Chuyên gia VPBankS: Giai đoạn thị trường Uptrend, việc khó khăn nhất là "gồng" lãi

Sự rút lui của nhóm cổ phiếu VN30 sau khi đạt đỉnh lịch sử khiến chứng khoán Việt Nam thiếu đi lực đẩy cần thiết để duy trì đà tăng. Chỉ số VN-Index đóng cửa phiên 15/7 giảm gần 10 điểm xuống 1.460,65 điểm, qua đó dứt chuỗi tăng 7 phiên liên tiếp (4/7-14/7).

Đáng chú ý, thanh khoản giao dịch đặc biệt sôi động với giá trị khớp lệnh trên HoSE lên đến 32.840 tỷ đồng. Khối ngoại cũng rót ròng tích cực hơn nghìn tỷ trong phiên hôm nay, lũy kế từ đầu tháng 7 đến nay, khối ngoại đã mua ròng gần 13.000 tỷ đồng trên HoSE, ghi nhận giai đoạn dòng tiền vào mạnh nhất trong gần 3 năm.

"Không nên đoán đỉnh thị trường"

Tại chương trình “Việt Nam và các chỉ số: Tài chính Thịnh Vượng”, ông Trần Hoàng Sơn, Giám đốc Chiến lược thị trường, Công ty Cổ phần Chứng khoán VPBank (VPBankS) chia sẻ quan điểm rằng nhà đầu tư không nên đoán đỉnh thị trường. 

"Khi thị trường đã vào giai đoạn tăng nóng, có thể tăng rất FOMO và có nhịp tăng quá đà. Trong tất cả những nhịp tăng nóng, NĐT không thể đoán được sẽ lên đến bao nhiêu", ông Sơn cho hay.

Trên thị trường thường có hai trạng thái là bi quan quá mức (giống đáy tháng 4) và lạc quan quá mức (như hiện tại). Trạng thái hiện tại, thị trường đang lạc quan và một số chỉ báo kỹ thuật trở nên khá nóng. Do đó, trong giai đoạn này, NĐT nên để thị trường diễn biến, sau đó, theo dõi những tín hiệu như cây nến, chỉ báo kỹ thuật để đưa ra quyết định.

Chuyên gia nhận định rằng, do tăng "nóng" nên thị trường có thể chạm đến bất cứ mốc nào, đặc biệt khi những cổ phiếu dẫn sóng như VIC đang trong nhịp tăng rất mạnh. NĐT không nên vội đoán đâu là vùng điều chỉnh ngắn hạn và nên chờ tín hiệu kỹ thuật để xác nhận góc nhìn.

Về diễn biến mua ròng tích cực của khối ngoại, ông Sơn cho rằng dòng tiền ngoại trở lại rất nhanh và nóng. Chuyên gia VPBankS nhận thấy rất khó xác định dòng tiền có phải từ P-notes hay dòng vốn khác. Với tín hiệu mạnh như hiện nay, nhìn về lịch sử, dòng tiền p-notes thường sẽ chốt cơ hội rất nhanh.

Ngoài ra, kiểm tra trên kênh ETF, hai quỹ được rót vốn ròng rất mạnh là VanEck Vietnam và DCVFMVN Diamond. VanEck Vietnam hút được khoảng 29 triệu USD, còn DCVFMVN hút về gần 14 triệu. Tính trong tuần qua, các ETF đã huy động được thêm gần 37 triệu USD – một con số rất lớn.

Dữ liệu này cho thấy ngoài yếu tố P-notes, NĐT ngoại đang chú ý và giải ngân tại Việt Nam. Xu hướng này rất "ăn nhập" với câu chuyện kỳ vọng nâng hạng sắp tới.

Giai đoạn thị trường Uptrend, việc khó nhất là 'gồng' lãi

Trong xu hướng Uptrend, đặc biệt mạnh mẽ như trong năm nay, chuyên gia VPBankS cho rằng NĐT đang nắm giữ những nhóm ngành lớn như ngân hàng, chứng khoán, BĐS, bán lẻ, hàng tiêu dùng… với giá vốn tốt, nên tiếp tục nắm giữ và để lãi chạy. 

Theo ông Sơn, đang có sự đồng thuận rất lớn, từ bơm tiền, NĐT nước ngoài, câu chuyện hỗ trợ như nâng hạng thị trường. Do đó, rất khó đoán cổ phiếu đã tăng hết đà hay chưa. Để tránh việc bán ở lưng sóng, mất lãi của cả giai đoạn lớn sau đó, NĐT nên chịu đựng, bỏ qua những pha “bear trap” (bẫy giảm giá) nhỏ.

Trong giai đoạn thị trường vào Uptrend, chuyên gia nhận định việc khó khăn nhất là gồng lãi, chứ không phải lỗ. Yếu tố gồng lãi trong một xu hướng tăng dài hạn là rất khó. Một số nhà đầu tư mua đỉnh, chịu lỗ 10 – 20% không cắt, nhưng lãi chỉ 5 – 10% đã cắt rồi. Trong năm nay, uptrend khá dài và mạnh. Bởi vậy, câu chuyện khoe lãi rất vui, nhưng gồng được lãi mới quan trọng.

Về cuối sóng, khi thông tin tốt nhất đã hết rồi và xuất hiện thêm những tin tương đối tốt, giá cổ phiếu sẽ không phản ứng gì, không tăng. Đồng thời, thị trường xuất hiện những giai đoạn phân phối lớn, với thanh khoản cao. Nhìn về yếu tố kĩ thuật, chỉ số sẽ duy trì ở mức cao nhất trong lịch sử, đồng thời thanh khoản duy trì ở mức cao trong nhiều tháng, tương tự như đỉnh 1.545 điểm cuối năm 2021, đầu 2022. Do đó, NĐT không cần vội vã chốt lời, bởi từ nay đến cuối năm vẫn có rất nhiều câu chuyện hỗ trợ.

Với NĐT chưa tham gia thị trường, cần chờ đợi những nhịp điều chỉnh để có điểm vào tốt. Theo dõi tài khoản cũng là một yếu tố rất quan trọng. Sau giai đoạn tăng nóng, nếu đang lãi 40% và sau đó bị bớt lãi từ 5 – 7%, NĐT cần đặc biệt chú ý.