Cuộc khảo sát 36 chuyên gia kinh tế và phân tích được thực hiện trong tháng 10, đã dự báo giá dầu Brent trung bình trong năm 2025 ước đạt 67,99 USD/thùng, cao hơn khoảng 38 cent so với ước tính tháng trước. Dầu WTI được dự báo trung bình 64,83 USD/thùng, nhỉnh hơn một chút so với mức dự báo tháng 9 là 64,39 USD.
Tính từ đầu năm đến nay, giá Brent và WTI lần lượt đạt trung bình 69,27 USD và 65,92 USD/thùng.
“Về phía cung, sản lượng tăng từ các nước OPEC+ và các nhà sản xuất ngoài khối đã giúp thị trường duy trì tình trạng dư cung, trong khi tăng trưởng nhu cầu - dù vẫn tích cực - đang chậm lại, đặc biệt tại các nền kinh tế thuộc OECD,” bản khảo sát nêu rõ.
Các nhà phân tích dự báo thị trường dầu mỏ có thể chuyển sang dư cung trong năm 2026, với ước tính dao động từ 0,19 đến 3 triệu thùng/ngày (bpd). Nỗi lo dư cung cùng với các quan ngại kinh tế liên quan đến quan hệ thương mại Mỹ - Trung đã khiến giá dầu giảm xuống mức thấp nhất trong 5 tháng vào ngày 20/10.
Từ tháng 4 đến nay, OPEC+ đã nâng mục tiêu sản lượng thêm hơn 2,7 triệu thùng/ngày, tương đương khoảng 2,5% nguồn cung toàn cầu, gần bằng một nửa trong tổng số 5,85 triệu thùng/ngày từng được cắt giảm trước đó.
Theo Reuters, nhóm này đang hướng tới một đợt tăng nhẹ sản lượng nữa trong tháng 12, sau khi đã nâng 137.000 thùng/ngày trong tháng 11.
“Dù OPEC+ vẫn linh hoạt điều chỉnh sản lượng tùy theo điều kiện thị trường, nhưng hướng đi hiện tại dường như nhằm giành thị phần hơn là cố định giá dầu ở một mức cụ thể nào đó,” chuyên gia Suvro Sarkar của DBS nhận định.
Về mặt địa chính trị, Mỹ trong tháng này đã áp đặt lệnh trừng phạt với hai công ty dầu lớn nhất của Nga, trong khi thị trường cũng đang theo dõi sát sao lệnh ngừng bắn mong manh tại Gaza.
“Lệnh ngừng bắn ở Gaza đã phần nào làm giảm rủi ro khu vực, trong khi các lệnh trừng phạt mới với dầu Nga và các vụ tấn công cơ sở hạ tầng lại làm dấy lên lo ngại mới về nguồn cung,” ông Keller cho biết.
Một số chuyên gia cảnh báo nguy cơ thiếu hụt dầu toàn cầu có thể đang dần xuất hiện.
Các nhà phân tích dự đoán nhu cầu dầu toàn cầu sẽ tăng trong khoảng 0,65 đến 2 triệu thùng/ngày trong năm nay, chủ yếu được thúc đẩy bởi sự phục hồi của Trung Quốc.
Giá dầu khó tăng mạnh dù rủi ro địa chính trị vẫn hiện hữu
Mặc dù thế giới đang đối mặt với các yếu tố có thể làm gián đoạn nguồn cung - như xung đột ở Trung Đông, lệnh trừng phạt mới của Mỹ lên Nga, hay căng thẳng thương mại - nhưng giá dầu vẫn được dự báo ổn định hoặc chỉ tăng nhẹ. Điều này cho thấy thị trường hiện “miễn nhiễm” phần nào với rủi ro địa chính trị, vì nguồn cung đang dư thừa và nhu cầu tăng chậm.
Khảo sát cho thấy OPEC+ tiếp tục tăng sản lượng, dù điều đó có thể khiến giá giảm, nghĩa là chiến lược cạnh tranh mới của OPEC+, trong đó Ả Rập Xê Út, Nga và các đồng minh muốn bảo vệ thị phần trước sự trỗi dậy của dầu đá phiến Mỹ và nguồn cung ngoài OPEC. Thay vì cố duy trì giá dầu ở mức cao, họ chọn duy trì vị thế trong dài hạn, chấp nhận giá thấp hơn để không mất khách hàng chiến lược.
Kinh tế toàn cầu vẫn là yếu tố kìm hãm nhu cầu. Dù nhu cầu dầu vẫn tăng, nhưng tốc độ tăng trưởng đang chậm lại ở các nền kinh tế phát triển (OECD) do chính sách tiền tệ thắt chặt kéo dài, nhu cầu tiêu dùng yếu, xu hướng chuyển dịch sang năng lượng tái tạo. Điều này khiến các động lực tăng giá dầu bị giới hạn, ngay cả khi Trung Quốc vẫn đóng vai trò là nguồn cầu lớn nhất còn lại.
Dự báo giá dầu Brent chỉ quanh 68 USD/thùng và WTI khoảng 65 USD/thùng cho thấy thị trường không kỳ vọng một cú sốc giá năng lượng lớn trong năm 2025. Đây là tin tích cực cho các nền kinh tế nhập khẩu dầu (như Việt Nam, Nhật Bản, Hàn Quốc), vì giúp kiểm soát lạm phát và chi phí sản xuất. Nhưng đây lại là tin không mấy vui cho các nước xuất khẩu dầu (như Nga, Ả Rập Xê Út), do doanh thu dầu mỏ có thể giảm.
Rủi ro địa chính trị vẫn tiềm ẩn khi xung đột Gaza và các lệnh trừng phạt với Nga có thể bất ngờ làm gián đoạn nguồn cung. Do đó, thị trường vẫn nhạy cảm với cú sốc ngắn hạn, dù xu hướng dài hạn là ổn định và dư cung.
Giai đoạn tăng giá dầu do khủng hoảng đã kết thúc, thị trường đang trở lại trạng thái cân bằng, thậm chí có thể dư thừa, với OPEC+ chuyển hướng chiến lược và nhu cầu tăng chậm lại toàn cầu. Nói cách khác, rủi ro địa chính trị không còn đủ mạnh để đẩy giá dầu lên cao, và đây là dấu hiệu của một thị trường năng lượng “hạ nhiệt”, ổn định hơn trong trung hạn.
