Giám đốc chiến lược VPBankS: Chứng khoán khó vượt 1.300 điểm trong năm nay

Thị trường chứng khoán dần cân bằng trở lại sau quãng giảm sâu, song dòng tiền dường như vẫn chưa thực sự nhập cuộc khi thanh khoản thị trường vẫn neo ở mức thấp. Thanh khoản thị trường giảm sút, trong khi chỉ số sức mạnh đồng USD (DXY) vẫn đang trong xu hướng tăng khiến nhiều nhà đầu tư lo ngại thị trường sẽ quay đầu đi xuống.

VN-Index khó vượt 1.300 điểm trong năm nay

Chia sẻ tại chương trình Khớp lệnh, ông Trần Hoàng Sơn, Giám đốc Chiến lược thị trường Chứng khoán VPBank cho rằng VN-Index đã phục hồi tiến sát 1.250 điểm và tăng khoảng 40 điểm từ đáy trong khi thanh khoản chưa có dấu hiệu phục hồi kèm theo. Dù vậy, đây vẫn xác định là nhịp hồi ngắn hạn với VN-Index.

Nhìn lại tỷ giá tuần qua, chuyên gia nhận thấy có điểm sáng đó là ông Trump đã chọn ông Scott Bessent làm Bộ Trưởng Bộ Tài chính mới. Điều này khiến DXY lập tức có dấu hiệu hạ nhiệt và lãi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm. Bởi vậy, dòng tiền đã trở lại với TTCK Việt Nam khi nhà đầu tư nước ngoài quay trở lại bắt đáy.

Nhìn lại DXY từ 2017 đến nay, lần nào DXY tạo đỉnh và đi xuống thì VN-Index thường có dấu hiệu tạo đáy và đi lên. Ngược lại, lần nào DXY tạo đáy và đi lên thì VN-Index điều chỉnh và đi xuống. Trong giai đoạn 2023 – 2024 vừa rồi, đặc biệt là 2 tuần gần đây, DXY chạm ngưỡng rất cao 108. Tại đây, tỷ giá liên ngân hàng của Việt Nam cũng gần chạm trần lên mức 25.400 đồng/USD. Trong bối cảnh căng thẳng, áp lực bán ròng của nhà đầu tư nước ngoài diễn ra mạnh. 

Đồng thời, sau một khoảng thời gian phục hồi nhưng không kèm thanh khoản, VN-Index chạm lại vùng kháng cự 1.255 – 1.265. Ông Sơn cho rằng thị trường có thể tạo ra nhịp cân bằng hơn trong ngắn hạn khi tỷ giá ổn định tương đối và kỳ vọng hạ nhiệt thời gian tới.

Về kỹ thuật, xu hướng ngắn hạn, VN-Index đang test lại ngưỡng cản 1.255 – vùng xác định xu hướng uptrend hay nhiễu động thời gian qua. Trong trường hợp chỉ số xây nền tại 1.255 kèm thanh khoản tăng thì xác nhận chỉ số ổn định và tiếp tục phục hồi vào cuối năm.

Nhìn lại, các đáy của VN-Index đã thiết lập chắc chắn quanh 1.200. Do vậy, trong năm nay, chuyên gia VPBankS cho rằng vùng hỗ trợ quanh 1.200 rất mạnh. Trong bối cảnh nhà đầu tư nước ngoài bán ròng mạnh mà không thủng 1.200 cho thấy đây là nền hỗ trợ cứng. Song, chuyên gia cho rằng vùng 1.300 cũng là vùng kháng cự mạnh và xác nhận năm nay chưa thể vượt qua ngay.

"Dù vậy, kịch bản thị trường giảm sâu khó xảy ra, VN-Index đã dao động trong biên rộng nhưng đang thu hẹp dần và nhà đầu tư nội rất kiên cường cân được lực bán ròng hơn 3 tỷ USD năm nay", vị chuyên gia nhận định.

Trong bối cảnh hiện tại, thị trường vẫn đang giao dịch trong ngưỡng 1.200 – 1.300 và test lại khu vực 1.250. Điểm tích cực là nhà đầu tư nước ngoài giảm bán ròng và quay trở lại mua ròng tuần vừa qua. Điểm tích cực thứ 2 là dòng tiền nội đang trở lại nhưng vẫn tương đối thận trọng. Nhà đầu tư có thể đang chờ chỉ số DXY bình ổn hơn và tín hiệu mua ròng của nhà đầu tư nước ngoài chắn chắn hơn.

Nhà đầu tư nên hành động thế nào?

Đối với năm sau, TTCK có nhiều câu chuyện như thay đổi hệ thống giao dịch, nâng hạng, tăng trưởng GDP tăng tích cực. Với động lực đến từ sự phục hồi tích cực về mặt lợi nhuận của doanh nghiệp, câu chuyện nâng hạng và định giá TTCK Việt Nam hấp dẫn sẽ hút được dòng tiền ngoại trong năm 2025. Đặc biệt là câu chuyện nâng hạng, nếu thực hiện được, Việt Nam sẽ hút được dòng tiền ngoại lớn như nhiều thị trường khác đã đạt được từ giữa 2025.

Do vậy, nhìn về dài hạn thì thị trường chỉnh là cơ hội mua. Trong giai đoạn hiện tại VN-Index chạm ngưỡng kháng cự thì nhà đầu tư ngắn hạn cân nhắc chốt lời, nhà đầu tư trung và dài hạn đã mua được cổ phiếu trong vùng giá thấp nhất vừa qua thì tiếp tục nắm giữ chờ xu hướng thị trường tích cực hơn trong cuối năm nay và đầu năm sau.

Theo chuyên gia, những nhà đầu tư mua được cổ phiếu quanh ngưỡng 1.200 và nắm giữ từ tháng 11 đến tháng 4 năm sau nhiều khả năng được chốt lời giá cao.