Trong quý IV/2025, CC1 ghi nhận doanh thu thuần hợp nhất đạt 4.359,6 tỷ đồng, tăng 2,4% so với cùng kỳ năm trước. Giá vốn hàng bán tăng chậm hơn doanh thu giúp lợi nhuận gộp đạt gần 200 tỷ đồng, tăng hơn 22%. Tuy nhiên, điểm nghẽn lớn nhất lại đến từ hoạt động tài chính. Doanh thu tài chính giảm mạnh gần 61%, trong khi chi phí tài chính tăng gần 50%, chủ yếu do chi phí lãi vay tiếp tục leo thang.
Dù chi phí quản lý doanh nghiệp được tiết giảm đáng kể, lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh quý IV vẫn giảm hơn một nửa, kéo lợi nhuận sau thuế hợp nhất xuống còn 44,8 tỷ đồng, thấp hơn gần 73% so với cùng kỳ.
Lũy kế cả năm 2025, doanh thu thuần hợp nhất của CC1 đạt 11.810,7 tỷ đồng, tăng 16,2% so với năm trước. Lợi nhuận gộp tăng hơn 15%, phản ánh biên lợi nhuận cơ bản không xấu đi đáng kể. Tuy nhiên, mức tăng này không đủ bù đắp cho sự gia tăng mạnh của chi phí tài chính. Riêng chi phí lãi vay cả năm đã vượt 380 tỷ đồng, tăng gần 48%, trở thành yếu tố bào mòn đáng kể lợi nhuận.
Kết quả, lợi nhuận sau thuế cả năm chỉ đạt 227 tỷ đồng, giảm nhẹ 1,1% – con số nhìn qua không quá tiêu cực, nhưng chưa phản ánh đầy đủ sức ép tài chính đang hiện hữu.
Bức tranh tài chính trở nên rõ nét hơn khi nhìn vào bảng cân đối kế toán. Tại ngày 31/12/2025, tổng tài sản của CC1 đạt 17.111,9 tỷ đồng, tăng 2,3% so với đầu năm. Đáng chú ý, tài sản ngắn hạn chiếm tới hơn 79% tổng tài sản. Các khoản phải thu ngắn hạn tăng mạnh gần 38%, lên gần 8.000 tỷ đồng, trong đó khoản trả trước cho người bán chiếm tỷ trọng rất lớn. Hàng tồn kho cũng tăng hơn 70% lên 2.543 tỷ đồng, phản ánh đặc thù các dự án xây lắp có chu kỳ dài, tiến độ nghiệm thu và thanh toán chậm.
Ở chiều ngược lại, tài sản dài hạn giảm mạnh khi nhiều khoản chi phí xây dựng cơ bản dở dang được quyết toán hoặc chuyển giai đoạn. Trong khi đó, đầu tư tài chính dài hạn lại tăng hơn gấp đôi so với đầu năm lên 1.656 tỷ đồng, cho thấy CC1 vẫn phân bổ một phần nguồn lực vào các khoản đầu tư khác, bất chấp áp lực dòng tiền từ hoạt động cốt lõi.
Về nguồn vốn, tổng nợ phải trả cuối năm đạt 12.585,8 tỷ đồng, chiếm hơn 73% tổng nguồn vốn. Đáng lưu ý, nợ ngắn hạn tăng mạnh gần 19%, lên gần 9.920 tỷ đồng, trong đó vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn vượt 5.000 tỷ đồng. Ngược lại, nợ dài hạn giảm gần 30%. Cơ cấu này cho thấy áp lực thanh toán trong ngắn hạn ngày càng lớn, đặc biệt trong bối cảnh dòng tiền kinh doanh liên tục âm.
Tâm điểm đáng chú ý nhất nằm ở báo cáo lưu chuyển tiền tệ. Năm 2025, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh của CC1 âm tới 3.325,9 tỷ đồng, xấu hơn đáng kể so với năm trước. Nguyên nhân chủ yếu đến từ sự gia tăng mạnh của vốn lưu động bị chiếm dụng, khi phải thu ròng tăng thêm gần 2.600 tỷ đồng và hàng tồn kho tăng hơn 1.000 tỷ đồng. Bên cạnh đó, chi phí lãi vay thực trả ở mức cao tiếp tục làm hao hụt dòng tiền hoạt động.
Trong bối cảnh đó, CC1 buộc phải dựa vào các nguồn tiền ngoài hoạt động kinh doanh. Dòng tiền từ hoạt động đầu tư năm 2025 đạt dương hơn 2.400 tỷ đồng, chủ yếu nhờ thanh lý, nhượng bán tài sản dài hạn và thu hồi các khoản đầu tư góp vốn. Tuy nhiên, đây phần lớn là các khoản thu mang tính không thường xuyên. Chi đầu tư tài sản cố định ở mức rất thấp cho thấy doanh nghiệp đang ưu tiên thu hồi tiền mặt hơn là mở rộng đầu tư dài hạn.
Dòng tiền từ hoạt động tài chính cũng ở trạng thái dương nhưng suy giảm mạnh so với năm trước. Việc vay mới (8.397 tỷ đồng) và trả nợ gốc (7.827 tỷ đồng) với quy mô lớn phản ánh rõ hoạt động đảo nợ nhằm duy trì thanh khoản trong bối cảnh dòng tiền kinh doanh âm kéo dài. Kết quả, lưu chuyển tiền thuần cả năm vẫn âm hơn 330 tỷ đồng, kéo lượng tiền mặt cuối năm giảm xuống còn 2.293,5 tỷ đồng.
Trên thị trường chứng khoán, kết thúc ngày 03/02, giá cổ phiếu CC1 ở mức 35.400 đồng/cổ phiếu, giảm 12,59% so với phiên trước, khối lượng cổ phiếu giao dịch khớp lệnh đạt 500 đơn vị.
Ở diễn biến khác, hồi cuối tháng 1/2026, CC1 trước đó đã thông qua phương án chào bán riêng lẻ 100 triệu cổ phiếu với giá 11.100 đồng/cổ phiếu, qua đó dự kiến thu về khoảng 1.110 tỷ đồng. Nguồn vốn huy động từ đợt phát hành này được xác định sẽ tập trung cho các dự án hạ tầng quy mô lớn triển khai theo hình thức đối tác công tư (PPP).
Cụ thể, CC1 dự kiến phân bổ hơn 849 tỷ đồng cho dự án cầu Cát Lái, dự án có tổng mức đầu tư trên 18.000 tỷ đồng, và gần 261 tỷ đồng cho dự án cầu Long Hưng (Đồng Nai 2) với tổng mức đầu tư xấp xỉ 11.500 tỷ đồng.
Đáng chú ý, danh sách nhà đầu tư tham gia đợt chào bán riêng lẻ 100 triệu cổ phiếu này chủ yếu là các cổ đông hiện hữu và lãnh đạo cấp cao với giá thấp hơn rất nhiều so với giá thị trường (quanh vùng giá 35.000 – 40.000 đồng/cổ phiếu).
.png "Giá vàng “nhảy múa” khó lường, chuyên gia cảnh báo rủi ro mua đuổi")
.png "Tự doanh CTCK rót gần 300 tỷ đồng vào cổ phiếu HOSE trong phiên thị trường hồi phục")
