Thị trường ngày 17/11: Dòng tiền nghiêng về vàng, dầu chịu sức ép từ dự báo thừa cung

Goldman Sachs: Các ngân hàng trung ương tiếp tục gom vàng

Các ngân hàng trung ương tiếp tục mua vàng với quy mô lớn trong tháng 11, theo báo cáo mới nhất của Goldman Sachs được Reuters dẫn lại. Báo cáo nhấn mạnh chu kỳ gom vàng kéo dài nhiều năm vẫn đang tiếp diễn, sau khi lượng mua tăng mạnh trong các tháng trước, bao gồm 64 tấn trong tháng 9 so với 21 tấn của tháng 8. Goldman giữ nguyên dự báo giá vàng đạt 4.900 USD/ounce vào cuối năm 2026, dựa trên giả định nhu cầu đa dạng hóa dự trữ và dòng vốn trú ẩn tiếp tục duy trì trong bối cảnh bất ổn kinh tế - địa chính trị.

Giá vàng giao ngay giữa tháng 11 đã tăng đáng kể so với đầu năm, phản ánh tâm lý phòng thủ mạnh hơn của thị trường. Thông tin này củng cố xu hướng dòng vốn quay lại các quỹ ETF vàng và gia tăng nhu cầu phòng vệ rủi ro.

Trong khi đó, giá vàng tương lai giảm mạnh về vùng 4.031 USD, mất hơn 43 USD tương đương hơn 1%. Diễn biến này xuất hiện trong bối cảnh đồng USD phục hồi và lợi suất trái phiếu Mỹ tăng nhẹ, làm giảm sức hấp dẫn của các tài sản không sinh lợi như vàng. Các quỹ phòng hộ đã bắt đầu hoạt động chốt lời, góp phần tạo áp lực bán.

Kim loại công nghiệp đồng loạt điều chỉnh

Bạc giảm gần 2%, giảm mạnh hơn vàng, phản ánh tâm lý thận trọng trong cả nhóm kim loại quý và kim loại công nghiệp liên quan đến sản xuất.

Nhóm kim loại công nghiệp cho thấy xu hướng đi xuống bao trùm, trong đó nhôm dẫn đầu mức giảm với gần 1,6%, kéo theo niken, kẽm và đồng giảm theo. Giá đồng COMEX chỉ giảm nhẹ nhưng vẫn duy trì ở mức cao gần 5 USD/pound, thể hiện sự thận trọng của thị trường trước triển vọng tiêu thụ tại Trung Quốc và châu Âu. Việc USD mạnh lên trong phiên gần nhất cũng góp phần làm áp lực lên giá kim loại cơ bản khi chi phí nhập khẩu tăng. Tâm lý nhà đầu tư có dấu hiệu chững lại khi chưa có tín hiệu phục hồi đáng kể từ lĩnh vực sản xuất toàn cầu.

Giá dầu chịu áp lực từ dự báo dư cung lớn trong năm 2026

Thị trường dầu mỏ tiếp tục chịu sức ép sau khi Goldman Sachs công bố dự báo giá dầu giảm kéo dài tới năm 2026 do nguồn cung gia tăng mạnh. Ngân hàng này ước tính thế giới có thể dư khoảng 2 triệu thùng/ngày trong năm tới, khi các dự án khai thác chu kỳ dài - được phê duyệt trước đại dịch - bắt đầu tăng sản lượng, cùng với việc OPEC nới dần mức cắt giảm và nguồn cung từ Mỹ, Brazil phục hồi.

Goldman dự báo giá dầu Brent trung bình 56 USD/thùng và WTI khoảng 52 USD/thùng trong năm 2026, thấp hơn đáng kể so với kỳ vọng hiện tại của thị trường. Báo cáo cũng cảnh báo dầu có thể giảm sâu hơn nếu kinh tế toàn cầu suy yếu, nhưng khả năng phục hồi từ 2027 vẫn hiện hữu trong trường hợp thiếu vắng suất đầu tư mới vào hoạt động khai thác.

Thị trường dầu ngày 18/11 biến động mạnh sau khi hoạt động bốc hàng tại cảng Novorossiysk của Nga được nối lại. Trước đó, hoạt động xuất khẩu tại đây gián đoạn vài ngày do tấn công bằng drone và hỏa tiễn, khiến giá dầu tăng khoảng 2%. Khi thông tin được xác nhận, giá dầu Brent giảm 0,28 USD và dầu WTI giảm tương tự. Cụ thể, dầu WTI lùi về 59,56 USD và Brent còn 63,88 USD. Mức giảm nhẹ trong phiên nhưng duy trì dưới các vùng cản quan trọng cho thấy niềm tin vào thị trường chưa được phục hồi.

Reuters lưu ý, các biện pháp trừng phạt của phương Tây áp lên Rosneft và Lukoil trong tháng 10 có thể làm giảm xuất khẩu dầu Nga trong trung hạn, tạo rủi ro thắt chặt nguồn cung. Goldman Sachs được trích dẫn trong bài cho rằng giá dầu có thể tăng trở lại nếu nguồn cung Nga thu hẹp rõ rệt

Trung Quốc mua mạnh đậu tương Mỹ, hỗ trợ giá nông sản

Nhu cầu nhập khẩu nông sản của Trung Quốc ghi nhận tín hiệu mạnh khi COFCO - doanh nghiệp thương mại nhà nước - mua ít nhất 14 lô hàng đậu tương Mỹ, tương đương khoảng 840.000 tấn cho đợt giao hàng tháng 12 – tháng 1. Đây là một trong những đợt mua lớn nhất trong thời gian gần đây và cho thấy nhu cầu thức ăn chăn nuôi tại Trung Quốc đang phục hồi. Động thái này có thể hỗ trợ giá đậu tương trên sàn CBOT và khiến nguồn cung xuất khẩu của Mỹ thắt chặt trong ngắn hạn, qua đó tác động trực tiếp tới các hợp đồng tương lai và dòng vốn đầu cơ.

Trong phiên kết thúc sáng 18/11, cả lúa mì, đậu nành, ngô và các sản phẩm liên quan đều mất giá so với phiên trước. Sự phục hồi của USD khiến hoạt động xuất khẩu của Mỹ kém cạnh tranh hơn, trong khi các báo cáo mới nhất cho thấy điều kiện thời tiết thuận lợi và sản lượng vụ mùa đang được cải thiện. Khô đậu nành là mặt hàng giảm sâu nhất trong nhóm, mất gần 0,7%. Ngược lại, gạo lại tăng nhẹ, phản ánh những lo ngại riêng liên quan đến tình trạng thời tiết bất lợi tại châu Á và nhu cầu dự trữ của các nước nhập khẩu.

Yttrium oxide tăng gần 1.500%, gây áp lực cho chuỗi cung ứng công nghệ

Bloomberg ngày 18/11/2025 đưa tin yttrium oxide - một nguyên tố đất hiếm quan trọng trong sản xuất linh kiện điện tử, vật liệu quang học và nam châm cho xe điện - đã tăng gần 1.500% trong năm và chạm mức cao kỷ lục. Giá leo thang do thắt chặt thương mại, hạn chế chuyển giao công nghệ, và các chính sách hạn chế xuất khẩu từ một số quốc gia sản xuất, trong khi nhu cầu từ chuỗi cung ứng công nghệ cao tiếp tục tăng mạnh. Bloomberg cảnh báo sự biến động này có thể gián đoạn chuỗi cung ứng EV và thiết bị điện tử, khiến chi phí sản xuất tăng và buộc các tập đoàn công nghệ phải tìm nguồn thay thế hoặc đẩy mạnh đầu tư khai thác mới.