Thị trường ngày 29/11: CME gặp sự cố toàn cầu, vàng bứt phá mạnh, dầu lo ngại dư cung 2026

Sự cố CME làm rung chuyển giao dịch hàng hóa toàn cầu

Ngày 28/11, giao dịch tương lai và giao dịch quyền chọn trên CME - sàn phái sinh lớn nhất thế giới - bất ngờ bị gián đoạn hàng giờ do sự cố tại trung tâm dữ liệu. Hệ quả tức thời là thanh khoản sụt mạnh, đặc biệt ở các hợp đồng E-mini và nhóm hợp đồng hàng hóa, khi nhiều nhà giao dịch và quỹ gặp lỗi thanh toán hoặc buộc phải dừng lệnh. Nhiều nguồn tin nội bộ CME mô tả đây là một trong những sự cố nghiêm trọng nhất trong nhiều năm gần đây.

Sự gián đoạn khiến giá một số hợp đồng tương lai “nhảy vọt” khi thị trường mở lại do lượng lệnh dồn (pent-up orders), làm tăng biến động trong ngày và khiến khoảng chênh lệch giữa giá mua và giá bán (bid–ask spread) trên thị trường OTC hoặc thị trường giao ngay trở nên lớn hơn bình thường. Bloomberg đánh giá sự cố này tạm thời làm méo giá trên thị trường vàng, dầu và kim loại, dù cung - cầu cơ bản không đổi.

Vàng hướng tới tháng tăng thứ tư liên tiếp

Giá vàng tiếp tục tăng trong phiên 28/11 và đang hướng tới tháng tăng thứ tư liên tiếp, nhờ kỳ vọng ngày càng lớn rằng Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 12. Những phát ngôn mang tính ôn hòa từ quan chức Fed góp phần củng cố thêm niềm tin này, trong khi đồng USD suy yếu làm gia tăng sức hấp dẫn của vàng.

Sự cố CME khiến hợp đồng tương lai vàng có thời điểm không giao dịch được, nhưng giá giao ngay vẫn biến động liên tục. Kết phiên, vàng giao ngay tăng khoảng 0.7%, lên mức ~4,222 USD/ounce, cao nhất trong gần hai tuần qua.

Trong ngày 28–29/11, giá vàng bước vào pha tăng tốc rõ rệt. Trong buổi sáng 28/11, giá vượt lên trên mốc 4,190 USD/ounce, sau đó từ chiều cùng ngày tới rạng sáng 29/11, đà tăng trở nên dốc hơn với việc liên tục thiết lập các đỉnh mới. Cuối phiên, giá vươn thẳng lên vùng 4,218–4,222 USD/ounce, mức cao nhất của gần hai tuần. Đây là cú break-out rõ rệt sau nhiều ngày tích lũy đi ngang, đồng thời thanh khoản cũng gia tăng vào cuối phiên, củng cố tín hiệu dòng tiền quay trở lại thị trường.

Nhìn tổng thể, tuần giao dịch 22–29/11/2025 ghi nhận một xu hướng tăng mạnh và liên tục khi giá vàng leo từ vùng khoảng 4,070 USD/oz lên xấp xỉ 4,220 USD/oz, tương đương mức tăng gần 150 USD chỉ trong một tuần.

Bên cạnh vàng, bạc và platinum ghi nhận mức tăng nhẹ, trong khi palladium giảm nhưng vẫn lãi theo tuần, phản ánh trạng thái giao thoa giữa kỳ vọng lãi suất và rủi ro kỹ thuật ngắn hạn từ sự cố sàn CME.

Triển vọng 2026 của dầu vẫn chịu sức ép dư cung

Giá dầu ngày 28/11 có phiên hồi phục nhẹ với giá dầu WTI đóng cửa ở mức ~59.24 USD/thùng, tăng so với 59.00 USD của ngày 27/11, trong khi dầu Brent giao dịch quanh 63.58 USD/thùng.

Tuy nhiên, phân tích kỹ biến động giá dầu WTI trong ngày 28 và đầu ngày 29/11 cho thấy sóng tăng ngày 28/11 khá ngắn hạn. Sau khi giá bật tăng liên tiếp từ vùng 58,9 USD và nhanh chóng leo lên vùng đỉnh khoảng 59,55–59,60 USD/thùng, diễn ra với thân nến xanh lớn hơn mức trung bình, cho thấy lực mua khá chủ động, thì khi tiếp cận vùng kháng cự mạnh 59,5–59,6 USD (trùng với cản kỹ thuật hình thành từ các phiên trước đó), giá không thể vượt tiếp, liên tục xuất hiện các cây nến rút chân và nến đỏ nhỏ, thể hiện lực bán phòng thủ. Đỉnh hình thành khá phẳng, và ngay sau đó là một nhịp lao dốc rất nhanh, khi giá đổ thẳng từ quanh 59,5 USD xuống vùng 58,3–58,4 USD chỉ trong thời gian ngắn. Tại vùng 58,3 USD, giá tìm được lực cầu đỡ và bật hồi kỹ thuật, quay lại quanh 58,45–58,50 USD, tuy nhiên nhịp hồi khá yếu, nến nhỏ và chưa xuất hiện dấu hiệu bứt trở lại xu hướng tăng.

