Ngân hàng Nhà nước hút về lượng lớn tiền VND khi lãi suất liên ngân hàng duy trì ở mức thấp

Lãi suất VND trên thị trường liên ngân hàng tiếp tục duy trì ở vùng thấp trong phiên 15/6 dù có sự phân hóa giữa các kỳ hạn. Theo đó, lãi suất qua đêm - kỳ hạn chiếm phần lớn doanh số giao dịch trên thị trường - giữ nguyên ở mức 3,5%/năm, trong khi lãi suất kỳ hạn 1 tuần và 1 tháng tăng lần lượt 0,2 điểm phần trăm và 0,15 điểm phần trăm lên 5%/năm và 7,5%/năm. Ngược lại, lãi suất kỳ hạn 2 tuần giảm nhẹ 0,05 điểm phần trăm xuống 5,65%/năm.

Diễn biến hiện tại cho thấy thanh khoản hệ thống ngân hàng vẫn duy trì ổn định sau nhịp hạ nhiệt mạnh của lãi suất liên ngân hàng trong tuần trước. Đóng cửa tuần trước, phiên 12/6, lãi suất VND liên ngân hàng đã giảm mạnh ở hầu hết các kỳ hạn. So với cuối tuần trước đó, lãi suất qua đêm giảm tới 2,7 điểm phần trăm xuống còn 3,5%/năm; kỳ hạn 1 tuần giảm 1,8 điểm phần trăm xuống 4,8%/năm; kỳ hạn 2 tuần giảm 1,3 điểm phần trăm xuống 5,7%/năm và kỳ hạn 1 tháng giảm 0,1 điểm phần trăm xuống 7,35%/năm.

Trong bối cảnh trên, Ngân hàng Nhà nước tiếp tục đẩy mạnh hoạt động hút tiền về. Trong phiên 15/6, cơ quan điều hành chỉ chào thầu 2.000 tỷ đồng trên kênh cầm cố, gồm 1.000 tỷ đồng kỳ hạn 35 ngày và 1.000 tỷ đồng kỳ hạn 56 ngày với lãi suất giữ nguyên ở mức 4,5%/năm. Toàn bộ khối lượng chào thầu đều được các tổ chức tín dụng hấp thụ.

Tuy nhiên, lượng vốn đáo hạn trong ngày lên tới 24.122 tỷ đồng. Do Ngân hàng Nhà nước không phát hành tín phiếu mới, nhà điều hành đã hút ròng 22.122tỷ đồng khỏi hệ thống ngân hàng trong phiên. Khối lượng lưu hành trên kênh cầm cố hiện giảm xuống còn 258.084 tỷ đồng.

Trước đó, Ngân hàng Nhà nước cũng đã hút ròng 25.733 tỷ đồng thông qua nghiệp vụ thị trường mở trong tuần 8/6 – 12/6.

Theo Chứng khoán Rồng Việt (VDSC), năm 2026, Ngân hàng Nhà nước đã thay đổi căn bản cách thức hỗ trợ thanh khoản qua kênh thị trường mở điểm so với năm 2025. Thay vì bơm mạnh với kỳ hạn dài như trong năm 2025, từ cuối quý 1/2026, Ngân hàng Nhà nước chỉ hỗ trợ nhỏ giọt qua kênh cầm cố với kỳ hạn ngắn 7–14 ngày. Kết quả là dư nợ OMO lưu hành hiện chỉ còn quanh mức gần 300.000 tỷ đồng, giảm mạnh so với đỉnh gần 500.000 tỷ đồng hồi cuối tháng 2/2026.

VDSC cho rằng đây là sự lựa chọn có chủ đích của Ngân hàng Nhà nước trong bối cảnh bộ đệm dự trữ ngoại hối còn mỏng, khi việc bơm thanh khoản VNĐ quy mô lớn có thể gây áp lực mất giá tiền đồng và phức tạp thêm bài toán quản lý tỷ giá. Bên cạnh đó, rủi ro lạm phát leo thang - nguồn từ căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông - cũng là ràng buộc khi quyết định nới lỏng thanh khoản.