Thị trường ngày 19/11: Nga giảm 40% LNG cho Trung Quốc, hệ lụy lan rộng lên giá năng lượng châu Á

LNG Nga bán phá giá vào Trung Quốc làm biến dạng dòng chảy khí toàn cầu

Một cuộc điều tra độc quyền của Reuters cho thấy Novatek - nhà sản xuất LNG lớn của Nga - đã chào bán nhiều lô khí đốt hóa lỏng cho các khách hàng Trung Quốc với mức chiết khấu lên tới 30-40% kể từ tháng 8 nhằm giải tỏa lượng hàng đang tắc nghẽn do trừng phạt của Mỹ và châu Âu. Những mức giảm giá mạnh này được cho là đã giúp Novatek tiêu thụ được sản lượng từ dự án Arctic LNG 2 trị giá 21 tỷ USD, vốn gặp khó vì bị hạn chế tiếp cận các kênh bán truyền thống, đồng thời đẩy giá LNG giao ngay tại châu Á xuống thấp hơn mức tham chiếu, buộc các bên mua khác phải điều chỉnh chiến lược.

Nguy cơ pháp lý cũng được nhấn mạnh khi các giao dịch liên quan tới LNG chịu trừng phạt có thể khiến bên mua gặp rủi ro về vận tải, thanh toán và phải sử dụng cấu trúc giao dịch phức tạp hơn.

Diễn biến này được đánh giá có khả năng kéo giảm giá LNG trong khu vực châu Á và làm thay đổi dòng tiền của Novatek do biên lợi nhuận thấp đi và Trung Quốc trở thành đầu mối hấp thụ phần lớn nguồn cung đang chịu trừng phạt.

Dầu thô “hạ nhiệt” khi Trung Quốc tăng mạnh dự trữ trong tháng 10

Dòng dầu chảy vào kho dự trữ của Trung Quốc tăng mạnh trong tháng 10, với mức dư thừa hàng ngày đạt khoảng 690.000 thùng, tăng từ 570.000 thùng/ngày của tháng 9.

Theo Reuters, nhập khẩu cao trong khi hoạt động lọc dầu của Trung Quốc vẫn mạnh đã khiến lượng dầu tồn được bơm vào cả kho thương mại và kho chiến lược tăng đáng kể. Xu hướng này góp phần kiềm chế đà tăng của giá dầu dù có các tín hiệu rủi ro địa chính trị, đồng thời tạo ra yếu tố gây méo cung-cầu ngắn hạn do hoạt động tích trữ quy mô lớn của Trung Quốc.

Một số chuyên gia cho rằng diễn biến này có thể tiếp tục ảnh hưởng tới dự báo giá dầu, đặc biệt trong bối cảnh Trung Quốc là nước nhập khẩu dầu lớn nhất thế giới.

Biên lợi nhuận lọc dầu đạt mức cao nhiều năm và có thể duy trì vững

Bên cạnh diễn biến giá dầu thô, một điểm nóng khác là biên lợi nhuận lọc dầu toàn cầu tăng mạnh do tác động của các lệnh trừng phạt lên Nga cùng nhiều sự cố đóng cửa nhà máy lọc dầu. Nhu cầu mạnh đối với các sản phẩm chưng cất, đặc biệt diesel, khiến giá sản phẩm đầu ra cao vượt trội so với giá dầu thô đầu vào.

Một số nhà máy lọc dầu hưởng lợi lớn và đang tìm cách tăng công suất hoặc chuyển sang mua dầu giá rẻ từ các nguồn không truyền thống để tối ưu lợi nhuận. Các chuyên gia cảnh báo xu hướng biên lợi nhuận cao có thể kéo dài nếu nguồn cung thô tiếp tục gặp rủi ro hoặc nếu các sự cố kỹ thuật tiếp tục làm gián đoạn nguồn cung sản phẩm tinh chế.

Tuy nhiên, Reuters cảnh báo rằng xu hướng này có thể đảo chiều nếu nguồn cung dầu trở lại ổn định hoặc nếu rủi ro chuỗi cung ứng giảm bớt.

