Cỗ máy in tiền định giá hơn 2.000 tỷ của REE có nguy cơ hủy tư cách đại chúng

Căn cứ văn bản công bố thông tin ngày 11/03/2026, Công ty Cổ phần Thủy điện Thác Bà (Mã chứng khoán: TBC) xác nhận không còn đáp ứng điều kiện về cơ cấu cổ đông để duy trì trạng thái công ty đại chúng.

Kết quả rà soát danh sách cổ đông tại ngày đăng ký cuối cùng 25/02/2026 cho thấy tỷ lệ nắm giữ của các cổ đông không phải cổ đông lớn chỉ đạt 9,58%, thấp hơn mức tối thiểu 10% theo quy định tại Luật Chứng khoán.

Với thực trạng này, TBC chính thức thuộc trường hợp bị hủy tư cách công ty đại chúng và doanh nghiệp đang báo cáo các cổ đông lớn để tìm kiếm phương án điều chỉnh tỷ lệ nắm giữ phù hợp với pháp luật.

Sự cô đặc trong cơ cấu vốn là nguyên nhân trực tiếp dẫn đến tình trạng này khi các tổ chức lớn nắm giữ quyền kiểm soát tuyệt đối doanh nghiệp. Tính đến cuối năm 2025, hai cổ đông lớn nhất là Công ty TNHH Năng lượng R.E.E sở hữu 60,42% vốn điều lệ và Tổng Công ty Phát điện 3 (EVNGENCO 3) nắm giữ 30%.

Công ty TNHH Năng lượng R.E.E (REE Energy) là công ty con do Công ty Cổ phần Cơ điện lạnh (REE Corp) sở hữu 100% vốn, phụ trách toàn bộ danh mục đầu tư và kinh doanh năng lượng.

Việc hai cổ đông này chiếm tới 90,42% lượng cổ phần có quyền biểu quyết khiến tỷ lệ sở hữu của các cổ đông nhỏ lẻ còn lại không đủ điều kiện duy trì tính đại chúng theo các quy định mới nhất.

Tuy gặp vướng mắc về trạng thái niêm yết, hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp trong năm tài chính 2025 vẫn duy trì được sự ổn định và tăng trưởng khá.

Tổng doanh thu thuần hợp nhất lũy kế cả năm đạt hơn 562,8 tỷ đồng, tăng khoảng 4,5% so với kết quả thực hiện của năm 2024. Lợi nhuận sau thuế hợp nhất ghi nhận con số 255,5 tỷ đồng, tăng 11,7% so với năm trước đó.

Riêng phần lợi nhuận sau thuế của công ty mẹ đạt 192,2 tỷ đồng, tương ứng với lãi cơ bản trên mỗi cổ phiếu (EPS) ở mức 3.027 đồng.

Tại phiên giao dịch ngày 12/03/2026, cổ phiếu TBC đang được giao dịch quanh vùng giá 35.200 đồng, tương ứng giá trị vốn hóa thị trường đạt hơn 2.235 tỷ đồng. Tính đến cuối năm 2025, quy mô tài sản của doanh nghiệp đạt 1.653 tỷ đồng với nền tảng tài chính lành mạnh khi vốn chủ sở hữu chiếm tới 1.475 tỷ đồng.

Song song với hiệu quả kinh doanh, doanh nghiệp vẫn duy trì lịch sử chi trả cổ tức tiền mặt đều đặn với tổng tỷ lệ 15% cho năm 2025 và 25% cho năm 2024.