Trung Quốc tiếp tục gia tăng kho dự trữ dầu thô khổng lồ trong tháng 4, dù lượng nhập khẩu giảm xuống mức thấp nhất trong gần 4 năm.
Lượng dầu thô dư thừa của Trung Quốc đạt khoảng 430.000 thùng/ngày trong tháng 4, khi mức giảm 20% của nhập khẩu vẫn không đủ bù lại việc công suất lọc dầu giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 8/2022.
Việc nền kinh tế nhập khẩu dầu thô lớn nhất thế giới tiếp tục tích trữ dầu cho thấy Trung Quốc đang ở trong một tình thế rất khác so với phần còn lại của thế giới, nơi nhiều quốc gia đang phải rút dầu từ kho dự trữ để bù đắp cho việc mất khoảng 12 triệu thùng/ngày nguồn cung do eo biển Hormuz gần như bị phong tỏa.
Trung Quốc không công bố khối lượng dầu thô được đưa vào hay rút ra khỏi các kho dự trữ chiến lược và thương mại, nhưng có thể ước tính bằng cách lấy tổng lượng dầu sẵn có từ nhập khẩu và sản lượng nội địa rồi trừ đi lượng dầu đã được các nhà máy lọc dầu chế biến.
Cần lưu ý rằng không phải toàn bộ lượng dầu dư thừa đều được đưa vào kho dự trữ, vì một phần có thể đã được xử lý tại các cơ sở không nằm trong dữ liệu thống kê chính thức.
Tuy nhiên, ngay cả khi tính đến những khoảng trống dữ liệu này, vẫn có thể thấy rõ rằng từ tháng 3/2025 trở đi, Trung Quốc đã nhập khẩu dầu thô với tốc độ cao hơn nhiều so với nhu cầu nhiên liệu trong nước.
Nhập khẩu dầu thô của Trung Quốc trong tháng 4 đạt 9,37 triệu thùng/ngày, giảm 20% so với cùng kỳ năm trước và thấp nhất kể từ tháng 7/2022.
Sản lượng khai thác trong nước đạt 4,37 triệu thùng/ngày, đồng nghĩa tổng nguồn cung sẵn có cho các nhà máy lọc dầu là 13,73 triệu thùng/ngày.
Công suất lọc dầu trong tháng 4 đạt 13,3 triệu thùng/ngày, giảm 5,8% so với cùng kỳ năm 2025.
Sau khi lấy tổng nguồn cung dầu trừ đi lượng dầu đã qua chế biến, Trung Quốc còn dư khoảng 430.000 thùng/ngày để đưa vào kho dự trữ thương mại hoặc chiến lược.
Trong 4 tháng đầu năm, lượng dầu dư thừa của Trung Quốc đạt khoảng 1,16 triệu thùng/ngày, với nhập khẩu trung bình khoảng 11,27 triệu thùng/ngày, sản lượng nội địa 4,43 triệu thùng/ngày và công suất lọc dầu 14,54 triệu thùng/ngày.
Điều này cho thấy Trung Quốc tiếp tục gia tăng tổng dự trữ dầu thô, vốn được nhiều nhà phân tích ước tính đang ở mức ít nhất 1,2 tỷ thùng và có thể lên tới 1,5 tỷ thùng.
XUẤT KHẨU NHIÊN LIỆU
Một điểm đáng chú ý khác trong dữ liệu tháng 4 là việc công suất lọc dầu giảm không hẳn phản ánh nhu cầu nội địa yếu, mà chủ yếu do các biện pháp hạn chế không chính thức của Trung Quốc đối với xuất khẩu sản phẩm lọc dầu.
Lượng xuất khẩu các loại nhiên liệu như dầu diesel, nhiên liệu máy bay và xăng giảm xuống còn 3,1 triệu tấn trong tháng 4, mức thấp nhất trong ít nhất một thập kỷ. Nhiều khả năng con số này vẫn còn bị “thổi phồng” phần nào do dữ liệu xuất khẩu chính thức của Trung Quốc có tính cả các lô hàng sang Hong Kong.
Câu hỏi đặt ra cho thị trường là Trung Quốc sẽ làm gì trong những tháng tới, khi khả năng eo biển Hormuz được mở cửa hoàn toàn và ổn định vẫn còn rất mong manh, bởi Mỹ và Iran dường như vẫn còn bất đồng lớn về các điều khoản của một thỏa thuận hòa bình.
Trung Quốc có thể tiếp tục cắt giảm nhập khẩu, phù hợp với xu hướng những năm gần đây là giảm mua khi giá tăng và tăng mua khi giá giảm.
Ngoài ra, Bắc Kinh cũng có thể tăng công suất lọc dầu và đẩy mạnh xuất khẩu nhiên liệu để các nhà máy lọc dầu tận dụng mức biên lợi nhuận cao hiện nay tại châu Á, đặc biệt đối với dầu diesel và nhiên liệu máy bay.
Điều này cũng sẽ giúp giảm bớt lo ngại thiếu hụt nguồn cung tại các quốc gia nhập khẩu nhiên liệu như Pakistan và Bangladesh, vốn được xem là có quan hệ thân thiện với Bắc Kinh.
Nếu Trung Quốc sử dụng dầu từ kho dự trữ với tốc độ khoảng 1 triệu thùng/ngày, nước này có thể duy trì trong suốt 3 năm trước khi cạn kiệt tồn kho.
Nhiều khả năng nhập khẩu dầu thô của Trung Quốc sẽ tiếp tục giảm trong tháng 5, khi công ty phân tích hàng hóa Kpler ước tính lượng dầu vận chuyển bằng đường biển cập cảng chỉ đạt 6,32 triệu thùng/ngày.
Con số này có thể sẽ được điều chỉnh tăng vào cuối tháng khi có thêm dữ liệu về các chuyến hàng, đồng thời chưa bao gồm dầu vận chuyển qua đường ống từ Nga. Tuy nhiên, các dữ liệu hiện có cho thấy nhập khẩu dầu thô của Trung Quốc trong tháng 5 có thể giảm xuống mức thấp nhất trong nhiều năm.
Điều đó đồng nghĩa Trung Quốc nhiều khả năng sẽ bắt đầu rút dầu từ kho dự trữ, nhưng quy mô bao nhiêu sẽ phụ thuộc vào lượng nhiên liệu mà các nhà máy lọc dầu được phép xuất khẩu.
.png "Trung Quốc chính thức vượt Mỹ trở thành nhà đầu tư lớn nhất vào Đức, dòng vốn từ đồng minh Washington chạm đáy 10 năm")
.jpg "Loạt đại gia hàng không Trung Quốc mắc kẹt trong cú sốc dầu mỏ: Hành khách mất thêm hơn 400 nghìn đồng phụ thu, bộ 3 ông lớn dự lỗ 80.000 tỷ")
.jpg "1 tọa độ rộng hơn 1.000m² ngay sát biển Mỹ Khê đang trở thành điểm hẹn mới của dân mê chill")
.png "Giá vàng hôm nay 22/5: Vàng miếng SJC giảm đồng loạt, bạc ngược chiều tăng giá")
.png "Khi nào Fed cắt giảm lãi suất?: Hàng loạt ngân hàng thay đổi 180 độ, cùng loại trừ 1 khả năng")
.png "Quỹ khổng lồ đổ tiền vào bạc: Hơn 35 tấn được mua chỉ sau một phiên")
