Thị trường ngày 27/12: Vàng, bạc liên tiếp lập đỉnh mới, dầu không giữ được đà hồi phục

Chứng khoán toàn cầu chững lại cuối năm, kim loại quý bứt phá kỷ lục

Thị trường tài chính toàn cầu khép lại phiên cuối tuần trong trạng thái thận trọng khi Phố Wall đóng cửa gần mức cao kỷ lục nhưng biến động rất hẹp do thanh khoản mỏng sau kỳ nghỉ Giáng sinh. Các chỉ số chính của Mỹ giảm nhẹ, với S&P 500 mất 0,03%, Dow Jones giảm 0,04% và Nasdaq Composite lùi 0,09%, chấm dứt chuỗi tăng liên tiếp nhưng vẫn duy trì đà tăng hai chữ số trong năm 2025. Tại châu Á, chứng khoán tăng lên mức cao nhất nhiều tuần trong bối cảnh nhiều thị trường lớn ở châu Âu và khu vực châu Á - Thái Bình Dương đóng cửa nghỉ lễ, phản ánh tâm lý lạc quan thận trọng trước thềm năm mới.

Động lực chính nâng đỡ thị trường chứng khoán Mỹ trong năm nay đến từ nhóm công nghệ vốn hóa lớn, song dòng tiền đang có xu hướng lan tỏa sang các lĩnh vực mang tính chu kỳ như tài chính và vật liệu. Các dữ liệu kinh tế tích cực cùng kỳ vọng Fed sẽ bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất trong năm 2026 tiếp tục hỗ trợ tâm lý nhà đầu tư, trong khi áp lực điều chỉnh đối với cổ phiếu AI đã hạ nhiệt khi lo ngại về định giá và chi phí đầu tư phần nào được phản ánh vào giá.

Kim loại quý bùng nổ

Trái ngược với diễn biến đi ngang của chứng khoán, nhóm kim loại quý ghi nhận một phiên bùng nổ khi nhu cầu trú ẩn an toàn gia tăng mạnh. Giá vàng và bạc đồng loạt lập kỷ lục mới trong bối cảnh bất ổn địa chính trị leo thang, đồng USD suy yếu và kỳ vọng ngày càng rõ ràng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ nới lỏng chính sách tiền tệ. Giá bạc chạm mức cao lịch sử 77,4 USD/ounce trong phiên ngày 26/12 và tiếp tục lên mức kỷ lục mới 79,31 USD/ounce trong phiên đầu ngày 27/12, tăng hơn 163% từ đầu năm, trong khi vàng vươn lên vùng đỉnh mới xấp xỉ ngưỡng 4.550 USD/ounce, đánh dấu mức tăng hàng năm mạnh nhất kể từ năm 1979. Bạch kim cũng vượt bạc về độ tăng giá nhanh chóng, với mức tăng cả năm đã đạt 171% so với đầu năm.

Theo Reuters, trong phiên giao dịch ngày 26/12, giá vàng giao ngay có thời điểm đạt mức kỷ lục 4.530,60 USD/ounce, sau đó điều chỉnh nhẹ rồi lại vọt lên mức kỷ lục mới 4.549,18 USD/ounce vào cuối ngày 26/12. Sang phiên đầu ngày 27/12, vàng dao động trong khoảng 4.220-4.235 USD/ounce, một mức giá rất cao.  Đà tăng được củng cố bởi đồng USD yếu, giúp vàng trở nên hấp dẫn hơn đối với nhà đầu tư nắm giữ các đồng tiền khác, cũng như bởi căng thẳng địa chính trị sau các diễn biến quân sự tại Nigeria và xung đột kéo dài ở nhiều khu vực trên thế giới.

Nhu cầu mua vàng từ các ngân hàng trung ương tiếp tục đóng vai trò then chốt trong chu kỳ tăng hiện tại. Theo phân tích của J.P. Morgan, trong quý III/2025, tổng nhu cầu vàng từ nhà đầu tư và các ngân hàng trung ương đạt khoảng 980 tấn, cao hơn 50% so với mức trung bình của 4 quý trước đó. Dù khối lượng mua có thể giảm so với giai đoạn cao điểm 2022-2024, các ngân hàng trung ương toàn cầu vẫn được dự báo sẽ mua khoảng 755 tấn vàng trong năm 2026, vượt xa mức trung bình trước đây, trong bối cảnh xu hướng đa dạng hóa dự trữ khỏi đồng USD tiếp diễn.

