CTCP Phát triển Nhà Bà Rịa - Vũng Tàu (Hodeco, HoSE: HDC) vừa công bố BCTC quý IV/2025 với doanh thu thuần đạt 175,3 tỷ đồng, tăng 6,2% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, giá vốn tăng mạnh đã bào mòn biên lợi nhuận, khiến lợi nhuận gộp quý IV chỉ còn 32,2 tỷ đồng, giảm gần 50% so với cùng kỳ năm 2024. Diễn biến này phản ánh rõ nét thực trạng khó khăn kéo dài của mảng bất động sản – lĩnh vực kinh doanh cốt lõi của doanh nghiệp.
Điểm sáng lớn nhất trong kỳ đến từ hoạt động tài chính khi doanh thu tài chính đạt 90,2 tỷ đồng, cao gấp gần 250 lần cùng kỳ. Nhờ đó, lợi nhuận trước thuế quý IV/2025 của Hodeco đạt 56,1 tỷ đồng, tăng hơn 7,5 lần so với cùng kỳ năm trước.
Giải trình kèm báo cáo tài chính, Hodeco cho biết thị trường bất động sản trong kỳ tiếp tục trầm lắng, thanh khoản thấp, ảnh hưởng trực tiếp đến tiến độ bán hàng và ghi nhận doanh thu. Dù vậy, việc bán cổ phần tại CTCP Đầu tư Xây dựng Giải trí Đại Dương Vũng Tàu đã mang lại khoản lợi nhuận đáng kể, giúp lợi nhuận sau thuế quý IV vẫn tăng trưởng so với cùng kỳ.
Lũy kế cả năm 2025, doanh thu thuần của Hodeco đạt 456,5 tỷ đồng, giảm 16,4% so với năm trước. Lợi nhuận gộp theo đó chỉ đạt 96,6 tỷ đồng, giảm mạnh 56,2%, cho thấy hoạt động kinh doanh cốt lõi tiếp tục suy yếu.
Trái ngược với bức tranh ảm đạm này, các khoản thu nhập tài chính lại đóng vai trò “đòn bẩy” cho lợi nhuận. Doanh thu hoạt động tài chính cả năm đạt 865,1 tỷ đồng, tăng gấp hơn 39 lần so với năm 2024. Lãi từ các công ty liên doanh, liên kết đạt 40,3 tỷ đồng, tăng tới 670,9%.
Kết quả, Hodeco báo lãi trước thuế cả năm 813,4 tỷ đồng, tăng hơn 806% so với năm trước. Lợi nhuận sau thuế hợp nhất đạt 641,4 tỷ đồng, cao gấp 9,6 lần cùng kỳ và là mức cao nhất kể từ khi doanh nghiệp niêm yết.
Trong năm 2025, chi phí vận hành của Hodeco đồng loạt tăng mạnh. Chi phí tài chính tăng 37,6%, lên 83 tỷ đồng, trong đó chi phí lãi vay chiếm tới 80,6 tỷ đồng. Chi phí bán hàng đạt 23,5 tỷ đồng, tăng 34,3%, trong khi chi phí quản lý doanh nghiệp vọt lên 79,5 tỷ đồng, tăng hơn 100% so với năm 2024.
Tại thời điểm 31/12/2025, tổng tài sản của Hodeco đạt 6.084,1 tỷ đồng, tăng 24,8% so với đầu năm. Đáng chú ý, tiền và tương đương tiền tăng đột biến từ 10,3 tỷ đồng lên 498,8 tỷ đồng. Các khoản phải thu ngắn hạn đạt 1.164,8 tỷ đồng, tăng 25,6%, trong khi hàng tồn kho ở mức 1.481,4 tỷ đồng, tiếp tục chiếm tỷ trọng lớn trong cơ cấu tài sản.
Ở bên kia bảng cân đối kế toán, tổng nợ phải trả của Hodeco đạt 3.147,2 tỷ đồng, tăng 20,8% so với đầu năm và chiếm khoảng 51,7% tổng nguồn vốn. Cơ cấu nợ cho thấy sự dịch chuyển rõ rệt khi nợ ngắn hạn giảm 10,4%, trong khi nợ dài hạn tăng mạnh 165,3%, lên 1.228,8 tỷ đồng. Vay và nợ thuê tài chính dài hạn đạt 1.223,8 tỷ đồng, gấp gần 2,9 lần đầu năm.
Trên thị trường chứng khoán, kết phiên 20/1, cổ phiếu HDC đóng cửa ở mức 21.150 đồng/cổ phiếu, giảm 0,94% so với phiên trước, với khối lượng khớp lệnh hơn 3 triệu đơn vị. Dù thị trường chung có diễn biến tích cực, cổ phiếu HDC nhiều tháng qua vẫn liên tục “lao dốc”, lùi về vùng giá thấp nhất trong hơn một năm.
Đà giảm này kéo vốn hóa thị trường của Hodeco xuống còn khoảng 4.244 tỷ đồng, phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư khi lợi nhuận tăng trưởng chủ yếu đến từ các khoản thu nhập tài chính mang tính đột biến, trong khi mảng kinh doanh cốt lõi vẫn chưa cho thấy dấu hiệu khởi sắc trở lại.
.png "“Nhà thẩm định & Kinh doanh BĐS tài ba” trở lại với mùa giải 2026")
.png "Thạc sĩ 30 tuổi bỏ lương 125 triệu đồng/tháng đi bán cơm quê: 1 ngày đi 20.000 bước bưng đồ ăn, doanh thu 700 triệu đồng/tuần")
