Theo Tổng cục Thống kê, tăng trưởng GDP quý III/2023 đạt 5,33%, mức này đã tiếp tục có sự cải thiện tích cực hơn so với 2 quý trước. Bên cạnh đó, các chỉ số như lạm phát vẫn trong tầm kiểm soát, dòng vốn nước ngoài vào Việt Nam gia tăng…là những điểm sáng trong bối cảnh kinh tế thế giới đang còn những khó khăn. Bên cạnh đó, kết quả kinh doanh quý III/2023 của các doanh nghiệp đang được các nhà đầu tư mong đợi với kỳ vọng sẽ có những chuyển biến tích cực hơn so với 2 quý đầu năm.
Trao đổi trong Talk show Phố Tài Chính trên VTV8, chuyên gia đánh giá nhờ những yếu tố khả quan từ nền kinh tế mà thị trường chứng khoán dù đang có sự điều chỉnh nhưng sẽ tích cực dần lên về cuối năm, tuy nhiên sẽ có sự phân hóa rõ ràng hơn đối với các nhóm ngành trong quý cuối cùng của năm 2023.
BTV Mùi Khánh Ly: Các số liệu vĩ mô mới nhất của nền kinh tế trong quý III/2023 đã được công bố với những con số tích cực hơn. Điều gì đằng sau những con số này?
Ông Phan Dũng Khánh, Giám đốc Tư vấn Đầu tư, Maybank Investment Bank
Theo tôi, những số liệu của nền kinh tế mặc dù vẫn còn đang tăng trưởng chậm hơn mục tiêu, tuy nhiên đã có sự cải thiện hơn so với giai đoạn hồi đầu năm nay. Chỉ số PMI về dưới mức 50 điểm trong quý III, nhưng vẫn tiệm cận sát quanh mốc 50 điểm. Có nghĩa là chúng ta thấy nền kinh tế vẫn có mức độ tăng trưởng nhất định và đang cải thiện lên dần đều. Còn về phía các doanh nghiệp thì những đơn hàng của họ cũng bắt đầu có xu hướng cải thiện dần nhiều hơn, cùng với đó là các chính sách tài khóa và chính sách tiền tệ đang hỗ trợ cho nền kinh tế và các doanh nghiệp, nên tôi kỳ vọng rằng những số liệu kinh tế trong thời gian sắp tới sẽ còn tích cực hơn. Sự tăng trưởng có thể không quá nhanh, nhưng sẽ chậm mà chắc.
Ông đánh giá sao về kết quả kinh doanh quý III của các doanh nghiệp và nhóm ngành nào được sự quan tâm của nhà đầu tư?
Tôi đánh giá, kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh của các doanh nghiệp cũng khá tiệm cận đối với xu hướng tăng trưởng của nền kinh tế. Trong giai đoạn nửa đầu năm thì bức tranh kinh tế cũng như bức tranh sản xuất kinh doanh của các doanh nghiệp có khá nhiều những gam màu tối. Tuy nhiên hiện nay, các doanh nghiệp kinh doanh đã giảm mức lỗ hoặc có lợi nhuận, như vậy cho thấy các dấu hiệu đang cải thiện dần. Ví dụ như những đơn hàng về dệt may, giày dép là những mặt hàng xuất khẩu chủ lực của Việt Nam vào giai đoạn này số lượng đơn hàng cũng đã cải thiện, với tốc độ ngày một tốt hơn về cuối năm. Như vậy, tôi dự báo kết quả kinh doanh quý III có thể chưa về thời hoàng kim, tuy nhiên, so với giai đoạn nửa đầu năm nay sẽ có sự cải thiện ngày một tốt hơn, nhất là những chính sách vĩ mô hiện nay đã bắt đầu thấm hơn vào nền kinh tế.
Hiện nay các nhà đầu tư cũng phân biệt các nhóm ngành ở trên thị trường theo hai hướng, đó là kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh của các doanh nghiệp và những nhóm ngành nào là được hưởng lợi, và các nhóm ngành mà giá cổ phiếu đang ở mức hấp dẫn để đầu tư trong trung và dài hạn. Những nhóm ngành sau đây có thể sẽ được hưởng lợi khá nhiều. Ví dụ như nhóm ngành chứng khoán, minh chứng là trong giai đoạn vừa qua mặc dù thị trường giảm khá sâu nhưng nhóm ngành này khá nhiều cổ phiếu vẫn được trụ vững. Bên cạnh đó, thị trường cũng đã có 7 đến 8 tháng liên tục trong trạng thái tích cực, do vậy, nhiều doanh nghiệp chứng khoán cũng đã có những kết quả kinh doanh thuận lợi, cũng như mang những bước nhảy vọt so với năm 2022.
Nhóm ngành công nghệ là nhóm tiếp theo, khi mà Việt Nam và Mỹ đã trở thành đối tác chiến lược toàn diện và đặc biệt là hỗ trợ, hợp tác với nhau trọng tâm nhiều nhóm ngành nghề, trong đó công nghệ là một trong những nhóm cốt lõi, nhờ vậy cổ phiếu của nhóm này ở trên thị trường chứng khoán trong giai đoạn vừa qua cũng ở mức rất cao. Và tôi dự báo giai đoạn quý IV này cũng như quý đầu năm sau 2024, nhóm này cũng sẽ được hỗ trợ.
