng, công nghệ phần lớn không bị ảnh hưởng hoặc chỉ chịu tác động nhẹ.