"Thị trường gấu" có thể sẽ xuất hiện
Theo báo cáo chiến lược năm 2025, Chứng khoán FPT (FPTS) dựa trên nghiên cứu chu kỳ biến động dự báo VN-Index trong năm 2025 sẽ diễn ra chủ yếu trong kênh xu hướng đi ngang.
Tính đến quý 4/2024, thị trường đã bước vào giai đoạn Late Bull Market (giai đoạn cuối của pha tăng giá) để ngỏ diễn biến kế tiếp nằm trong kịch bản của thị trường Bear Market (thị trường gấu). Trong lịch sử biến động của VN-Index, thị trường Bear Market xuất hiện dưới 2 dạng: xu hướng giảm (Downtrend) và xu hướng đi ngang trong khoảng rộng (Choppy Market).
Choppy Market là trạng thái thị trường không có xu hướng rõ ràng, giá dao động trong một kênh ngang (horizontal channel) hoặc kênh giá rộng (so sánh với Consolidation). Các đỉnh và đáy liên tiếp không tạo thành xu hướng tăng hay giảm bền vững, thường đi kèm với thanh khoản biến động thất thường.
FPTS đánh giá cao hơn khả năng của kịch bản thị trường dưới dạng Choppy Market cho chu kỳ biến động hiện tại. Trong kịch bản này, các cơ hội đầu tư vẫn sẽ tiềm ẩn nhưng với kỳ vọng nắm giữ ngắn hơn so với thị trường Bull Market.
Theo đội ngũ phân tích, VN-Index hiện đang trong giai đoạn Bull Market của chu kỳ 6, với giá trị độ dốc ở mức trung bình và chưa vượt qua ngưỡng phân tách +7,5. Điều này cho thấy giai đoạn tăng trưởng hiện tại mang tính thận trọng với động lượng thấp và thiếu sự xuất hiện của giai đoạn bứt phá.
So sánh với các chu kỳ trước, giai đoạn này có nhiều điểm tương đồng với chu kỳ thứ 3, khi pha tăng trưởng của thị trường Bull không thể hiện sự tăng tốc đáng kể. Những giai đoạn Bull Market với động lượng thấp như vậy thường đi kèm với các giai đoạn Bear Market sau đó có mức độ điều chỉnh không quá tiêu cực.
Trong kịch bản tích cực, khi thị trường ghi nhận Late Bull Market, VN-Index ghi nhận biến động tăng trong nửa đầu năm 2025 với ngưỡng hỗ trợ là 1.250 – 1.300 điểm, ngưỡng kháng cự là 1.450 – 1.500 điểm. Điều kiện kịch bản thị trường này diễn ra được xác nhận bởi 2 tín hiệu: (1) chỉ số VN-Index ghi nhận Breakout ngưỡng 1.300 điểm và (2) chỉ báo MASI giao cắt lên đường tín hiệu trong quý 1/2025.
Trong kịch bản tiêu cực, VN-Index sớm bước vào thị trường Bear Market với ngưỡng Hỗ trợ: 1.050 – 1.010 điểm và ngưỡng Kháng cự: 1.250 – 1.300 điểm. Đây là kịch bản thị trường xảy ra khi giai đoạn Late Bull Market không được hoàn thiện. Theo thống kê, chu kỳ biến động 04 là chu kỳ biến động duy nhất mà kịch bản Late Bull Market không xuất hiện. Theo đó, nếu VN-Index không sớm Breakout ngưỡng 1.300 trong quý 01/2025 và dòng tiền không trở lại trên diện rộng thì kịch bản Choppy Market có thể sẽ hình thành phía dưới ngưỡng tâm lý 1.250 điểm.
Dựa trên quy luật chu kỳ và hệ thống tín hiệu, FPTS nhận thấy kịch bản thị trường Bear Market có thể sẽ xuất hiện và chi phối biến động chủ đạo của thị trường trong năm 2025.
Quản trị rủi ro cần được ưu tiên
Trong bối cảnh các dấu hiệu rủi ro tiềm ẩn, chiến lược giao dịch trong năm 2025 được khuyến nghị ưu tiên các tiêu chuẩn bảo toàn lợi nhuận và rủi ro vị thế.
Trong đó, trạng thái biến động chính của VN-Index được dự kiến hình thành dưới dạng Choppy Market với những đặc điểm sau: Chỉ số dao động trong một kênh giá rộng, hình thành kênh xu hướng đi ngang; Biên độ dao động lớn, từ 15% – 19%, tùy vào giai đoạn; Tâm lý thị trường thận trọng, dòng tiền luân chuyển nhanh giữa các nhóm ngành; Thanh khoản biến động không ổn định, các nhịp tăng mạnh xuất hiện trong ngắn hạn.
Các chiến lược thực hiện trong kịch bản thị trường Choppy Market cần chú ý tới những nguyên tắc.
Thứ nhất, giao dịch theo kênh giá: Tận dụng biên độ dao động để mua ở vùng hỗ trợ và bán ở vùng kháng cự, tránh giao dịch Breakout tại vùng kháng cự quan trọng của thị trường.
Thứ hai, chọn nhóm ngành dẫn dắt luân phiên: Sự luân chuyển dòng tiền giữa các ngành và cổ phiếu sẽ là đặc điểm chính trong giai đoạn này. Nhà đầu tư có thể tận dụng cơ hội đi theo dòng tiền để tối ưu lợi nhuận trong các giai đoạn Upswing của thị trường.
Thứ ba, quản trị rủi ro vị thế: Do đặc tính các nhịp Downswing và Upswing hình thành tuần tự và xuất hiện trong thời gian ngắn, thiếu ổn định, nhà đầu tư chỉ nên giữ tỷ trọng cổ phiếu vừa phải và tránh tập trung quá nhiều trong một nhóm ngành. Các ngưỡng Stoploss vị thế nên đảm bảo trong khoảng 5 – 7% trước khi vị thế được kích hoạt giải ngân theo chiều mua.
.png "SGI Capital: Thị trường đang đi tới khúc cuối của giai đoạn sideway, chứng khoán năm nay sẽ có biến động lớn và bất ngờ")