Nhóm tiếp theo theo tôi đánh giá đó là nhóm cổ phiếu bất động sản, mặc dù nhóm này đã bị giảm giá khá mạnh trong giai đoạn vừa qua. Mặc dù vẫn chưa có nhiều thông tin tích cực bằng những nhóm ngành khác, tuy nhiên nhóm này đã trải qua giai đoạn xấu nhất, bởi vậy những doanh nghiệp vẫn còn có thể giữ vững và đứng vững trên thị trường trong giai đoạn này sẽ là những nhóm tiềm năng trong quý IV2023 và tiềm năng trong năm 2024.
Thị trường chung sau giai đoạn tăng liên tiếp đã bước vào nhịp điều chỉnh, theo ông thị trường sẽ diễn biến như thế nào sau quý III này?
Việc thị trường chứng khoán tăng nhanh trong giai đoạn nửa đầu năm và có nhiều mã cổ phiếu đã tăng tính bằng lần, trong khi nền kinh tế cũng như kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh của các doanh nghiệp chưa thể theo kịp với tốc độ tăng như vậy. Bên cạnh đó, chính sách tiền tệ toàn cầu hiện nay, theo cuộc họp mới nhất của FED, trên biểu đồ Dot Plot của Ủy ban Thị trường mở Liên bang FOMC, cho thấy đến năm sau khả năng FED chỉ có 2 lần hạ lãi suất và mức độ chỉ ở mức 25 điểm cơ bản. Và điều đặc biệt nữa chính là dự báo cho đến tận năm 2026 thì lãi suất của FED mới hạ về mức 2,9%. Tuy nhiên mức 2,9% này vẫn cao hơn mức lãi suất trung tính của Mỹ là 2,5 điểm %. Điều này cho thấy rằng kỷ nguyên tiền đắt còn có thể kéo dài trong một chu kỳ 5 năm.
Bên cạnh đó, số liệu thống kê đến hết tháng 9 cho thấy, những quỹ ETF thị trường tiền tệ, chuyên đầu tư vào các tài sản có rủi ro thấp, lợi nhuận ổn định và tính thanh khoản cao, đang nhận được lượng vốn và lượng tài sản của họ lên tới mức 5,6 nghìn tỷ USD, đây là mức cao nhất trong lịch sử của nhóm này. Như vậy, chúng ta thấy dòng tiền ở trên thế giới đang có xu hướng phòng thủ khá nhiều. Trong bối cảnh lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 30 năm đã lên tới mức cao nhất kể từ năm 2007 thì dòng tiền trên thế giới cũng bắt đầu bước vào những kênh đầu tư mang tính chất an toàn nhiều hơn. Bởi vậy, theo tôi đánh giá thị trường chứng khoán Việt Nam trong giai đoạn cuối năm và đặc biệt là trong giai đoạn quý IV/2023 sẽ khó có những sự tăng trưởng mang tính chất thần kỳ giống như 6 tháng đầu năm 2023. Tuy nhiên cũng sẽ không quay trở về giai đoạn xấu giống như năm ngoái, và mức độ tăng trưởng sẽ mang tính chất phân hóa nhiều hơn.
Còn về phía nhà đầu tư, sau một chu kỳ tăng điểm, giờ là lúc nên làm gì?
Theo tôi thấy sẽ rất khó có một công thức chung cho tất cả các nhà đầu tư. Đối với những nhà đầu tư đang có tỷ trọng tiền mặt lớn và có ý định đầu tư trung và dài hạn trở lên thì đây là cơ hội rất lớn cho họ. Bởi khi thị trường giảm giá trên diện rộng thì những nhà đầu tư có tiền sẽ có cơ hội lớn nhất, đặc biệt là những nhóm cổ phiếu tốt đã bị điều chỉnh giá. Năm ngoái, các kênh đầu tư theo tôi đánh giá tốt đó là tiền gửi tiết kiệm, nhưng trong năm nay các nhà đầu tư nên tích lũy và có thể gửi tiết kiệm vào kênh chứng khoán và những cổ phiếu có những nền tảng tốt hoặc những nhóm ngành như tôi vừa mới gợi ý.
Tuy nhiên, đối với những nhà đầu tư ngắn hạn đang có tỷ trọng cổ phiếu quá lớn hoặc tỷ trọng margin quá lớn trong giai đoạn này thì nên chờ đợi những phiên thị trường tăng điểm để cơ cấu lại, đặc biệt đối với những cổ phiếu đang có tỷ trọng margin lớn và ta phải chờ đợi thời gian sắp tới, đặc biệt là cơ hội trong năm 2024 kể từ quý IV năm 2023 này.
.png "Một bức ảnh xuất hiện trên MXH, cổ phiếu tăng bốc như tên lửa: Liệu giai đoạn lịch sử, khi ‘cá con rỉa thịt cá mập’ trên Phố Wall, có trở lại?")
