Trong báo cáo chiến lược mới đây, Chứng khoán An Bình (ABS) nhận định diễn biến TTCK Việt Nam trong tháng đầu năm khá ảm đạm, ảnh hưởng bởi những bất lợi trên thị trường ngoại hối và các yếu tố vĩ mô thế giới.
Mặc dù các thông tin vĩ mô Việt Nam tương đối tích cực, thị trường liên tục điều chỉnh trong 2 tuần đầu tiên của tháng, đặc biệt sau khi NHNN tiếp tục hút ròng 65.000 tỷ đồng. Tuy nhiên, tỷ giá USD/VND tăng mạnh +1,3% trong 2 tuần đầu năm, gia tăng áp lực rút vốn và ảnh hưởng mạnh lên thanh khoản thị trường.
Về tình hình vĩ mô tại Việt Nam, mặc dù sản xuất thu hẹp một phần do yếu tố mùa vụ các dịp lễ tết trong tháng, tình hình vĩ mô tháng 1 có điểm sáng từ các hoạt động kinh tế đối ngoại với xuất siêu tích cực 3,03 tỷ USD, vốn FDI đăng ký mới tăng trưởng mạnh 48,6% svck và số lượng du khách nước ngoài tăng trưởng mạnh 36,9% svck.
Chính phủ quyết tâm thực hiện mục tiêu tăng trưởng GDP 8% cho năm 2025 và đặt đặt ra chỉ tiêu tăng trưởng tín dụng cao 16%, cùng nhiều quyết sách cải cách thể chế và thúc đẩy đầu tư công ngay từ đầu năm.
Cuộc chiến thuế quan giữa Mỹ và các nước đang ở giai đoạn đầu và ngày càng gia tăng căng thẳng khi chính quyền Trump thông báo sẽ sớm công bố mức áp thuế lên nhiều nước theo nguyên tắc có đi có lại trong vài ngày tới. Tuy nhiên, dự kiến điều này chưa gây ảnh hưởng tiêu cực đến Việt Nam, thậm chí Việt Nam còn được hưởng lợi phần nào,.
Về mặt định giá, với kết quả kinh doanh quý 4/2024 được công bố, mặc dù VN-Index có sự hồi phục trong 1 tháng vừa qua, P/E của VN-Index cho 4 quý gần nhất giảm từ 12,97x tại ngày 9/1/2025 xuống 12,59x tại ngày 6/2/2025, thấp hơn -1 độ lệch chuẩn (Std) của chỉ số này trong 1 năm qua.
Với các phân tích trên, nhóm phân tích ABS dự báo 2 kịch bản cho thị trường trong tháng 2 như sau:
Kịch bản 1 – xác suất cao: Trong những ngày đầu tháng 2/2025, thị trường diễn biến tích cực và nhiều cổ phiếu đã có biểu hiện/xác nhận tạo đáy. ABS dự báo thị trường tiếp tục xu hướng tích cực trong ngắn hạn và chuyển dần sang tăng trung hạn. VN-Index đi lên trong nghi ngờ cho tới khi biểu đồ giá khung tuần xác nhận pha đi lên trung hạn khi phá vỡ mốc kháng cự 1.284-1.310 điểm với thanh khoản cao.
Ở kịch bản này, ABS khuyến nghị nhà đầu tư tiếp tục mua gia tăng tỷ trọng cổ phiếu trên khung tuần có xu hướng tăng. Cơ sở lựa chọn cổ phiếu là các cổ phiếu có các khung thời gian ngày tuần tháng đồng pha tăng để gia tăng sự an toàn và hiệu quả trong đầu tư và giao dịch. Ưu tiên tỷ trọng với cổ phiếu bắt đầu tăng trên biểu đồ tuần để giao dịch.
Kịch bản 2 – xác suất thấp: Trong kịch bản kém tích cực hơn, thị trường chưa thể bứt phá qua kháng cự 1 ở 1.284-1.310 điểm để xác nhận đi lên trung hạn mà sẽ tiếp tục vận động tích cực trong các bước sóng tăng ngắn hạn với biên độ giá trung bình.
Trong trường hợp này, nhà đầu tư cần quan sát mốc hỗ trợ 1.237-1.240 điểm cho việc nâng hạ tỷ trọng phù hợp, quản trị giao dịch. Khi đó các giao dịch mua bán cần được xem xét trong kịch bản hồi phục ngắn hạn của thị trường và cổ phiếu.
Các ngành chú ý cho nhịp tăng tiếp theo bao gồm các ngành có KQKD 2024 tích cực và triển vọng lợi nhuận tích cực trong năm 2025 bao gồm: Hóa chất - Phân bón, Cao su, Cảng biển, Dịch vụ cảng, Bất động sản thương mại phía nam, Bán lẻ… Ngoài ra, nhà đầu tư quan sát điểm mua đối với nhóm Thực phẩm, Vật liệu xây dựng, Dầu khí, Điện.
