Vàng tăng "khiêm tốn" trong khi USD yếu và thị trường chờ dữ liệu lạm phát Mỹ
Giá vàng tăng trong phiên 5–6/12/2025 khi đồng USD suy yếu trước thềm dữ liệu PCE - thước đo lạm phát quan trọng mà thị trường dùng để đánh giá khả năng Fed cắt lãi suất trong cuộc họp 9-10/12 sắp tới. Reuters cho biết vàng giao ngay và vàng tương lai đều tăng nhẹ, dù kim loại quý này vẫn đang hướng tới một tuần gần như đi ngang do biến động thận trọng của nhà đầu tư. Thị trường ghi nhận phiên 5/12 vàng chỉ tăng “khiêm tốn”, phản ánh tâm lý dè chừng của thị trường trước dữ liệu Mỹ sắp công bố.
Theo Kitco và Investing.com, giá vàng thế giới trong chiều 5/12 giao dịch quanh 4.233,80 USD/ounce, hợp đồng kỳ hạn tháng 2 ở mức khoảng 4.266,90 USD/ounce, trong khi các mức giá tương lai trên Investing.com duy trì quanh 4.243 USD/ounce. Sang đầu ngày 6/12, giá vọt lên gần 4.260 USD/ounce nhưng sau đó lại giảm mạnh xuống 4.197 USD/ounce.
Bart Melek, giám đốc chiến lược hàng hóa toàn cầu tại TD Securities, cho biết: "Thị trường ngày càng tự tin rằng ngân hàng trung ương sẽ cắt giảm (lãi suất), chúng ta thấy đồng đô la Mỹ yếu đi một chút và điều đó có lợi cho vàng".
Dữ liệu kinh tế Mỹ cho thấy Chỉ số giá tiêu dùng cá nhân cốt lõi (PCE) tăng 0,3% vào tháng 9, trong khi mức tăng hàng năm chậm lại còn 2,8% từ mức 2,9% của tháng 8. Điều này diễn ra sau khi dữ liệu bảng lương tư nhân cho thấy mức giảm mạnh nhất trong hơn hai năm rưỡi vào tháng trước.
Alex Ebkarian, Giám đốc điều hành tại Allegiance Gold cho biết, giá vàng dự kiến sẽ giao dịch ở mức từ 4.200 đến 4.500 USD trong năm nay và từ 4.500 đến 5.000 USD vào năm tới, tùy thuộc vào quyết định của Fed.
Trong khi đó, nhu cầu vàng vật chất ở Ấn Độ và Trung Quốc đã giảm trong tuần này do người mua chờ đợi giá vàng giao ngay điều chỉnh.
Giá bạc tăng 2,6% lên 58,59 USD/ounce, tăng 4% trong tuần, sau khi chạm mức kỷ lục 59,32 USD trước đó.
Melek cho biết: "Bạc đang đi theo con đường của vàng và nhiều nhà đầu tư vẫn tin rằng bạc khá rẻ so với giá trị thực", đồng thời trích dẫn các yếu tố hỗ trợ như thâm hụt cơ cấu và nhu cầu điện khí hóa ngày càng tăng.
Kim loại trắng này đã tăng giá 98% trong năm nay, do tình trạng thiếu hụt nguồn cung và việc kim loại này được đưa vào danh sách khoáng sản quan trọng của Hoa Kỳ.
Bạch kim ổn định ở mức 1.646,10 đô la, trong khi palladium tăng 0,3% lên 1.453,39 đô la.
Dầu thô tăng tuần thứ hai nhưng đối mặt sức ép nhu cầu châu Á giảm
Thị trường dầu thô tăng trong tuần đầu tháng 12 nhờ kỳ vọng Fed cắt lãi suất và rủi ro địa chính trị từ các khu vực sản xuất quan trọng như Nga và Venezuela. Theo OilPrice, dầu Brent ngày 5/12 giao dịch quanh 62,79 USD/thùng và dầu WTI ở 59,13 USD/thùng, sau đó sang 6/12 tăng lên lần lượt 63,91 USD và 60,31 USD/thùng - mức cao nhất trong hai tuần gần đây. Các chuyên gia nhận định giá dầu còn được hỗ trợ bởi việc Kazakhstan giảm xuất khẩu sau một vụ tấn công và OPEC+ giữ sản lượng ổn định.
Tuy nhiên, áp lực từ nhu cầu yếu của châu Á thể hiện qua việc hãng Aramco của Saudi Arabia giảm giá bán dầu Arab Light cho thị trường châu Á tháng 1/2026 đã kìm đà tăng của dầu. ESPO (dầu Nga) cũng bị chiết khấu sâu khi bán cho Trung Quốc do nhu cầu mua yếu và tác động của các lệnh trừng phạt, khiến dòng chảy thương mại thay đổi đáng kể.
