Tổng Giám đốc Dragon Capital: Chứng khoán giảm mạnh là mua, bức tranh 3-5 năm tới vẫn rất sáng

Dù lạm phát thấp, song một điểm cần quan tâm là xu hướng lãi suất nhích lên so với đáy, tiệm cận mức giai đoạn 2020–2021. Nguyên nhân là vòng quay tiền trong nền kinh tế liên tục giảm trong nhiều năm khiến tiền không quay lại ngân hàng đủ nhanh và buộc hệ thống phải tăng lãi suất để hút vốn. Một phần dòng tiền bị “kẹt” trong bất động sản càng làm thanh khoản kém lan tỏa. Trong khi đó, lãi suất ngắn hạn thấp nhưng lãi suất dài hạn tăng, phản ánh nhu cầu vốn dài hạn lớn. 

Để xử lý sự lệch pha này, Ngân hàng Nhà nước nhiều khả năng sẽ phải bơm thanh khoản dài hạn thay vì chỉ bơm qua kênh ngắn hạn như qua đêm hay 1 tuần. Nếu dòng tiền được bơm ra ở kỳ hạn 180–270 ngày, mặt bằng lãi suất dài hạn sẽ có cơ sở hạ nhiệt.