Lại một đêm mất ngủ với nhà đầu tư chứng khoán Việt Nam

Thị trường chứng khoán Việt Nam vừa trải qua một phiên giao dịch rung lắc dữ dội. Mở cửa trong sắc đỏ sàn, VN-Index mất gần 60 điểm sau ATO xuống mức thấp nhất kể từ tháng 11/2023. Tại đây, cầu bắt đáy nhập cuộc sớm nhanh chóng kéo thị trường trở lại cân bằng, thậm chí VN-Index còn có thời điểm lấy lại sắc xanh.

Tuy nhiên, áp lực bán vẫn liên tục gây sức ép trên diện rộng do hoạt động “force sell” khiến hầu hết các cổ phiếu lớn quay trở lại chìm trong sắc đỏ. VN-Index đóng cửa giảm gần 40 điểm (-3,4%) xuống dưới mốc 1.100 điểm. Thị trường vẫn giảm điểm nhưng không đóng cửa thấp nhất phiên phần nào cho thấy sự lưỡng lự của cả 2 bên mua và bán.

Đây cũng là điều dễ hiểu khi nhà đầu tư chứng khoán Việt Nam đang “nín thở” chờ những thông tin mới từ cuộc hội đàm giữa phái đoàn Việt Nam do Phó Thủ tướng Hồ Đức Phớc dẫn đầu và Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent liên quan đến chính sách thuế của Tổng thống Donald Trump dự kiến diễn ra ngày 9/4 (giờ địa phương), tức là rạng sáng ngày 10/4 theo giờ Việt Nam.

Thực tế, thời gian giao dịch chính thức chỉ vài giờ đồng hồ mỗi ngày nhưng nhà đầu tư chứng khoán Việt Nam lại rất "vất vả". Không chỉ ngóng tin tức từ khắp nơi trên thế giới, chứng sỹ còn theo dõi sát sao cả diễn biến của các thị trường chứng khoán quốc tế, thị trường tiền số, thị trường vàng,...

Cập nhật mới nhất lúc nửa đêm (theo giờ Việt Nam), trong bài đăng trên mạng xã hội Truth, Tổng thống Mỹ tuyên bố nâng mức thuế quan với Trung Quốc lên 125%. Ở chiều ngược lại, Tổng thống Mỹ cũng thông báo hoãn áp thuế đối ứng 90 ngày và giảm mức thuế xuống 10% với các quốc gia khác. Phản ứng trước thông tin này, các chỉ số chứng khoán Mỹ đã đảo chiều tăng "bốc đầu". Tin tức này có thể khiến nhiều nhà đầu tư chứng khoán vui đến mất ngủ.

Thực tế, khó có thể chỉ ra mối tương quan rõ ràng nào giữa chứng khoán Việt Nam và những yếu tố trên. Tuy nhiên, không thể phủ nhận hiệu ứng từ biến động của các tài sản rủi ro trên thế giới cũng ảnh hưởng  nhất định đến tâm lý nhà đầu tư cá nhân, lực lượng chiếm đến 90% giao dịch tại thị trường chứng khoán Việt Nam.

Theo nhiều nhận định, thị trường chứng khoán Việt Nam đã phản ứng có phần thái quá trước những thông tin từ bên ngoài, đặc biệt là vấn đề liên quan đến thuế quan. Quan điểm này được VinaCapital đưa ra trong báo cáo về tác động từ chính sách thuế quan của Mỹ mới đây. Quỹ ngoại cho rằng, nhiều doanh nghiệp có nền tảng vững chắc có khả năng bị bán tháo quá mức.

“Đợt bán tháo này tạo ra cơ hội cho các nhà quản lý quỹ chủ động mua vào những cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt và ít bị tác động trực tiếp bởi chính sách thuế, với mức định giá hấp dẫn hơn. Những doanh nghiệp có thể hưởng lợi rõ rệt nhất là nhóm được hỗ trợ từ các nỗ lực của Chính phủ nhằm bù đắp tác động của thuế quan đối với tăng trưởng GDP”, VinaCapital nhận định.

Đồng quan điểm, bà Đặng Nguyệt Minh – Giám đốc Khối nghiên cứu Dragon Capital chia sẻ tại Investor Day rằng, với một nền kinh tế có nội tại bền vững, tác động từ bên ngoài sẽ chỉ mang tính nhất thời, sau một thời gian sẽ trở lại xu hướng chung là tăng trưởng. Mức tăng GDP của Việt Nam đứng top đầu so với các nước trong khu vực, cũng như các thị trường chứng khoán mới nổi. Đặc biệt, mặt bằng định giá P/E của chứng khoán Việt Nam tương đối hấp dẫn, thấp hơn khá nhiều khi so với Thái Lan, Malaysia, Ấn Độ…

Tương tự, báo cáo mới nhất của SGI Capital cho rằng, các rủi ro từ thuế quan tác động tới nhà đầu tư đang phản ánh rất nhanh vào giá cổ phiếu và sẽ dần phai nhạt trong hai tháng tới. VN-Index giảm mạnh kéo định giá của thị trường về vùng rẻ của 10 năm, mở ra cơ hội đầu tư dài hạn rất tốt với nhiều cổ phiếu đầu ngành chất lượng cao.

Theo SGI Capital, những lúc tương lai bất định sẽ đồng thời là thời điểm tốt để sở hữu cổ phiếu bởi nhu cầu bán tháo chuyển qua phòng thủ sẽ khiến mặt bằng định giá của mọi cổ phiếu trở nên hấp dẫn hơn, tăng hiệu quả đầu tư trong dài hạn. Đây là lúc thị trường đang cho quyền chọn mua những doanh nghiệp tuyệt vời đang bị bán mạnh về mức định giá rẻ lịch sử , vốn chỉ tồn tại trong thời gian ngắn tại giai đoạn đỉnh điểm nỗi sợ hãi.

Nhìn chung, không thể dự đoán biến động của thị trường chứng khoán trong ngắn hạn. Tuy nhiên, triển vọng dài hạn của chứng khoán Việt Nam vẫn được đánh giá cao. Đặc biệt, cơ hội nâng hạng đang ngày càng rõ ràng sau những nỗ lực của cơ quan quản lý và được các đơn vị xếp hạng như FTSE, MSCI đánh giá cao.