Hoá chất Đức Giang: Doanh thu 9 tháng tăng 86%, lãi ròng tăng 'sốc' 4,4 lần, áp lực lên năm 2023 sẽ ra sao?

Lợi nhuận quý 3/2022 gấp 3 lần cùng kỳ

CTCP Tập đoàn Hoá chất Đức Giang (DGC) vừa công bố báo cáo tài chính hợp nhất quý 3/2022.

Trong quý vừa qua, DGC đạt doanh thu thuần 3.696 tỷ đồng, tăng 75% so với cùng kỳ năm 2021 và lợi nhuận ròng 1.596 tỷ đồng (tăng 210%).

Mặc dù tăng trưởng ấn tượng so với cùng kỳ, doanh thu thuần và lợi nhuận ròng lại ghi nhận giảm so với quý trước, cụ thể lần lượt giảm 8% và 20% do giá phốt pho vàng giảm từ mức đỉnh được thiết lập vào quý 2/2022.

Lũy kế 9 tháng đầu năm 2022, doanh thu thuần và lợi nhuận ròng lần lượt đạt 11.333 tỷ đồng (tăng 86% so với cùng kỳ) và 4.916 tỷ đồng (tăng 341% so với cùng kỳ), hoàn thành 94% và 140% kế hoạch năm.

Tỷ suất lợi nhuận gộp cải thiện đáng kể từ 30,4% trong quý 3/2021 lên 44,5% trong quý 3/2022 nhờ giá bán bình quân tăng đột biến trên tất cả các sản phẩm.

Do nguồn cung các mặt hàng liên quan đến phốt phát vẫn bị hạn chế ở Trung Quốc, hoá chất Đức Giang có thể chuyển chi phí nguyên vật liệu cao sang giá bán cho khách hàng. Trong khi đó, tăng trưởng sản lượng tiêu thụ đạt mức trên 10% so với cùng kỳ do nhà máy phốt pho vàng hoạt động cả ngày trong năm nay, so với việc chỉ hoạt động trong khung giờ thông thường và khung giờ thấp điểm trong quý 3/2021.

Giá bán cao cũng giúp giảm tỷ lệ chi phí bán hàng & quản lý trên doanh thu (từ 7,3% trong quý 3/2021 xuống 4,8% trong quý 3/2022).

Thu nhập tài chính ròng tăng từ 30 tỷ đồng trong quý 3/2021 lên 129 tỷ đồng trong quý 3/2022 nhờ số dư tiền mặt ròng tăng nhanh (từ 1,6 nghìn tỷ đồng vào quý 3/2021 lên 6,6 nghìn tỷ đồng trong quý 3/2022).

Triển vọng kinh doanh tích cực có còn duy trì trong năm 2023?

Theo SSI Research, kết quả kinh doanh của hoá chất Đức Giang trong năm 2023 sẽ chịu tác động ngược chiều giữa cung và cầu. 

Nhu cầu được dự báo suy yếu

Phốt pho vàng được sử dụng để sản xuất phân bón, chất bán dẫn và các sản phẩm công nghiệp khác. Trong năm 2021, nhu cầu về phốt pho vàng tăng mạnh do các nhà sản xuất chip tăng sản lượng. Theo Hiệp hội Công nghiệp Chất bán dẫn, doanh thu chất bán dẫn toàn cầu đã tăng 26% so với cùng kỳ vào năm 2021, nhanh hơn nhiều so với mức tăng trưởng 7% so với cùng kỳ vào năm 2020. 

Trong 6 tháng đầu năm 2022, con số này vẫn ở mức cao, mặc dù có dấu hiệu giảm tốc trong quý 2/2022. Nhu cầu đối với các sản phẩm tiêu dùng không thiết yếu (ô tô, máy chơi game hay điện thoại di động,...) được dự báo có thể suy yếu do lạm phát cao và nguy cơ xảy ra suy thoái kinh tế toàn cầu. SSI Research dự đoán tăng trưởng doanh thu chất bán dẫn toàn cầu có thể chậm lại trong những tháng còn lại của năm 2022 và năm 2023.

Nguồn cung vẫn bị siết chặt

Nguyên nhân khiến sản lượng bị hạn chế là do phốt pho vàng tiêu tốn nhiều năng lượng. Sau đợt hạn hán nghiêm trọng do nắng nóng kỷ lục vào mùa hè năm 2022, chính phủ Trung Quốc đã áp dụng các chính sách kiểm soát năng lượng, buộc các nhà máy phốt pho vàng ở tỉnh Tứ Xuyên (chiếm khoảng 20% sản lượng phốt pho vàng ở Trung Quốc) phải đóng cửa trong vài ngày trong tháng 8.

Cuối tháng 9, các nhà sản xuất phốt pho vàng ở Vân Nam (tỉnh chiếm khoảng 40% sản lượng phốt pho vàng ở Trung Quốc) đã phải giảm sản lượng theo Kế hoạch quản lý hiệu quả năng lượng cho các ngành tiêu thụ năng lượng từ tháng 9 năm 2022 đến tháng 5 năm 2023. Theo news.metal.com, sản lượng phốt pho vàng tại Vân Nam vào ngày 28/9 đã giảm 42% so với thời điểm giữa tháng 9. 

Nhớ lại giai đoạn tháng 9 năm 2021, các nhà sản xuất phốt pho vàng ở tỉnh Vân Nam đã được yêu cầu giảm sản lượng trong tháng 9 đến tháng 12 năm 2021 xuống dưới 10% sản lượng trong tháng 8. Do đó, nguồn cung trong quý 4 năm 2022 được dự báo có thể không khan hiếm như quý 4 năm 2021.

Với diễn biến cung cầu như trên và nguy cơ suy thoái toàn cầu, SSI Research cho rằng giá bán trung bình của phốt pho vàng có thể giảm trong năm 2023 từ mức cao kỷ lục năm 2022. Do đó, công ty chứng khoán này dự báo doanh thu thuần và LNST năm 2022 của DGC lần lượt là 15,4 nghìn tỷ đồng (tăng 62% so với cùng kỳ) và 6,3 nghìn tỷ đồng (tăng 153% so với cùng kỳ). LNST quý 4/2022 có thể được duy trì ở mức tương đương với năm ngoái.

Tuy nhiên, vào năm 2023, với giả định giá phốt pho vàng giảm 12% so với cùng kỳ xuống 125 triệu đồng/tấn. Do đó, doanh thu và lợi nhuận ròng năm 2023 của DGC được dự kiến sẽ giảm xuống còn 14,6 nghìn tỷ đồng (giảm 6% so với cùng kỳ) và 5,6 nghìn tỷ đồng (giảm 12% so với cùng kỳ).