Giá vàng thế giới tuần 1-7/12: Dao động mạnh giữa kỳ vọng hạ lãi suất và sức ép lợi suất trái phiếu

Hãng tin Reuters cho hay sau hơn nửa năm liên tục lập các kỷ lục mới, thị trường vàng thế giới bước vào tuần đầu của tháng 12 với nhịp điệu thận trọng hơn, khi tâm lý nhà đầu tư bị kéo giãn giữa hai lực tác động đối nghịch: kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ sớm nới lỏng chính sách và sự gia tăng trở lại của lợi suất trái phiếu kho bạc. Kết quả là giá vàng liên tục rung lắc, tạo ra một tuần giao dịch nhiều biến số dù xu hướng dài hạn vẫn duy trì sắc thái tích cực.

Ngay đầu tuần, vàng đã bật tăng mạnh khi các thị trường kỳ vọng Fed có thể bắt đầu cắt giảm lãi suất ngay trong tháng này hoặc tháng tới. Các dữ liệu kinh tế Mỹ kém khả quan, đặc biệt là tín hiệu chậm lại trong hoạt động sản xuất và dịch vụ, khiến xác suất giảm lãi suất được CME Group ghi nhận tăng đáng kể. Phản ứng tức thì là dòng vốn dịch chuyển sang tài sản trú ẩn, đẩy giá vàng giao ngay lên vùng đỉnh sáu tuần quanh 4.235 USD/ounce.

Kỳ vọng này phù hợp với bối cảnh lạm phát Mỹ đã hạ nhiệt trong nhiều tháng, thị trường lao động xuất hiện dấu hiệu giảm tốc và Fed đang chịu sức ép phải tránh kéo dài giai đoạn thắt chặt, vốn có nguy cơ khiến kinh tế rơi vào suy thoái. Trong mắt các nhà đầu tư, bất kỳ thông điệp nào củng cố khả năng cắt giảm lãi suất đều trở thành chất xúc tác mạnh cho vàng.

Tuy nhiên, đà tăng không duy trì lâu. Khi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ bất ngờ nhích lên vào giữa tuần, dòng tiền nhanh chóng rời khỏi kim loại quý để quay lại những tài sản có thu nhập cố định. Lợi suất tăng đồng nghĩa với chi phí cơ hội nắm giữ vàng trở nên lớn hơn, trong khi đồng USD phục hồi nhẹ cũng khiến vàng trở nên đắt đỏ hơn đối với nhà đầu tư sử dụng các đồng tiền khác.

Sự kết hợp của hai yếu tố này khiến giá vàng điều chỉnh trở lại, lùi về vùng 4.199-4.210 USD/ounce khi bước sang cuối tuần. Đáng chú ý, trạng thái chốt lời của các quỹ lớn cũng khiến biến động giá trở nên mạnh hơn, đặc biệt sau chuỗi tăng kéo dài nhiều tháng qua.

Ngoài hai lực tác động chính, thị trường vàng tuần này còn chịu ảnh hưởng từ trạng thái chờ đợi dữ liệu kinh tế Mỹ, bao gồm báo cáo việc làm và chỉ số giá tiêu dùng. Đây là những thước đo then chốt để Fed đưa ra quyết định về lãi suất, nên mọi chuyển động của giá vàng đều phản ánh sự thận trọng của giới đầu tư.

Nhiều nhà phân tích cho rằng thị trường đang lọc nhiễu thông tin và định giá lại những kịch bản chính sách sắp tới. Trong bối cảnh chứng khoán toàn cầu có phần suy yếu và thị trường tiền số biến động mạnh, vàng vẫn duy trì vai trò “lá chắn” phòng vệ, dù chịu áp lực điều chỉnh trong ngắn hạn.

Tuần giao dịch vừa qua cho thấy vàng vẫn duy trì sức hấp dẫn trong môi trường lãi suất có khả năng hạ nhiệt và nền kinh tế toàn cầu đối mặt nhiều bất ổn. Tuy nhiên, hành lang biến động có thể ngày một rộng hơn khi nhà đầu tư liên tục điều chỉnh kỳ vọng theo từng báo cáo kinh tế.

Nếu dữ liệu Mỹ tiếp tục yếu, vàng hoàn toàn có cơ hội quay lại mốc đỉnh của tuần. Ngược lại, bất kỳ sự tăng tốc nào của lợi suất trái phiếu hay đồng USD đều có thể khiến giá kim loại quý chịu sức ép mạnh. Với nhiều tín hiệu trái chiều hiện tại, thị trường vàng tuần tới có khả năng tiếp tục là sân chơi của những biến động khó đoán, nhưng vẫn giữ một nền tảng hỗ trợ khá vững từ kỳ vọng nới lỏng chính sách tiền tệ toàn cầu.

*Nguồn: Reuters, CNBC