Báo cáo phân tích mới đây của CTCK Agriseco cho biết, đón đầu xu thế phục hồi, các doanh nghiệp đã và đang đầu tư mở rộng công suất.
Agriseco cập nhật tiến độ thực hiện dự án và sàng lọc ra các doanh nghiệp đã hoàn thành đầu tư xây dựng cơ bản hoặc đang chuẩn bị đưa vào vận hành trong năm 2025, kỳ vọng cho chu kỳ tăng trưởng doanh thu, lợi nhuận.
.png)
Dabaco (DBC)
Luật Chăn nuôi chính thức có hiệu lực từ năm 2025 qua đó thúc đẩy xu hướng thị phần từ nhỏ lẻ chuyển sang các doanh nghiệp lớn hoàn thiện chuỗi giá trị. Tính đến cuối năm 2024, thị phần của hộ chăn nuôi chỉ còn 25%, do đó việc DBC gia tăng công suất phù hợp với xu thế dịch chuyển trong ngành.
Với biên lợi nhuận gộp cao, Vaccine sẽ trở thành một mảng kinh doanh mới đóng góp đáng kể vào cơ cấu lợi nhuận của DBC.
Triển vọng lợi nhuận 2025 của DBC còn được hỗ trợ từ diễn biến tích cực của giá lợn và giá thức ăn chăn nuôi thay đổi theo hướng có lợi cho doanh nghiệp. Cụ thể, giá lợn đã tăng 30% svck trong khi giá nguyên liệu thức ăn chăn nuôi giảm sâu.
BAF (BAF)
Triển khai Luật Chăn nuôi 2025 giúp doanh nghiệp có quy mô đáp ứng tiêu chuẩn như BAF mở rộng thêm thị phần. Năm 2025, BAF lên kế hoạch doanh thu khoảng 6.000 tỷ đồng (giả thiết giá heo ở mức giá 55.000- 60.000/kg). Kế hoạch lợi nhuận gấp 2,5 lần thực hiện 2024, khoảng 805 tỷ đồng. Với việc tập trung mở rộng công suất phù hợp với xu hướng ngành, BAF có khả năng cao hoàn thành mục tiêu đề ra.
Biên lợi nhuận gộp của mảng 3F được cải thiện hỗ trợ lợi nhuận doanh nghiệp nhờ giá lợn ở mức cao do nguồn cung bị thu hẹp đồng thời giá thức ăn chăn nuôi có xu hướng giảm
PV Power (POW)
Với nhu cầu điện phụ tải tăng trưởng nhanh hơn mức tăng trưởng của công suất nguồn, dự kiến hai nhà máy sẽ được huy động cao để đáp ứng nhu cầu điện gia tăng của cả nước. Agriseco dự báo doanh thu của POW sẽ tăng trưởng từ 25-30%, tuy nhiên LNST giảm mạnh do dự án Nhơn Trạch 3&4 có thể lỗ khi hoạt động trong những năm đầu do bắt đầu ghi nhận chi phí khấu hao và CP tài chính.
KQKD của POW được bù đắp bởi đóng góp tích cực hơn từ nhà máy Nhơn Trạch 2 gia tăng sản lượng khí đầu vào nhờ NT2 còn hợp đồng bao tiêu khí nội địa với PV GAS trong khi đó nhà máy điện Phú Mỹ 2.2 được chuyển giao lại cho EVN.
Dược Hà Tây (DHT)
Với nhà máy mới đạt chuẩn Japan – GMP, DHT có thể tập trung vào nhóm thuốc tân dược và đẩy mạnh doanh thu từ kênh ETC còn nhiều tiềm năng. Khi đi vào hoạt động, nhà máy có thể đem lại 1.000 tỷ đồng doanh thu mỗi năm cho DHT, tăng khoảng 50% so với năm 2024.
Dược Hậu Giang (DHG)
Với xu hướng dịch chuyển sang nhóm thuốc chất lượng cao giúp DHG sẽ gia tăng khả năng cạnh tranh khi đấu thầu ở nhóm thuốc 1 - 2 tại kênh ETC (đấu thầu bệnh viện). Hiện nay doanh thu kênh ETC của DHG đang tăng trưởng mạnh nhờ trúng thầu các sản phẩm đạt Japan/EU -GMP.
Hòa Phát (HPG)
Dự án Dung Quất giai đoạn 2 sau khi hoàn thành có thể đóng góp lên tới 80.000 tỷ đồng doanh thu mỗi năm cho doanh nghiệp, tăng khoảng 50- 60% so với trước đó.
KQKD kỳ vọng cải thiện nhờ nhu cầu phục hồi từ thị trường Bất động sản trong nước và đẩy mạnh triển khai các dự án đầu tư công trọng điểm.
Việc Bộ Công thương đưa ra biện pháp Chống bán phá giá tạm thời đối với thép HRC của Trung Quốc ngày 21/02/2025 là động lực tiêu thụ sản lượng của Dung Quất 2
PVTrans (PVT)
Việc mở rộng đội tàu thêm 20% so với đầu năm 2024 sẽ là động lực thúc đẩy lợi nhuận trong năm 2025. Agriseco đánh giá lợi nhuận của PVT có thể tăng tương ứng từ 25-30% trong năm 2024. Ngoài ra, giá cước vẫn ở mức cao do tình trạng thiếu hụt nguồn cung tàu dầu và sự kiện Mỹ công bố lệnh trừng phạt với các tàu chở dầu Nga cũng hỗ trợ cho KQKD của PVT.
May Sông Hồng (MSH)
Theo McKinsey dự báo, nhu cầu tiêu thụ thời trang sang trọng tại EU tăng từ 1-3%yoy và tại Mỹ tăng từ 3- 5%yoy; thời trang không sang trọng tại EU tăng từ 2-4%yoy và tại Mỹ tăng 3-4%yoy. Đây đều là mức tăng trưởng cao hơn so với nửa cuối 2024 và là động lực tăng trưởng cho MSH khi gia tăng công suất.
Năm 2025, MSH phê duyệt kế hoạch tăng trưởng doanh thu tăng 4% svck và LNTT đạt 600 tỷ đồng, tăng 11% svck, cao nhất lịch sử. Chúng tôi cho rằng việc đặt kế hoạch kinh doanh cao là có cơ sở dựa trên việc mở rộng nhà máy giúp MSH tăng cường lợi thế cạnh tranh với các đơn hàng fob có giá trị gia tăng cao hơn.
Trong các năm gần đây, giá trị nguyên giá tài sản cố định (TSCĐ) của các doanh nghiệp niêm yết duy trì tăng trưởng ổn định với CAGR đạt khoảng 6,5% cho giai đoạn 2019 - 2024. Tại thời điểm 31/12/2024, tổng giá trị nguyên giá TSCĐ các doanh nghiệp trên cả ba sàn đạt khoảng 2,54 triệu tỷ đồng, tăng 4,2% từ đầu năm.
Bên cạnh đó, tài sản xây dựng cơ bản dở dang cũng tăng lên, đây là khoản mục sau khi hoàn thành có thể được kết chuyển sang tài sản cố định giúp doanh nghiệp gia tăng công suất và quy mô hoạt động. Năm 2024, nhiều doanh nghiệp đã tích cực triển khai đầu tư xây dựng cơ bản để chuẩn bị đưa vào vận hành các dự án, nhà máy trong năm nay (Tính đến thời điểm cuối Q4.2024, tổng giá trị tài sản xây dựng cơ bản dở dang tăng trưởng 28,6% so với cuối năm 2023).