OilPrice cho biết việc CPC giảm xuất khẩu dầu vốn được coi là “bullish” nhưng không đủ để kéo giá dầu Brent tăng mạnh, khi tác động này bị bù trừ bởi chính sách giá giảm từ Saudi và tín hiệu tiêu thụ yếu tại châu Á.
Nhìn rộng hơn, thị trường năng lượng vẫn đang bị chi phối bởi sự giằng co giữa kỳ vọng cắt lãi suất, rủi ro địa chính trị và áp lực dư cung. OilPrice đánh giá tháng 11 là “tháng nhàm chán nhất trong nhiều năm” của giá dầu, nhưng tháng 12 có thể là điểm bùng phát khi Fed, OPEC+ và mùa đông cùng hội tụ thành các biến số khó đoán.
Congo thắt chặt quản lý khoáng sản, giá cobalt tăng mạnh
Khoáng sản chiến lược tiếp tục chao đảo sau khi hãng Gecamines của Congo ký thỏa thuận hợp tác với Mercuria nhằm tăng tính minh bạch và tối ưu doanh thu từ đồng và cobalt. Song song đó, Congo áp dụng điều kiện xuất khẩu mới với cobalt - bao gồm yêu cầu trả trước một phần thuế và cấp quota hạn chế - khiến lượng hàng ra thị trường giảm mạnh.
Cobalt, nguyên liệu quan trọng cho pin xe điện và thiết bị năng lượng sạch, đã tăng giá đáng kể từ đầu năm bởi các cú sốc cung ứng liên tiếp từ Congo. Đây là yếu tố có thể gây ảnh hưởng nghiêm trọng chuỗi cung ứng EV toàn cầu, đặc biệt tại Trung Quốc, châu Âu và Mỹ vốn phụ thuộc lớn vào nguồn cobalt từ Congo.
Kim loại công nghiệp và thép: công nghệ mới thúc đẩy nhu cầu quặng chất lượng cao
Fortescue và China Baowu Steel Group (TISCO) vừa ký thỏa thuận phát triển công nghệ luyện thép bằng plasma và hydro, hướng tới loại bỏ các bước sintering, pelletizing và coking truyền thống gây phát thải cao. Việc thử nghiệm sản xuất 5.000 tấn “hot metal” từ quặng Pilbara (Úc) có thể đặt nền móng cho nhu cầu tăng mạnh quặng sắt chất lượng cao tại châu Á.
Trong khi đó, Vale thông báo cắt giảm sản lượng 2026 xuống 335–345 triệu tấn do nhu cầu thép yếu và sự gia tăng nguồn cung từ các mỏ mới tại châu Phi. Mặc dù Vale kỳ vọng giá trung hạn giữ quanh 100 USD/tấn, nhiều phân tích cảnh báo khả năng giá giảm về 70-80 USD nếu dư cung tăng tốc.
Trên thị trường kỳ hạn, hợp đồng quặng sắt ở Singapore và Đại Liên đang điều chỉnh giảm do nguồn cung mới từ Guinea và châu Phi, trong khi nhu cầu thép tại Trung Quốc chậm lại nhưng nhập khẩu quặng vẫn cao, có thể nhằm mục đích tích trữ.
Bối cảnh vĩ mô: Fed giữ vai trò trung tâm trong mọi biến động hàng hóa
Các bản tin từ Reuters Morning Bid, Bloomberg và Economist cho thấy kỳ vọng Fed cắt lãi suất là “trục xoay” của toàn bộ thị trường hàng hóa tuần này. USD yếu hỗ trợ vàng và một số hàng hóa mềm; trong khi năng lượng và kim loại công nghiệp chịu tác động kép từ nhu cầu công nghiệp yếu và chi phí vận tải, cùng với các cú sốc cung ứng cục bộ.
Ở nhiều mặt hàng, đặc biệt dầu, kim loại chiến lược và nông sản, chính sách nội địa của các quốc gia xuất khẩu lớn (Congo, Saudi Arabia, Brazil, Kazakhstan) đang tạo ra những đợt xoay chuyển cung cầu rõ rệt, khiến biến động giá ngày càng khó dự báo.
.jpg "Thị trường ngày 5/12: LME bị rút 40.000 tấn đồng, giá lập đỉnh mới; dầu hướng tăng 2% tuần")
.png "Thước đo lạm phát then chốt bất ngờ thấp hơn dự báo, dự đoán xác suất Fed cắt giảm lãi suất tăng 87%: Khả năng đến đâu?")