Xu hướng ngắn hạn của dầu WTI vẫn nghiêng về giảm - điều chỉnh. Việc giá rơi mạnh khi chạm kháng cự phản ánh tâm lý thận trọng của giới giao dịch, ưu tiên bán khi lên cao hơn là theo đuổi xu hướng tăng. Điều tương tự cũng xảy ra với giá dầu Brent.

Reuters cho biết tâm lý risk-on chấp nhận rủi ro quay trở lại khi đàm phán Nga-Ukraine trì trệ, kéo giảm kỳ vọng rằng nguồn cung dầu Nga có thể sớm trở lại mạnh mẽ. Điều này tạo ra một lớp “risk premium”, (phần bù rủi ro - phần giá tăng thêm mà nhà đầu tư yêu cầu để bù đắp rủi ro) góp phần hỗ trợ giá dầu.

Tuy nhiên, một cuộc thăm dò của Reuters chỉ ra bức tranh dài hạn đáng lo ngại: nguồn cung toàn cầu năm 2026 có thể vượt xa tăng trưởng nhu cầu, chủ yếu do OPEC+ đã nâng hạn ngạch 2.9 triệu thùng/ngày từ tháng 4 và khả năng sản lượng toàn cầu vẫn duy trì cao. Dự báo giá trung bình cho năm 2026 là dầu Brent ~62.2 USD/thùng và dầu WTI ~59 USD/thùng.

Bài phân tích cũng lưu ý rằng OPEC+ sẽ chỉ can thiệp nếu giá giảm sâu kéo dài dưới vùng “ngưỡng chịu đựng”, chẳng hạn 55 USD/thùng. Đồng thời, các biện pháp trừng phạt lên doanh nghiệp dầu Nga có thể tạo gián đoạn ngắn hạn nhưng chưa đủ để làm thay đổi xu hướng dư cung.

Nhìn chung, thị trường nhận định dầu đang ở trạng thái giằng co: tăng ngắn hạn nhờ địa chính trị nhưng chịu áp lực dài hạn từ triển vọng dư cung.

Hiểm họa chuỗi cung ứng kim loại hiếm

Theo phân tích của Reuters ngày 28/11, các quốc gia đang ngày càng lo lắng về mức độ phụ thuộc vào Trung Quốc trong chuỗi cung ứng đất hiếm - nhóm các kim loại then chốt cho drone, hệ thống vũ khí và công nghệ cao. Xung đột toàn cầu, nhu cầu quân sự tăng và rủi ro về chính sách xuất khẩu của Trung Quốc khiến chuỗi cung ứng trở nên dễ tổn thương.

Nguy cơ này thúc đẩy các nước đẩy mạnh đa dạng hóa nguồn cung, triển khai chiến lược dự trữ kim loại, hoặc tăng tốc onshoring/ally-shoring (đưa sản xuất hoặc chuỗi cung ứng trở lại trong nước hoặc chuyển sản xuất sang các nước đồng minh hoặc đối tác thân thiện). Trên thị trường, thông tin này tạo động lực hỗ trợ dài hạn cho giá các kim loại như neodymium, dysprosium, cobalt và lithium, bất chấp biến động ngắn hạn.

Quặng sắt vẫn đang giữ giá tốt

Theo bản tin của Energy News ngày 28/11/2025, hợp đồng quặng sắt trên sàn Singapore đóng cửa ngày đó giảm nhẹ, ở mức US$ 105.75/tấn, tuy nhiên hợp đồng lại ghi nhận tuần tăng mạnh - tuần tăng thứ 3 liên tiếp - nhờ nhu cầu hạ tầng gia tăng.

Cùng báo cáo cho biết trên sàn Đại Liên (Dalian Commodity Exchange Trung Quốc), hợp đồng quặng sắt cho tháng 1 cũng đóng cửa giảm nhẹ (-0,19%), ở mức 794 Nhân dân tệ/tấn (~ US$ 112,18/tấn).

Diễn biến này cho thấy mặc dù phiên cuối tuần có giảm nhẹ, nhưng xu hướng ngắn hạn vẫn là tăng, phản ánh kỳ vọng nhu cầu thép/hạ tầng tại Trung Quốc tăng, trong bối cảnh tồn kho quặng sắt tại cảng Trung Quốc tuần qua giảm.

Thị trường quặng sắt rõ ràng đang được hỗ trợ bởi cầu hạ tầng tại Trung Quốc, bất chấp yếu tố bất ổn ở ngành thép. Giá đang dao động quanh 105–112 USD/tấn, cần theo dõi sát diễn biến nếu có tín hiệu từ bất động sản, sản xuất thép hay chính sách hỗ trợ của Trung Quốc.