Xuất khẩu pin và hệ thống lưu trữ năng lượng của Trung Quốc bùng nổ, gây áp lực lên kim loại pin

Xuất khẩu pin và các hệ thống lưu trữ năng lượng (BESS) của Trung Quốc tăng lên mức cao chưa từng có trong năm 2025 khi nhu cầu toàn cầu từ các dự án năng lượng tái tạo tăng mạnh.

Giá pin giảm, công suất sản xuất của doanh nghiệp Trung Quốc mở rộng và chính sách thúc đẩy năng lượng sạch ở nhiều quốc gia đã hỗ trợ đà tăng xuất khẩu. Xu hướng này giúp Trung Quốc củng cố vị thế thống trị chuỗi cung ứng pin, buộc các đối thủ tại Hàn Quốc, Nhật Bản và châu Âu phải đẩy mạnh đầu tư, đồng thời đẩy giá các kim loại làm pin như lithium, nickel và cobalt biến động mạnh hơn.

Dự kiến đà tăng giá nguyên liệu pin tiếp tục duy trì trong trung hạn khi nhu cầu công nghệ sạch toàn cầu tiếp tục mở rộng.

Vàng đi ngang khi giới đầu tư đánh giá rủi ro chứng khoán và triển vọng lãi suất

Trên thị trường kim loại quý, giá vàng ổn định quanh vùng 4.070-4.076 USD/ounce trong phiên sáng 18-19/11 giữa bối cảnh thị trường chứng khoán toàn cầu chao đảo và kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed chưa rõ ràng. Tâm lý phòng vệ rủi ro tiếp tục hỗ trợ vàng khi nhà đầu tư lo ngại định giá cao của các cổ phiếu công nghệ, song áp lực chốt lời và tình trạng thiếu thanh khoản trên các thị trường rủi ro khiến vàng biến động nhẹ.

Việc một bộ phận nhà đầu tư bán vàng để bù lỗ trên thị trường cổ phiếu có thể khiến giá kim loại quý này biến động trong ngắn hạn. Dòng vốn vào các quỹ ETF vàng và kỳ vọng lãi suất tiếp tục là yếu tố then chốt trong diễn biến giá kim loại quý ở những phiên sắp tới.

Cú sốc bán tháo toàn cầu làm thay đổi khẩu vị rủi ro, ảnh hưởng gián tiếp lên hàng hóa

Thị trường chứng khoán toàn cầu trải qua đợt bán tháo mạnh mà Reuters mô tả là tập trung ở các cổ phiếu công nghệ và AI, với các chỉ số lớn như S&P 500 và Dow Jones giảm sâu. Reuters cho biết nguyên nhân nằm ở lo ngại định giá quá cao và kỳ vọng Fed cắt lãi suất vào tháng 12 sụt giảm.

Tâm lý né rủi ro gia tăng khiến dòng vốn dịch chuyển sang các tài sản an toàn hơn, làm biến động mạnh các nhóm hàng hóa: dầu có thể chịu giảm nếu lo ngại suy thoái chiếm ưu thế, trong khi vàng và các tài sản trú ẩn khác có thể được hỗ trợ.

Trong khi đó, USD tăng giá khi nhà đầu tư chờ dữ liệu kinh tế Mỹ và đánh giá lại khả năng Fed nới lỏng, theo Reuters. Đồng yen Nhật cũng tăng trở lại trong bối cảnh tâm lý risk-off và lo ngại về đề xuất gói kích thích tài khóa 23 nghìn tỷ yen khiến đường cong lợi suất trái phiếu Nhật dốc hơn.

USD mạnh thường gây áp lực lên giá hàng hóa định giá bằng đô la, làm giảm sức mua của nhiều quốc gia nhập khẩu. Ngược lại, yen mạnh hơn có thể hỗ trợ một phần cho chi phí nhập khẩu năng lượng của Nhật - một trong những nhà nhập khẩu dầu và LNG lớn nhất thế giới.