Sắp niêm yết, F88 "chơi lớn" khi chia cổ phiếu thưởng tỷ lệ 1.200%

Cụ thể, ĐHCĐ thường niên 2025 vừa diễn ra của F88 đã chính thức thông qua tờ trình chia thưởng tỷ lệ “khủng” 1:12 – động thái được giới đầu tư lâu năm cho là cần thiết để “dọn đường” cho quá trình đại chúng hoá, làm mềm thị giá để dễ tiếp cận hơn với công chúng đầu tư khi mà book value công ty này cuối năm 2024 lên gần 210.000 đồng/cp.

Với tỷ lệ này, nhà đầu tư đang sở hữu 1 cổ phiếu, sẽ nhận thêm 12 cổ phiếu thưởng – tức tăng tổng số cổ phiếu gấp 13 lần. Nguồn vốn sử dụng được trích từ thặng dư vốn cổ phần với quy mô hơn 1.640 tỷ đồng và lợi nhuận giữ lại.

Theo tính toán dựa trên BCTC kiểm toán năm 2024 của F88, giá trị sổ sách (book value) của F88 hiện đang ở mức 209.000 đồng/cổ phiếu – rất cao so với mặt bằng chung của các doanh nghiệp đang niêm yết trên thị trường chứng khoán.

Giả định sau khi lên Upcom, thị giá của F88 sẽ được thị trường điều chỉnh tăng lên cao hơn so với giá trị sổ sách, theo mức các nhà đầu tư chấp nhận. Như vậy, mức giá sẽ rất cao khiến cho đại đa số các nhà đầu tư khó tiếp cận.

Việc chia thưởng cổ phiếu ở mức 1:12 sẽ giúp số lượng cổ phiếu lưu hành tăng mạnh, và thị giá cũng sẽ được điều chỉnh tương ứng với lượng cổ phiếu mới lưu hành (nhưng không làm thay đổi tổng giá trị vốn hóa). Nhờ đó, cổ phiếu F88 sẽ dễ giao dịch hơn, phù hợp với khẩu vị thị trường đại chúng, đồng thời kích thích thanh khoản trong giai đoạn đầu lên sàn.

Bình luận về diễn biến này, nhiều nhà đầu tư trên thị trường cho rằng, đây là bước đi thông minh, giúp nhà đầu tư nhỏ lẻ dễ tham gia, tăng thanh khoản, và mở đường cho cổ phiếu F88 được "định giá lại" trong tương lai khi thị trường hiểu rõ mô hình, qua đó thực hiện mục tiêu xa hơn là tối ưu hoá định giá trước khi niêm yết trên HOSE trong các năm sau.

“Việc phát hành cổ phiếu thưởng từ nguồn vốn chủ sở hữu không làm pha loãng quyền lợi của cổ đông hiện hữu, cũng không làm thay đổi định giá thực tế của công ty. Đây là bước chuẩn bị quan trọng giúp cổ phiếu F88 tiếp cận rộng hơn đến công chúng đầu tư, đồng thời tạo điều kiện thuận lợi cho việc định giá lại (re-rating) khi thị trường nhận diện rõ giá trị và mô hình hoạt động của doanh nghiệp,” đại diện F88 chia sẻ.

Nội dung về giá tham chiếu và kịch bản giá cổ phiếu giảm khi lên Upcom được cổ đông quan tâm và đặt câu hỏi trong ĐHCĐ 2025 vừa diễn ra của F88. Giải đáp thắc mắc trên, ông Phùng Anh Tuấn, Chủ tịch HĐQT F88 cho biết, công ty đang làm việc với bên tư vấn, với Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) về việc xác định giá chào sàn. Trong đó vấn đề được Công ty tính toán kỹ là sao cho giá trị khi chào sàn đáp ứng quyền lợi cổ đông, đồng thời tạo điều kiện cho nhà đầu tư mới tham gia cùng công ty. Nếu thị giá cao thì hạn chế cổ đông mới, giá thấp thì cổ đông hiện hữu thiệt thòi. Và giá niêm yết cũng không phải do ý muốn của doanh nghiệp quyết định toàn phần, cần có sự chấp thuận của HNX.