Ở phía nhà đầu tư, dòng vốn vào các quỹ ETF vàng được kỳ vọng sẽ tăng mạnh trở lại trong năm tới, trong khi nhu cầu vàng vật chất vẫn duy trì ở mức cao. Giới phân tích cho rằng chỉ cần một tỷ lệ rất nhỏ tài sản toàn cầu được phân bổ thêm sang vàng cũng đủ để đẩy giá kim loại quý này tiến gần vùng 5.000-6.000 USD/ounce trong trung hạn.

Không chỉ vàng, các kim loại quý khác cũng ghi nhận mức tăng ấn tượng. Bạc tiếp tục vượt trội so với vàng khi tăng hơn 160% từ đầu năm, được hỗ trợ bởi tình trạng thiếu hụt nguồn cung kéo dài và nhu cầu công nghiệp mạnh mẽ từ các lĩnh vực như năng lượng mặt trời, điện tử và trung tâm dữ liệu AI. Bạch kim giao ngay tăng gần 6% lên trên 2.300 USD/ounce, còn palladium tăng khoảng 7%, phản ánh tình trạng khan hiếm nguồn cung và sự dịch chuyển dòng vốn trong nhóm kim loại quý.

Giới phân tích nhận định đà tăng của nhóm kim loại quý phản ánh một bức tranh kinh tế toàn cầu phức tạp, nơi bất ổn địa chính trị, lo ngại về mất giá tiền tệ và nhu cầu vật chất liên quan đến chuyển đổi năng lượng và trí tuệ nhân tạo đang cùng lúc thúc đẩy dòng tiền tìm đến các tài sản hữu hình an toàn.

Giá dầu giảm mạnh sau vài phiên hồi phục ngắn hạn

Trái ngược với kim loại quý, giá dầu thô giảm hơn 2% trong phiên cuối tuần do lo ngại về tình trạng dư cung toàn cầu và kỳ vọng đạt được thỏa thuận hòa bình giữa Nga và Ukraine. Thị trường năng lượng cũng chịu tác động từ các diễn biến địa chính trị phức tạp, bao gồm các cuộc tấn công của Ukraine nhằm vào cơ sở hạ tầng dầu khí của Nga, làm gián đoạn một phần nguồn cung nhưng chưa đủ để đảo chiều xu hướng giảm trong ngắn hạn.

Một trong những thông tin quan trọng đối với thị trường dầu mỏ là việc Iraq và chính quyền khu vực Kurdistan gia hạn thỏa thuận xuất khẩu dầu thô đến tháng 3/2026. Thỏa thuận này cho phép tiếp tục xuất khẩu dầu từ khu vực bán tự trị phía bắc Iraq thông qua đường ống dẫn sang Thổ Nhĩ Kỳ, sau nhiều tháng gián đoạn do bất đồng về phân bổ doanh thu giữa chính phủ liên bang Iraq và chính quyền Kurdistan.

Theo thỏa thuận hiện tại, các công ty dầu khí nước ngoài hoạt động tại Kurdistan đã ký cam kết nối lại xuất khẩu, với sản lượng khoảng 400.000 thùng/ngày được chuyển giao cho Tổ chức Tiếp thị Dầu mỏ Nhà nước Iraq (SOMO). Tuy nhiên, rủi ro vẫn tồn tại khi SOMO liên tục nhắc nhở các công ty nước ngoài về nghĩa vụ tài chính và các khoản nợ tồn đọng theo thỏa thuận ký từ tháng 9, khiến khả năng duy trì dòng chảy dầu mỏ ổn định sau tháng 3/2026 vẫn là một dấu hỏi lớn.

Trong bối cảnh đó, giá dầu thế giới bị tác động một phần do Mỹ gia tăng áp lực an ninh tại Nigeria sau các cuộc tấn công của tổ chức Nhà nước Hồi giáo tại khu vực tây bắc nước này. Những lo ngại về an ninh năng lượng tại các khu vực sản xuất chủ chốt tiếp tục là yếu tố nâng đỡ giá dầu, dù triển vọng nguồn cung toàn cầu nhìn chung vẫn dư thừa.

Đồng USD chịu áp lực trước thềm năm 2026

Thị trường tiền tệ khép lại năm 2025 với tâm điểm là triển vọng chính sách của Fed và khả năng thay đổi nhân sự lãnh đạo ngân hàng trung ương Mỹ. Dù chỉ số USD tăng nhẹ lên 98,03 điểm trong phiên thứ Sáu, đồng bạc xanh vẫn dao động gần mức thấp nhất 2 tháng, tạo điều kiện thuận lợi cho hàng hóa định giá bằng USD, đặc biệt là vàng và bạc. Nhà đầu tư hiện đặt cược Fed sẽ thực hiện ít nhất 2 đợt cắt giảm lãi suất trong năm 2026, dù khả năng hành động sớm trước tháng Sáu vẫn còn bỏ ngỏ.

