Khởi đầu “như mơ”, điều gì đang diễn ra với cổ phiếu PVcomBank (PCB)?

Cổ phiếu PCB của Ngân hàng TMCP Đại Chúng Việt Nam (PVcomBank) đang trải qua những phiên giao dịch trái ngược hoàn toàn với màn chào sàn đầy hứng khởi.

Kết phiên 19/8, PCB giảm 1,98% xuống 9.900 đồng/cổ phiếu. Khối lượng khớp lệnh đạt khoảng 205.000 đơn vị, giảm hơn một nửa so với phiên trước.

Đây cũng là phiên giảm thứ 4 liên tiếp của cổ phiếu tân binh UPCoM. Với mức giá hiện tại, vốn hóa thị trường của PVcomBank giảm xuống còn khoảng 8.910 tỷ đồng, xóa sạch mức tăng mạnh trong phiên chào sàn.

Ngày 12/8, 900 triệu cổ phiếu PCB chính thức giao dịch trên UPCoM với giá tham chiếu 10.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức vốn hóa ban đầu khoảng 9.000 tỷ đồng.

Ngay sau khi chào sàn, cổ phiếu PCB nhanh chóng tạo sự chú ý khi có thời điểm tăng hết biên độ 40%. Tuy nhiên, lực cầu không duy trì được sự hưng phấn đến cuối phiên. Cổ phiếu sau đó lùi về vùng 11.000-12.000 đồng trước khi đóng cửa tại 11.500 đồng/cổ phiếu, vẫn tăng 15% so với giá tham chiếu.

Thanh khoản trong phiên đầu đạt hơn 1,4 triệu cổ phiếu, tương ứng giá trị giao dịch khoảng 16,2 tỷ đồng. Nhưng chỉ sau một phiên, diễn biến bắt đầu thay đổi.

Ngày 13/8, cổ phiếu PCB đứng giá trong bối cảnh lực cầu suy yếu rõ rệt. Khối lượng giao dịch giảm gần 2/3 so với phiên chào sàn, xuống khoảng 585.700 cổ phiếu.

Sau đó, cổ phiếu liên tiếp chịu áp lực bán mạnh, khi giảm 6,84% trong phiên 14/8, tiếp tục giảm 3,64% vào ngày 17/8 và mất thêm 3,77% trong phiên 18/8. Đến phiên giao dịch 19/8, mã cổ phiếu này tiếp tục giảm 1,98%.

Như vậy, chỉ trong 4 phiên giảm liên tiếp, cổ phiếu PCB đã đánh mất phần lớn thành quả tăng giá trong ngày đầu tiên. Đáng chú ý, thanh khoản cũng nhanh chóng co lại, xuống bình quân dưới 300.000 cổ phiếu mỗi phiên ngay sau phiên chào sàn “bùng nổ”.

Diễn biến này cho thấy sự hưng phấn ban đầu của dòng tiền dành cho một cổ phiếu ngân hàng mới lên UPCoM đã không được duy trì.

Về tình hình kinh doanh, theo báo cáo tài chính hợp nhất quý II/2026, PVcomBank ghi nhận thu nhập lãi từ hoạt động cho vay khách hàng của ngân hàng đạt 6.683 tỷ đồng, tăng 38,2% so với cùng kỳ năm trước. Trong khi đó, chi phí trả lãi tiền gửi khách hàng tăng 18,5%, lên 5.147 tỷ đồng.

Nhờ thu nhập lãi tăng nhanh hơn chi phí vốn, thu nhập lãi thuần - nguồn thu nhập cốt lõi của ngân hàng - đạt 1.535 tỷ đồng, tăng tới 210,9% so với cùng kỳ năm 2025.

Một yếu tố đáng chú ý khác là chi phí dự phòng. Trong quý II, PVcomBank chỉ trích lập 81,4 tỷ đồng dự phòng, giảm tới 93,6% so với mức hơn 1.270 tỷ đồng của cùng kỳ năm trước.

Việc giảm mạnh chi phí dự phòng đã phần nào bù đắp cho sự suy giảm tại một số mảng kinh doanh khác, qua đó giúp lợi nhuận sau thuế quý II đạt 339,4 tỷ đồng, tăng 6,8% so với cùng kỳ.

Lũy kế 6 tháng đầu năm, PVcomBank ghi nhận 999 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, tăng 21% so với cùng kỳ năm 2025.

Bên cạnh tăng trưởng lợi nhuận, chất lượng tài sản của PVcomBank cũng là yếu tố được giới đầu tư quan tâm. Tính đến ngày 30/6/2026, tổng dư nợ cho vay khách hàng của ngân hàng đạt 162.402 tỷ đồng, tăng hơn 7% so với đầu năm.

Tổng nợ xấu nội bảng tăng 2,46%, lên 4.598 tỷ đồng. Tuy nhiên, diễn biến giữa các nhóm nợ có sự phân hóa đáng kể.

Nợ dưới tiêu chuẩn (nhóm 3) giảm 23,78%, xuống còn 422 tỷ đồng. Nợ nghi ngờ (nhóm 4) cũng giảm mạnh 55,19%, còn 320 tỷ đồng.

Ở chiều ngược lại, nợ có khả năng mất vốn (nhóm 5) tiếp tục tăng mạnh 19,77%, từ 3.219 tỷ đồng đầu năm lên 3.855 tỷ đồng vào cuối tháng 6.

Chỉ sau nửa năm, quy mô nhóm nợ này tăng thêm hơn 636 tỷ đồng và chiếm khoảng 84% tổng nợ xấu nội bảng của PVcomBank. Đây là điểm đáng chú ý trong bức tranh tài sản của ngân hàng, nhất là khi nhóm 5 đang chiếm tỷ trọng áp đảo trong tổng nợ xấu.

Màn chào sàn của PCB từng tạo ra một trong những phiên giao dịch đáng chú ý đối với nhóm cổ phiếu ngân hàng trên UPCoM. Tuy nhiên, diễn biến sau đó lại cho thấy một câu chuyện khác: lực cầu không đủ mạnh để duy trì mức định giá được đẩy lên trong phiên đầu tiên.

Theo các chuyên gia, với một cổ phiếu vừa gia nhập UPCoM, những phiên giao dịch đầu tiên thường mang tính thăm dò và biến động mạnh. Vì vậy, cú tăng “bốc đầu” 40% rồi nhanh chóng đảo chiều của PCB có thể mới chỉ là bước khởi đầu cho quá trình thị trường tìm kiếm một mặt bằng giá phù hợp hơn với cung - cầu thực tế.