Tổng Giám đốc VPBankS: Mức giá IPO 33.900 đồng/cp vẫn “dưới giá trị thực” của công ty

CTCP Chứng khoán VPBank (VPBankS) công bố kế hoạch IPO với 375 triệu cổ phiếu, giá chào bán 33.900 đồng/cổ phiếu, tổng giá trị huy động dự kiến gần 12.713 tỷ đồng. Ở mức giá này, VPBankS được định giá khoảng 63.562 tỷ đồng, tương đương hơn 2,4 tỷ USD. Dự kiến, cổ phiếu VPBankS sẽ niêm yết trên HOSE vào tháng 12/2025.

Giải thích về mức giá chào bán tại sự kiện Roadshow diễn ra tại Hà Nội ngày 16/10, ông Vũ Hữu Điền – Thành viên HĐQT kiêm Tổng giám đốc VPBankS cho rằng mức giá 33.900 đồng/cổ phiếu vẫn “dưới giá trị thực” của doanh nghiệp. Theo ông, đây là mức giá được xây dựng trên tinh thần “win-win” giữa công ty và nhà đầu tư, tạo dư địa tăng giá sau niêm yết.

Ông Điền cho biết, theo định giá hiện tại, cổ phiếu VPBankS có P/E dự phóng năm 2025 là 14,3 lần và P/B 2,4 lần; sang năm 2026, các chỉ số này lần lượt còn khoảng 12 lần và dưới 1,7 lần – thấp hơn trung bình ngành.

“Là người hoạt động lâu năm trong lĩnh vực chứng khoán, tôi cho rằng không thể chỉ nhìn vào các chỉ số định giá hiện tại mà cần xem xét tiềm năng tăng trưởng. VPBankS có tốc độ phát triển nhanh và thương hiệu VPBank chưa được phản ánh đầy đủ vào giá trị cổ phiếu,” ông nói.

Bên cạnh đó, Tổng Giám đốc VPBankS cũng cho biết ngay trong ngày đầu mở bán, VPBankS đã ghi nhận lượng đăng ký mua tương đương 6.000 tỷ đồng. Trong đó, Dragon Capital đăng ký mua 50 triệu USD và Chứng khoán VIX đăng ký khoảng 2.000 tỷ đồng.

Hiện VPBankS nằm trong nhóm ba công ty chứng khoán có tổng tài sản và dư nợ cho vay ký quỹ lớn nhất thị trường. Số lượng tài khoản giao dịch đạt hơn 900.000 và dự kiến cán mốc 1 triệu tài khoản vào cuối năm 2025, tương đương khoảng 10% tổng số tài khoản chứng khoán toàn thị trường.

Theo ban lãnh đạo, sự tăng trưởng này đến từ lợi thế nằm trong hệ sinh thái tài chính của VPBank và đối tác chiến lược SMBC (Nhật Bản). Dựa trên nền tảng đó, VPBankS đặt mục tiêu trở thành công ty chứng khoán quy mô hàng đầu, duy trì tốc độ tăng trưởng cao nhất trong 5 năm tới và vươn lên nhóm dẫn đầu về tổng tài sản, lợi nhuận trước thuế vào năm 2030.

Trong chiến lược phát triển, mảng ngân hàng đầu tư được kỳ vọng chiếm khoảng 20% thị phần vào năm 2030, trong khi mảng cho vay ký quỹ sẽ đạt 15% thị phần – thuộc nhóm lớn nhất thị trường. Riêng mảng môi giới, thị phần của VPBankS đã tăng gấp đôi trong 9 tháng qua, lên gần 3%; công ty kỳ vọng đạt khoảng 10% vào năm 2030 nếu duy trì tốc độ tăng trưởng hiện tại.

Với lợi thế về chi phí vốn thấp và nền tảng quản trị tài chính vững mạnh, VPBankS đặt mục tiêu đạt ROE khoảng 20% trong giai đoạn 2025–2030, nằm trong nhóm hiệu quả cao nhất ngành.

Cơ cấu doanh thu của công ty hiện khá cân bằng, với 28% đến từ cho vay ký quỹ, 22% từ ngân hàng đầu tư và 16% từ tự doanh. Trong tương lai, tỷ trọng các mảng sẽ tiếp tục được điều chỉnh, song công ty hướng tới tăng đóng góp từ môi giới và ngân hàng đầu tư, đồng thời giữ vững vị thế trong mảng cho vay ký quỹ – lĩnh vực thế mạnh hiện nay.