Năng lượng hạt nhân trở lại tâm điểm chiến lược toàn cầu

Bên cạnh diễn biến giá cả, thị trường năng lượng toàn cầu ghi nhận nhiều chuyển động chiến lược đáng chú ý. Bang Texas của Mỹ đã khởi động sáng kiến năng lượng hạt nhân trị giá 350 triệu USD, nhằm thúc đẩy phát triển các công nghệ hạt nhân thế hệ mới và đáp ứng nhu cầu điện ngày càng tăng từ các trung tâm dữ liệu. Song song đó, Thổ Nhĩ Kỳ đặt mục tiêu tạo bước đột phá lớn trong lĩnh vực năng lượng vào năm 2026, với kế hoạch đưa lò phản ứng đầu tiên của nhà máy điện hạt nhân Akkuyu vào vận hành, mở rộng khai thác khí đốt trong nước và tiếp tục đẩy mạnh năng lượng tái tạo.

Trong khi đó, các lệnh trừng phạt đối với Nga đang làm thay đổi dòng chảy năng lượng toàn cầu hơn là làm gián đoạn hoàn toàn nguồn cung, khi LPG và dầu mỏ của Nga được chuyển hướng mạnh sang Trung Á và Nam Á. Những dịch chuyển này cho thấy thị trường năng lượng bước vào giai đoạn tái cấu trúc sâu sắc, nơi địa chính trị, an ninh năng lượng và quá trình chuyển đổi năng lượng cùng lúc định hình xu hướng dài hạn.

Cà phê arabica bật tăng trở lại trước rủi ro nguồn cung

Trên thị trường nông sản, giá cà phê arabica đảo chiều tăng trong phiên 26/12, do lo ngại nắng nóng kéo dài tại Brazil có thể ảnh hưởng tiêu cực đến quá trình đậu quả của vụ mùa 2026. Trên sàn New York, hợp đồng arabica tháng 3/2026 tăng gần 1% lên 348,4 US cent/pound, trong khi các kỳ hạn xa hơn cũng ghi nhận mức tăng đáng kể. Ngoài Brazil, lũ lụt tại Indonesia và xu hướng sụt giảm xuất khẩu cà phê chế biến của Brazil tiếp tục làm dấy lên lo ngại về nguồn cung trong niên vụ tới, qua đó hỗ trợ giá cà phê duy trì ở vùng cao.

Cao su châu Á lo ngại nguồn cung Thái Lan, đẩy giá tăng tuần thứ ba liên tiếp

Thị trường cao su nổi bật trong ngày 27/12 khi giá cao su tại Nhật Bản ghi nhận tuần tăng thứ ba liên tiếp, chủ yếu do lo ngại về nguồn cung từ Thái Lan. Trên Sàn giao dịch Osaka (OSE), hợp đồng cao su giao tháng 6/2026 tăng lên 343,2 yên/kg (tương đương 2,18 USD/kg), nâng mức tăng cả tuần lên 2,77%.

Tại Trung Quốc, hợp đồng cao su giao tháng 5 trên Sàn giao dịch Thượng Hải tăng 2,69% lên 11.635 nhân dân tệ/tấn, trong khi giá cao su tại Thái Lan giảm nhẹ 1% so với cuối tuần trước. Sự phân hóa này phản ánh tâm lý thị trường chịu ảnh hưởng mạnh từ các yếu tố thời tiết và địa chính trị khu vực. Theo nền tảng tài chính Jintou, gió mùa hoạt động mạnh và căng thẳng tại khu vực biên giới Thái Lan - Campuchia đang làm gia tăng rủi ro gián đoạn sản xuất cao su tự nhiên.

Ngoài ra, diễn biến tăng của giá dầu cũng góp phần hỗ trợ giá cao su tự nhiên, do cao su phải cạnh tranh trực tiếp với cao su tổng hợp - sản phẩm được sản xuất từ dầu thô. Tuy nhiên, đà tăng của đồng yên Nhật lên mức khoảng 156,23 JPY/USD lại phần nào hạn chế sức hấp dẫn của các hợp đồng cao su định giá bằng yên đối với nhà đầu tư nước ngoài. Tại Singapore, hợp đồng cao su giao tháng 1/2026 trên sàn SICOM tăng 1,1% lên 181,7 US cent/kg trong phiên sáng 27/12.