Thanh khoản - tức mức độ cân bằng giữa số lượng người mua và người bán trên thị trường - được hình thành từ nhiều yếu tố, bao gồm khối lượng giao dịch và lượng hợp đồng mở (open interest).
Theo dữ liệu của LSEG, lượng hợp đồng tương lai dầu Brent mà các nhà đầu tư đang nắm giữ đã giảm gần 17% trong năm nay, đánh dấu tốc độ sụt giảm nhanh nhất kể từ ít nhất năm 2009.
Các nhà giao dịch cho biết việc ông Trump liên tục leo thang đe dọa nhằm vào Tehran, rồi chỉ vài giờ sau lại tuyên bố rằng một thỏa thuận hòa bình sắp đạt được, cùng với khó khăn trong việc theo dõi các yếu tố cung cầu thực tế của thị trường dầu vào thời điểm hiện nay, đã khiến nhiều nhà đầu tư rơi vào trạng thái mệt mỏi và chán nản.
“Mọi người đã kiệt sức vì sự hỗn loạn này. Họ muốn mọi chuyện kết thúc. Bạn không thể giao dịch hợp đồng tương lai mà không liên tục bị thua lỗ trong một môi trường mà thông điệp thay đổi chỉ sau vài giờ,” một lãnh đạo cấp cao của một bộ phận giao dịch hàng hóa lớn cho biết. Người này yêu cầu giấu tên vì tính nhạy cảm của vấn đề.
Giá dầu đã giảm gần 3%, xuống mức thấp nhất trong gần hai tháng vào thứ Sáu sau khi ông Trump hủy bỏ kế hoạch tiến hành các cuộc tấn công mới nhằm vào Iran trong ngày thứ Năm và tuyên bố rằng một thỏa thuận chấm dứt chiến tranh đã ở rất gần.
“Quá biến động để nắm giữ”
Hợp đồng tương lai dầu Brent giao tháng gần nhất (tháng 8) ghi nhận lượng hợp đồng mở thấp nhất kể từ tháng 7 năm ngoái khi trở thành hợp đồng được giao dịch nhiều nhất vào đầu tháng này, với 534.227 lô.
Thông thường, lượng hợp đồng mở đạt đỉnh vào đầu tháng rồi giảm dần khi hợp đồng đến ngày đáo hạn, trước khi dòng tiền chuyển sang hợp đồng của tháng kế tiếp trong chuỗi giao dịch.
Khi thanh khoản trở nên mỏng, người mua và người bán thường buộc phải chấp nhận mức giá cao hơn hoặc thấp hơn đáng kể so với bình thường do thiếu đối tác sẵn sàng giao dịch, từ đó khiến biến động giá trở nên lớn hơn. Điều này làm gia tăng cơ hội thu lợi nhuận, nhưng đồng thời cũng làm tăng nguy cơ thua lỗ.
Cựu Giám đốc bộ phận hàng hóa của Goldman Sachs, Jeffrey Currie, nhận định trong tuần này rằng lý do thực sự khiến giá dầu chưa thể quay trở lại mức trên 100 USD/thùng trong vài tuần gần đây không phải vì nguồn cung dồi dào - trong khi thực tế nguồn cung đã bị siết chặt nghiêm trọng do eo biển Hormuz gần như bị đóng cửa - mà là do điều ông gọi là “sự né tránh vốn đầu tư” (capital aversion).
“Bất ổn về chính sách đã khiến dầu mỏ trở thành một tài sản quá biến động để nắm giữ,” ông viết trên nền tảng X vào ngày 10/6.
Ông Currie, hiện là cố vấn cấp cao của công ty quản lý tài sản thay thế Carlyle, cho biết: “Mức sụt giảm lượng hợp đồng mở từ đầu năm 2026 đến nay là tồi tệ nhất từng được ghi nhận. Không giống năm 2022, lần này không có cú sốc về lãi suất hay các lệnh trừng phạt buộc nhà đầu tư phải rút lui. Đây đơn giản là sự né tránh dòng vốn.”
.png "Israel và Iran tấn công lẫn nhau, giá dầu lại nhảy dựng hơn 4%")
.png "Giá vàng lao dốc 3%, giá dầu và đồng USD tăng vọt, thị trường cược tới 70% kịch bản Fed tăng lãi suất")
