CNBC: Số việc làm sau điều chỉnh của Mỹ giảm sâu nhất kể từ khủng hoảng tài chính toàn cầu, Fed có thể cắt giảm 50 điểm cơ bản vào tháng 9

Tổng số việc làm được tạo thêm trong giai đoạn từ tháng 4/2023 đến tháng 3/2024 đã được Bộ Lao động Mỹ điều chỉnh giảm 818.000 so với báo cáo ban đầu – mức lớn nhất kể từ năm 2009 (thời điểm khủng hoảng tài chính toàn cầu, bùng lên năm 2008, gây thất thoát 4.500 tỷ USD cho kinh tế toàn cầu). Liệu đây có phải là dấu hiệu của suy thoái kinh tế?

Tờ CNBC đưa ra một số dữ liệu để đối chiếu như sau:

• Khi bản sửa đổi năm 2009 được công bố, số việc làm mới được tạo ra thực chất giảm 824.000 so với báo cáo. Trong 6 tháng trước đó, Cục Nghiên cứu Kinh tế Quốc gia đã tuyên bố Mỹ rơi vào suy thoái

• Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp đã tăng lên hơn 650.000 và tỷ lệ thất nghiệp đối với người tham gia bảo hiểm thất nghiệp đạt đỉnh 5% vào tháng đó.

GDP theo báo cáo tại thời điểm đó âm trong 4 quý liên tiếp. (Sau đó, GDP được điều chỉnh tăng trong 2 quý).

Trong khi đó, báo cáo sửa đổi hiện tại bao gồm giai đoạn từ tháng 4/2023 đến tháng 3/2024, vì vậy khó để biết liệu các con số hiện tại cao hơn hay thấp hơn. Rất có thể các công thức do Cục Thống kê Lao động sử dụng đang phóng đại sức mạnh kinh tế vào thời điểm nó có dấu hiệu suy yếu. Mặc dù có những dấu hiệu suy yếu trên thị trường lao động và nền kinh tế, sau đây là diễn biến hiện tại của những chỉ số từ năm 2009:

• Chưa có tuyên bố suy thoái nào được đưa ra.

• Mức trung bình động số đơn xin trợ cấp thất nghiệp trong 4 tuần qua là 235.000, không thay đổi so với một năm trước. Tỷ lệ thất nghiệp đối với người tham gia bảo hiểm thấp nghiệp là 1,2%, không thay đổi kể từ tháng 3/2023. Cả 2 dữ liệu đều chỉ bằng một phần nhỏ so với thời kỳ suy thoái năm 2009.

GDP dương trong 8 quý liên tiếp và dự kiến sẽ duy trì mức dương nếu không có sự thay đổi trong dữ liệu của 2 quý đầu năm 2022.

Dù cho thấy dấu hiệu nền kinh tế suy yếu nghiêm trọng, đợt điều chỉnh giảm nhiều như hiện tại là một ngoại lệ so với dữ liệu cùng thời. Tăng trưởng việc làm đã bị phóng đại thêm 68.000 việc làm mỗi tháng so với thực tế, khiến mức tăng trưởng việc làm trung bình giảm từ 242.000 xuống còn 174.000 sau điều chỉnh.

Do đó, nếu tình hình suy giảm còn tiếp tục sau điều chỉnh, có thể Fed sẽ thực hiện chính sách tiền tệ dễ dàng hơn vào lúc này.

Các đợt điều chỉnh có thể làm tăng nhẹ khả năng Fed giảm lãi suất 50 điểm cơ bản vào tháng 9. Về mặt quản lý rủi ro, dữ liệu có thể làm tăng thêm mối lo ngại rằng thị trường lao động đang suy yếu nhanh hơn so. Trong quá trình cắt giảm, Fed sẽ theo dõi chặt chẽ hơn dữ liệu tăng trưởng và việc làm, cũng giống như cách Fed theo dõi dữ liệu lạm phát chặt chẽ hơn trong quá trình tăng lãi suất. Nhưng Fed có thể sẽ chú trọng hơn vào dữ liệu số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hiện tại, khảo sát doanh nghiệp và GDP.

Theo CNBC