“Do chưa chốt giá chào sàn nên chưa thể trả lời cho cổ đông, chúng tôi sẽ thông báo sớm nhất ngay khi được chấp thuận giá chào sàn”, ông Tuấn cho biết.

Cũng theo đại diện F88, về diễn biến giá cổ phiếu sau khi lên Upcom là do thị trường quyết định và ở góc độ HĐQT hay Ban Điều hành doanh nghiệp sẽ luôn nỗ lực đảm bảo lợi ích cao nhất của cổ đông, thông qua việc đảm bảo sự tăng trưởng và hoàn thành các mục tiêu đã cam kết với ĐHCĐ.

“Nhà đầu tư sẽ đánh giá giá trị, tiềm năng tăng trưởng tương lai của doanh nghiệp mục tiêu, nếu giá cổ phiếu giảm về mức hấp dẫn dưới giá trị doanh nghiệp họ sẽ tự có hành động và chờ đợi giá cổ phiếu phản ánh đúng giá trị thực của doanh nghiệp”, ông Phùng Anh Tuấn nêu quan điểm.

Bên cạnh đó, vị đại diện F88 cũng cho rằng, việc chia thưởng lớn từ nguồn vốn chủ sở hữu là cách để F88 thể hiện với thị trường về thặng dư và lợi nhuận tích luỹ tốt, và cũng là phương án để F88 "tái đầu tư" lợi nhuận vào hoạt động cốt lõi (thay vì chia cổ tức bằng tiền). Hành động có thể hiểu rằng, HĐQT, Ban điều hành F88 phát đi một thông điệp rõ ràng: tin tưởng vào tiềm năng sinh lời trong tương lai và muốn giữ lại nguồn lực để tiếp tục mở rộng mạng lưới, đầu tư vào công nghệ và củng cố nền tảng vốn. Điều này hoàn toàn nhất quán với mục tiêu tăng trưởng doanh thu 33% năm 2025 và lợi nhuận tăng 50%, dư nợ cho vay được kỳ vọng đạt 5.238 tỷ đồng, tăng 43% so với năm 2024. Tập trung cả tăng trưởng quy mô và tối ưu hiệu quả vận hành chuỗi cửa hàng, và tiếp tục mở rộng hợp tác với các tổ chức tài chính, bảo hiểm, logistics để hoàn thiện hệ sinh thái dịch vụ.

Được biết, F88 hiện có gần 900 điểm giao dịch, phục vụ hàng triệu khách hàng chưa tiếp cận dịch vụ ngân hàng. Công ty được hậu thuẫn bởi nhiều quỹ đầu tư lớn như Mekong Capital, VOI, Lendable. Vào tháng 5/2025, F88 đã được Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước chấp thuận trở thành công ty đại chúng.

Theo F88, việc chia thưởng giúp cổ phiếu F88 trở nên “dễ mua hơn” – và cơ hội để đồng hành cùng một nền tảng tài chính phục vụ đại chúng cũng “gần hơn” với các nhà đầu tư cá nhân. Quan trọng nhất, đợt chia thưởng này là một bước đi chiến lược không thể tách rời trong lộ trình chinh phục hành trình IPO/niêm yết trên HOSE vào năm 2027.

“Chúng tôi không chỉ lên sàn để giao dịch, mà lên sàn để trưởng thành hơn, để tiếp cận vốn minh bạch hơn và để trở thành một phần quan trọng của thị trường tài chính Việt Nam – nơi hàng chục triệu người dân vẫn còn chưa được phục vụ đầy đủ. Việc tăng vốn điều lệ một cách đáng kể và mở rộng cơ sở cổ đông đại chúng là những bước chuẩn bị cần thiết, gần như là điều kiện tiên quyết để đáp ứng các tiêu chuẩn khắt khe về quy mô và tính thanh khoản của sàn giao dịch chứng khoán lớn nhất Việt Nam. F88 đang chủ động nâng cấp "sân chơi" của mình, đảm bảo khi tiến tới HOSE, cổ phiếu sẽ có đủ độ sâu và rộng để thu hút các nhà đầu tư tổ chức và các quỹ đầu tư lớn”, đại diện F88 cho biết.